观潮

没有“法治中国”就没有“平安中国”

（《中国经营报》2014年01月11日）

没有人会否认平安的重要性，没有人会否认稳定的重要性，同样没有人会否认法治的重要性，没有人会否认权利的重要性。我们都衷心希望，平安、稳定、法治、权利像一辆马车的四个轮子一样和平共处、齐头并进，奔赴和谐社会。然而，我们必须考虑，当这些政治理念出现冲突，将以何者为重，是平安压倒法治，还是稳定服从权利？一旦协调不好，马车将驶向何方，会不会发生崩裂？真正的平安，不是建立在人治之上，而只能是建立在法治之上，正如真正的稳定，不是建立在压迫之上，而只能是建立在对权利的保障之上。没有法治的奠基，平安也许如皇帝的新衣，正如没有权利的支撑，稳定不过是纸老虎。如果说“平安中国”是“法治中国”的羽翼，那么，“法治中国”则是“平安中国”的根基。当“法治中国”九转功成，“平安中国”才能长治久安。

央行有责任维持币值稳定

（《21世纪经济报道》2014年01月17日）

2013年在新增信贷和社会融资总额再创阶段性新高背景下，出现两次“钱荒”和市场流动性紧俏常态化等，表现了市场开始自发去杠杆和信用创造自发步入紧缩状态，进而穿透出市场在信用创造上“树欲静”，而低管制利率鼓励信用创造“风不止”之虞。由此可见，货币超发是货币投放偏离一般均衡的状态，其直接通过真实通胀和资产泡沫体现而出。因此，若真实通胀和资产泡沫出现持续非理性上涨状态，及中国贸易条件出现恶化状态等，预示市场已向监管层发出货币超发的风险预警，央行等应采取措施促使经济金融市场回归一般均衡。忽视市场风险警示，将带来信用不可持续的泛滥，导致资源错配，放大信用风险敞口，使经济陷入债务和信用紧缩，甚至经济滞胀。

叶檀：不动产登记不能是“均贫富”

（《每日经济新闻》2014年01月14日）

不动产登记制度是建立合法产权与税收保护制度的第一步。国土资源部如今牵头不动产登记，是建立新型、法治体制下财富管理体制的又一次努力，如果无疾而终，未来中国将在缺乏准确数据的一片漆黑中进行盲人摸象式管理。要获得成功，首先要强调保护合法产权。不动产登记进行摸底调查，固然是为未来的税收体制改革奠定基础，同时也是为了更好地保护合法产权。民众对于历史的记忆太多，从打土豪到“阳谋”，无一不是败坏权力机构信用的过程，民众难免一朝被蛇咬，十年怕井绳，此时通过实际案例建立产权保护的法律信用，民众的配合度才会上升。

刘晓忠：经济增长不是人为可以调节的舞步

（《新京报》2014年01月10日）

今年对中国经济而言，当务之急不单纯是想方设法把经济增速维持在一个特定数值，更是对整个经济体系进行一场伐毛洗髓式的清理整顿，基于市场手段加速对僵尸企业和僵尸资产进行去杠杆，避免行政手段推进淘汰落后产能而导致劣币驱逐良币的格雷欣效应。今年正值新一轮改革元年，而改革主导经济社会走向，就应清晰地理解，经济增长不是人为能调节的舞步，对经济展现出的能快能慢的调控力背后都不同程度地带有分割经济问题和资源配置的人为扭曲问题。而要让市场起决定作用，就必须用法律和制度限制权力的多动症，因为稳增长之惑实质是权力的规制之惑。

林采宜：2014年中国经济的风险

（《第一财经日报》2014年01月09日）

从实体经济来看，2014年我们面对的最大风险有两个：一是全国住房信息联网和房地产税的推出，可能导致住宅市场的需求发生逆转。二是地方政府的债务问题，以及政府职能转变导致的基建投资下降，也将影响钢铁、水泥等相关建筑建材行业的市场需求，加剧这些产能过剩产业不景气。从金融市场来看，2014年充满不确定性：一是金融机构去杠杆的过程中，利率中枢上移，流动性风险有所加大。二是产能过剩行业在去产能过程中，部分低效率企业财务会恶化甚至破产倒闭，可能引爆信用债危机。三是美国QE退出推升美元指数和美国的资产回报率，将对中国的金融市场产生不确定流动性冲击。如何在充满风险的改革过程中去博取制度的红利，要看新一代领导人的智慧和运气。（作者系国泰君安证券首席经济学家）