内部控制质量与企业经营绩效关系的实证研究

罗晓光　王靖淳

【摘 要】本文以我国2011年上证A股上市公司的数据为样本，将内部控制质量量化后，对内控质量与企业经营绩效关系进行研究。研究发现：内部控制质量与企业经营绩效的关系为正相关，也即内控质量越高，企业经营绩效越佳。这说明内部控制质量是保证企业经营绩效稳步提高的先决条件，企业经营绩效的好坏是内部控制质量的最直观体现形式。

【关键词】内部控制质量；企业经营绩效

0.引言

近年来，美国的雷曼、美林等一些按照内部控制整体框架自称或被外部审计鉴证为拥有“健全的内部控制”的大公司在金融危机中纷纷破产或被收购，这对内部控制理论形成了巨大的挑战，也使公司内控质量和评价成为国外关注的焦点和研究的热点。在我国，随着“琼民源”、“中航油”、“三鹿奶粉”等一系列财务舞弊事件的频频发生，企业内控质量成为政府监管部门日益关注的重点。

现代企业为了自身有序化、规模化发展，将内部控制与经营绩效融合，内部控制质量的高低影响企业经营绩效的高低。阎达五教授曾提出会计活动可以抽象为一项价值管理活动。那么作为企业风险管理措施的内部控制是如何影响企业的经营绩效的是我们关注的问题。本文将对内部控制质量量化后检验其对企业经营绩效的影响关系。

1.文献回顾及研究假设

David M.Wills（2000）认为提供内部控制报告是公司在治理实践中的一个重要手段，披露内部控制报告信息有利于增加企业价值，良好的内部控制信息披露与股价正相关关系。内部控制报告为在年报中无法披露的内容提供了一个披露的绝好机会，因此内部控制报告有利于增加企业价值[1]。

Chih-Yang Tseng（2007）通过构建内部控制与企业价值之间的关系模型，进行实证检验，检验结果表明内部控制是提升企业的价值的重要手段[2]。

阎达五（2004）认为当在把价值引入到内部控制领域中时，价值管理与内部控制的关系是最为重要的问题，内部控制是可以实现企业价值增值[3]。

韩庚磊，杨荣彦（2010）认为内部控制报告有利于企业价值增值，良好的内部控制信息披露与公司股价有正相关性[4]。

王春锋（2010）对内部控制与企业价值的关系进行分析时发现内部控制对于企业有着很大的影响。在进行内部控制管理时，企业不仅要从审计角度关注其设计的合理性与完善性，更应从提升企业价值角度来提高内部控制的水平[5]。

王爱娟（2011）通过实证研究，在对相关变量进行控制后，发现内部控制质量与公司业绩之间存在显著正相关关系，即高质量的内部控制能够促进公司业绩的增长，有助于公司价值增值[6]。

综上所述，企业要想实现经营绩效最优化的目标，就要建立完善的内部控制制度，内控质量与企业经营绩效之间是存在着紧密联系的。由此，本文提出研究假设：在其他条件相同的情况下，内部控制质量与企业经营绩效的关系为正相关，也即内控质量越高，企业经营绩效越佳。

2.变量选取与定义

2.1数据的来源与样本的选择

本文的样本来自于2011年上证A股的数据。（1）剔除了ST和金融保险业的此类上市公司受到严格的监管，在董事会设置及内部控制制度建设上与一般上市公司有显著差异，若将其纳入研究范围，可能会影响研究结果的真实性。（2）剔除异常数据、缺失数据的公司，得到了120个样本。样本来源于国泰安数据库。本文用stata进行回归分析。

2.2变量的定义

根据于海韵（2011）提出的结论：在控制其他因素不变的情况下，企业内部控制质量越高，该企业在经营活动中较多使用应付账款和较少使用预付账款等商业信用模式。本文以（应付账款-预付账款）/负债总额来衡量内部控制的质量，作为解释变量。企业经营绩效选取托宾Q值来衡量，作为被解释变量。选取资产负债率、总资产、营业利润增长率作为控制变量。

表一 变量设定及定义

3.实证结果与分析

3.1描述性统计分析

在进行回归分析之前，先就各变量进行描述性统计。由表二可见各统计变量的平均值，最大最小值以及标准差。

表二 变量描述性统计

3.2回归分析

在相关变量回归之前，本文对主要变量的相关性进行检验，结果见表三。

表三 Pearson相关性分析

Stone和RASP（1991）建议进行回归分析时，变量相关系数不应超过0.5，本文研究变量的相关系数均未超过0.5，故解释变量和控制变量可纳入模型之中。此外，经过共线性分析，容差均小于0.1，VIF值均小于10，说明回归方程不存在严重的多重共线问题。

为了研究内部控制质量和企业经营绩效的关系，建立如下模型，模型中β0、ε1为常数项，β1、β2、β3、β4为模型回归系数。

Q=β0+β1x+β2size+β3growth+β4debt+ε1

模型中β0、ε1为常数项，β1、β2、β3、β4为模型回归系数。

表四 模型回归结果

注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%上显著。

回归结果如表四所示，内部控制质量对企业经营绩效有显著地正向关系，这正好印证了假设。

4.结论

本文对内部控制质量量化后，检验了其对企业经营绩效的关系。研究表明内部控制质量与企业经营绩效的关系为正相关。公司对内部控制的加强和完善有着重要的意义，内控的目标与企业管理的目标保持一致性。基于此，企业更加应该注重加强内部控制的建设，不仅要在制度上完善，还应当在行动中落实，才能完善公司的质量，提高企业经营绩效。 [科]

【参考文献】

[1]DavidM.Willis.Managementreportson internal controls[J].Journal of Accountancy Issue，2000（10）：57-64.

[2]Chih-YangTseng.Internal Control， Enterprise Risk[D].University of Maryland，2007.

[3]阎达五.价值链会计研究：回顾与展望[J].会计研究，2004（2）：3-9.

[4]韩庚磊，杨荣彦.内部控制信息披露：理论、实践与思考[J].財会通讯，2010（11）：138-140.

[5]王春锋.提升企业价值导向的内部控制研究[D].财政部财政科学研究所，2010：23-25.

[6]王爱娟.内部控制好的公司业绩一定好吗——基于沪深上市公司的实证分析[J].财会月刊，2011（8）：79-81.