浅析企业的财务风险管理

张伟

摘 要：财务风险管理对于企业来讲，不但可以反映企业的财务状况，而且能让企业发现自身在财务上是否存在危机，使企业树立防范风险的意识。文章对我国企业财务风险进行分析并提出了如何防范财务风险的几点建议。

关键词：财务风险；表现；防范

企业生产过程中的财务活动主要表现为资金的运动。企业的财务活动包括资金的筹集、运用、耗资、收回和分配等一系列行为。这一系列行为都伴随着风险的存在。企业的财务活动受各种不确定因素的影响，因此，企业所面临的财务风险无法避免。

1 什么是财务风险

风险是指某件事其结果的不确定性。企业的风险来源于两个方面：经营风险和财务风险。经营风险是企业在不使用债务的情况下，企业未来收益的不确定性。财务风险是指由于企业负债而引起的到期不能偿债的可能性。企业的债务资本需要还本付息，面对不同期限、不同金额、不同来源的资金，企业的资金循环不可能和资金的偿还期限一致，导致企业必然面对有可能在债务到期而无法支付的风险。

2 我国企业财务风险表现

我国企业处于市场经济还不健全的经济体系当中，企业的经济活动受很多不确定因素的影响，必然存在风险。主要表现在：

2.1 投资项目风险评估不到位

企业用借贷所得的款项用于投资，可以在企业内部投资于固定资产，也可对外投资。企业对于所投项目缺乏足够的风险评价，加之决策所采用的方法和手段不够科学，使得固定资产的投资经常发生不能及时回收成本、创造效益的情况。企业投入的资金不能快速回笼，这给企业带来了巨大的财务风险。在对外投资上，很多企业投资决策者对于面临的风险没有科学、系统的评价，经常盲目投资。

2.2 不能确定最佳的资本结构

资本结构是指企业长期资本的构成及其比例关系。最佳资本结构是指企业在一定时期内，能够使加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。企业的资金来源分为自有资金和借入资金，通过分析我们了解到负债筹资具有节税、降低资本成本和使主权资本利润率不断提高等杠杆作用。但是随着负债筹资比例的不断扩大，负债利率趋于上升，破产风险加大。

我国企业在确定资本结构时普遍存在银行贷款过多、资产负债率较高等问题。这种负债结构使企业过分依赖于银行。企业一旦出现了支付危机，容易使企业陷入财务困境，甚至出现“拆东墙补西墙”的情况，支付更多的逾期成本。

2.3 股利分配方法选择不当

股利政策的选择既要保证企业扩大再生产的资金需要，又要权衡企业与投资者之间的利益分配，以寻求股利与留存利润之间的最佳比例关系。企业股利分配政策的选择对企业有重大的影响。股利分配方法的选择会对投资者的投资行为产生影响。因为不同的股利分配方法预示企业有不同的财务收益和发展前景，同时也给投资者带来了不同的现金收益或者潜在收益。如果企业利润分配方案制定的不科学合理，很可能会使现有的投资者收回资金，或者失去一些潜在的投资者。这样的局面会给企业带来一定的资金风险。

2.4 不能用于支付的流动资产

企业流动资产在资产总额中占有举足轻重的地位。随着市场经济的发展，商业信用已经成为企业间加强竞争的主要手段。企业通过赊销增加了利润，而同时又增加了企业的财务风险。企业在对客户提供赊销的过程中，由于对对方财务状况以及信誉状况了解的不够，造成大量的应收账款无法收回。在企业流动资产中，存货占有较大比重，而且很多存货长期积压。企业资产长期被无法收回的应收账款和闲置积压的存货所占用，而可用于支付的现金比例明显不足，增大了企业的财务风险。

3 财务风险的分析评价

企业通过对财务报告等资料就行财务分析，主要反映企业的营运能力、偿债能力、获利能力以及发展潜力几个方面。

对企业而言，获利是企业生存与发展的前提，也是企业经营的最终目标。从资产获利能力看有总资产报酬率、成本费用利润率等指标，反映企业每耗费一元资产或损失一元成本所带来的利润水平。分析偿债能力，有流动比率、速动比率和资产负债率等指标。如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资的机会，过低又会导致支付能力下降。在企业投资报酬率大于借款利率时，借款越多，企业获利越多，财务风险也就越大。在分析企业偿债能力时，要同时从静态和动态两个角度分析，这样才能全面了解企业的财务状况。一个只有短期偿债能力没有长期赚钱能力的企业会发生亏损；一个只有获利能力而没有支付能力的企业会陷入财务困境，无法支付；一个既没有获利能力又没有偿债能力的企业最终要破产倒闭。

反映企业营运能力的指标有应收账款周转率以及产销平衡率，反映企业发展潜力方面的指标有销售增长率和资本保值增殖率等等。

4 企业财务风险的防范

为防范财务风险，企业应当从以下几方面方面入手，尽量防范和避免财务风险的发生。

4.1 明确内部部门职责

要从企业内部的各个部门入手，全面改善企业内部的财务工作状况。各部门要明确本部门在财务管理工作中的地位、职责及相应的权力，做到分工明确。从物资采购、生产组织、销售等各项工作分别由不同部门负责，以销定产，注重产销衔接，及时调整营销策略，提高企业整体抵抗风险的水平。

4.2 充分评估投资风险

在工作中时时处处评估和发现风险，把风险管理落实到每个人的身上。在选择投资方案时，加強投资方案可行性研究。通过科学计算各种投资方案的投资回收期、投资报酬率、净现值及内含报酬率等指标，对制定的多个投资方案，进行评价和科学分析，在考虑企业内部与企业面临的外在环境的基础上选择最佳的投资方案。对于投资金融资产的风险，通过运用投资组合理论，合理进行投资组合。

4.3 优化资本结构

负债筹资具有节税、降低资本成本以及使主权资本不断提高等杠杆作用和功能。但是，如果负债过多，随之带来的风险也就越大。企业应当根据实际情况确定合理的负债规模，以避免筹资风险过大。确定最佳的资本结构一方面从静态上优化资本结构，增加企业主权资本的比重，降低总体上的债务风险。另一方面从动态上，自动调节企业的债务结构，在资产利润率下降时，自动降低负债比，从而减少财务杠杆系数，降低债务风险；而在资产利润率上升的条件下，自动调高负债比，从而提高财务杠杆系数，提高资本利润率。企业通过预测负债筹资的使用效果，权衡收益成本。企业还应当提高自身资本积累的能力，不断充实资本。

4.4 采取策略合理回收资金

制定合理的信用政策，对于财务状况和资信状况好的客户，采取赊销的方式，并尽量将累计赊销金额控制在信用额度之内，优化应收账款的投资决策。对于那些信用状况不好、偿债能力差的客户，尽可能采取现销方式。企业还需要健全应收账款日常管理的责任制度与控制措施，以期待实现应收账款资金及时回收的基本目标。对于已经发生的应收账款，通过制定合理收账政策，及时催收货款。

综上所述，在我国目前尚未健全的市场经济条件下，企业要想完全解除财务风险是不能实现的，要及时分析其出现的原因，制定相应的风险策略，降低对企业的危害程度。通过采用一系列的方法，科学合理的控制、防范企业财务风险。这样，企业才能获得盈利，实现企业效益的最大化。

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