“余额宝”发展与完善的思考

李晓璐

摘 要：本文将从余额宝发展的基本情况、余额宝的流动性、收益性以及风险性、对银行业的影响和未来的发展趋势等方面给出论述，并对目前存在的问题给出一些合理化的可行性建议。

关键词：余额宝;收益性;风险性;策略

2013年6月17日，第三方支付平台支付宝宣布推出余额增值服务——余额宝，标志着支付宝在拥有第三方支付功能的同时还有了投资理财功能。余额宝在快速增长的同时，也有其不可忽视和避免的风险以及存在的问题。

一、余额宝概述

（一）余额宝基本涵义

余额宝是由第三方支付平台支付宝为个人用户打造的一项余额增值服务，把钱转入余额宝中就可获得一定的收益，同时仍可以进行网上消费购物，支付宝转账等。转入余额宝的资金实行T+2计息，从实质上看，余额宝就是货币基金即天弘增利宝在淘宝网上开卖，这种简单的投资模式让余额宝在短时间内获得数百万客户。

转入余额宝的钱可以获得一定的收益，比银行的活期存款利息要高很多，资金的赎回比较方便，能随时赎回以用于消费和转账。而且没有最低资金的限制，用户可以1元起购，交易中没有任何手续费，且余额宝购买的操作十分简单。这对于许多积蓄较少的年轻人来说是有很大的吸引力的。

（二）余额宝优势

余额宝作为一项增值业务，用户可以把钱转入余额宝获得相对较高的市场收益，同时还能随时用于支付网上购物与转帐等功能，这些新功能是目前传统的银行业务不能比拟的。余额宝短小灵活的特点，相比商业银行具有明显的优势。

成本低廉。余额宝除销售服务费、管理费、托管费、手续费用，远低于其他货币基金，相对于银行活期存款，其费率也较低，因此有很多客户会被余额宝的低费率吸引，将银行存款转移到余额宝。

门槛低、投资理财容易。余额宝相对额度较低，成为余额宝新用户只需超过一元钱;商业银行推出的各种基金或理财产品收益少、周期长，而余额宝却相对收益高、见效快。因此，对于理财知识较少或闲置资金不多的用户，更加容易倾向于选择投资余额宝。

二、余额宝业务的经济分析

余额宝是支付宝最新推出的一种余额增值服务，把钱转入余额宝中就可获得一定的收益，旨在开启“零散化理财”。但是由于余额宝自身机制的特殊，人们无法单一地将其收益与银行存款利息比较，也不能直接套用货币基金的风险，在此，从流动性、收益性两个维度对余额宝进行分析。

（一）余额宝的流动性分析

流动性指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它显示的是投资时间尺度和价格尺度之间的关系。对于所有的货币基金来说最担心的问题就是流动性风险，余额宝实行的是“T+0”及时赎回，用户可以随时消费支付和转出。但其实，余额宝的流动性是与收益性相关的，当收益性高时，余额宝的赎回率就低，流动性就越好。在节假日的促销活动中，余额宝面临的流动风险较大，因为用户大多因为促销活动而把钱用于消费支出，也就是其赎回率较高，因此，在这期间，余额宝的流动性会出现波动。从目前来看，余额宝的7日年化收益率已经跌破6%，有些宝主们已经采取了资金的大量赎回，开始考虑其他的投资理财途径。也有一些投资者认为，余额宝每日都可以结算收益，可以随时存随时取，很符合他们的投资需求和偏好，尽管收益率下降，还是会去购买。

（二）余额宝的收益性分析

收益性是衡量业绩的重要指标，也是确定未来盈利目标的基础，产品的收益性高低是大众考虑是否投资的主要因素。高收益是余额宝火爆的最主要原因，仅在上线后的18天客户数就达到了每天大约14万户的神速发展。从今年第一季度的情况来看排名第一的还是最受关注的余额宝，以1万元为投资额，其收益为202.17元。而如果选择银行活期存款，一季度的收益仅为8.75元，经计算可得，余额宝在今年一季度的收益是银行活期存款的23倍。余额宝实行的是T+0赎回制度，也就是说其收益是每天可见的，这很符合大众的投资心理，这也是它备受客户青睐的重要原因。但从目前来看，余额宝的收益在持续的下降，从最开始的7%，截止到今年3月份为5.0%左右，预期在今后还会有所下降，达到国内货币基金的年化收益率约3%-4%左右。

银行虽然也推出了类似余额宝的这种产品比如说活期宝，但是在收益上基本没有差别的情况下，产品在起始金额上都有限制，余额宝还是会更受普通大众的欢迎。

三、余额宝存在的问题及解决对策

（一）风险问题

任何的投资都会面临一定的风险，货币基金也不例外，虽说风险较小，但是也不能忽视其风险的存在。余额宝作为货币基金，因此也有亏损风险。其次，余额宝的快速增长给银行业带来了巨大的压力，和银行形成了激烈的竞争，许多在银行的储户都把钱转入了余额宝中，银行因此面临着巨大存款风险。如果余额宝的资金数量威胁到了银行，银行有可能采取措施封杀余额宝，毕竟支付宝是建立在银行运营系统之上的，支付宝是依托银行而存在的。

余额宝当前面临的最大风险是政策风险，尽管支付宝方面宣称只是提供基金支付服务，但余额宝已经达到了第三方代销的实际效果。支付宝并未获得基金销售的牌照，余额宝的“擦边球”行为一旦遭遇政策的严管，存在着被叫停的风险。

但相对而言，商业银行的风险性小于余额宝，一方面是商业银行由国家做后盾，在金融危机与风险时都不会有太大的变革，国家给予强大的经济与政策支持，从而减少了金融危机的冲击力。然而支付宝是由个体公司推出，公司以盈利为目的，其责任也具有一定的有限性。因此，在遭遇较大的金融风险与危机时，商业银行容易内部消解危机风险，支付宝公司则容易倒闭从而给客户造成一定的经济损失。从法律制度方面，余额宝还存在监管风险。因为余额宝没有取得基金销售的牌照，只是利用了天弘基金在淘宝网上去销售，从法律角度来说这是不合法的，因此有被监管机构叫停的风险。

（二）网络安全问题

互联网的安全问题一直是人们所担心的问题，在余额宝高收益的外表下，存在着号码被盗的危险。事实也证明，第三方支付平台还存在许多漏洞，余额宝必然受到网络安全威胁。因此，如何提升网络安全，吸引大额资金的流入是余额宝未来发展的重大问题。

银行因有信用担保，安全性比余额宝要高。因此，大资金客户大多都会把钱放在安全等级高的银行里面，这是余额宝的劣势所在。

（三）收益性问题

余额宝其实就是帮助用户用支付宝中的钱购买货币基金，一方面它虽然打出了高收益的口号，但是从货币基金收益率排行来看，余额宝的收益并不突出，有很多同类的货币型基金的收益率远远胜于余额宝。况且，从目前来看，其收益率在日益地下降，因此，用户数量可能面临减少的风险。从另一方面来看，余额宝的收益其实是增利宝货币基金市场的收益，它之所以能实现短暂的高收益，其实是因为受市场资金紧张，协议存款利率非常高的影响，因此，从这个角度来看，余额宝的高收益并不是一直能够保持的，未来会回归常态。收益率高低问题是余额宝能否存活的关键性问题。

（四）单向运行

余额宝只吸纳存不发放贷贷。余额宝作为支付宝衍生的服务产品，主要功能是以交易、支付、存款为目的，因此不具备贷款功能。然而，商业银行是一个以营利为目的金融机构，以多种金融负债筹集资金，多种金融资产为经营对象，具有信用创造功能的金融机构。商业银行是以追求最大利润为目标，能向客户提供多种金融服务的特殊的金融企业。因而，商业银行在此充当债权人与支付中介的功能，进而获得一定的收益与费用。同时，商业银行对经济的调节作用，余额宝也是无法比拟与超越。

四、余额宝发展完善的对策

余额宝作为一种创新的互联网金融产品，它加速了互联网金融的发展，同时也在我国金融领域引起了不小的风波。余额宝为众多投资者提供了一种收益高并且流通率快的理财途径，同时也为自己吸收到了大量的资金，此外，这也是对我国金融领域更好发展的有利探索，能够在一定程度上促进我国利率市场化的进程，我们应该在这些方面给予它充分的肯定。但是，它的风险也是不容易忽视的，因此，与余额宝有关的各方都要合理规范自己的行为。

（一）用户方面

对于广大用户来说，余额宝是自己获取收益的一大法宝，但是，在这里不得不提醒大家，余额宝作为一种货币资金，它的存在是有风险的，其安全性无法与银行存款相比，所以要认清其实有风险的，不要一味的把钱盲目的都放在余额宝里面，要进行分散投资，别把鸡蛋放在同一个篮子里。也要根据自己的实际情况进行投资，为自己选择适合的投资理财途径。

（二）经营者方面

1、促进余额宝与传统金融的优势互补

余额宝虽然不同于传统金融，但是其发展是建立在传统金融的基础之上。因此，余额宝与传统金融应当相互扶持、取长补短、实现双赢。作为传统金融机构，可以将互联网技术和组织模式应用到自身的运营过程中，实现自身的优化和调整;作为互联网金融机构，可以采用合作方式，来提高服务效率以及减少服务成本。余额宝可以开发银行等金融行业无法覆盖的领域，在一些领域和地区，银行支付的广度和深度均受到限制，互联网金融就可以利用其电子化的特点进行服务的拓展，增强服务效率。

2、建立和完善经营安全运行机制

通过建立大型共享型互联网金融数据库，规避互联网金融产品本身的风险。互联网金融的数据繁多复杂，因此需要建立相应的数据分析系统。建立针对第三方支付平台的风险评价和预警制度，明确其经营范围和管理方式，加大对风险的防控力度，避免由部分风险导致系统性风险的发生。

及时提升软硬件系统功能，建立健全互联网金融电子支付安全管理制度。余额宝的业务范围逐渐在延伸，因此有必要熟知国际上有关网络安全的标准和规范。建立开发一套自有的、髙新的信息技术系统，通过釆取物理安全策略、访问控制策略、构筑防火墙、安全接口、数字签名等高新网络技术，建立网络安全防护体系。

（三）监管部门

余额宝交易的合法性至今仍是疑问，因此制定有关互联网金融支付与管理的规章制度，将网络信用信息纳入到社会征信体系中重要组成部分，并对网络信息进行多重保护。另外，还需将网络信用信息在人民银行征信系统中进行统计，逐步完善互联网金融征信平台，使其成为社会征信体系中重要的组成部分。另外，针对安全问题，尤其是网络盗窃、泄密、诈骗等行为，制定相应的法律法规，并逐渐形成有法律许可、法律保障和法律约束的互联网金融环境。设立明确的立法机关以及完善的法律制度，对于避免政策风险及监管风险十分有效。

参考文献：

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[5] 席榕畦.余额宝对商业银行的影响和启示 [J]. 中国商贸，2014（6）