我国LNG行业“上游高利润”时代将一去不返

□ 王晓坤

2010年以来，我国LNG产业迎来全面快速发展。一方面，LNG行业经历了启动、发展以后，吸引了大量投资者的关注，龙头企业加大力度进行拓展；另一方面，城市燃气用天然气增加迅猛，LNG调峰需求增强。2013年底，国内“气荒”现象并不明显，LNG资源表现并未出现预期的紧缺，而是在平稳中过渡。LNG市场供不应求态势逐渐发生逆转。

我国LNG供应包括两个方面，国内LNG工厂生产和接收站进口LNG。下游消费领域主要包括城市燃气调峰、发电、工业和车用。

据卓创监测，在2009年我国LNG工厂总产能仅为172万吨/年，到2013年就达到了900万吨/年，增长5倍多。在LNG接收站方面，接收能力从2009年的1240万吨/年增加至2013年的3370万吨/年，增长3倍左右。2010年下游LNG车用市场也开始启动，LNG加气站达到200座，逐渐进入爆发式增长阶段。

然而，总体看来，LNG需求增速不及供应增长。近期国家发文表示，要进一步完善城市的储备库建设，并将给予城市燃气公司相应支持，LNG在城市燃气、工业领域的调峰需求增速将会放缓。

在发电方面，由于天然气价格高昂，成本高企成为阻碍发展天然气发电的主要因素。以山西太原为例，当前煤炭发电成本0.3元/千瓦时，而天然气发电成本达到0.7元～1元/立方米。因此，车用就成为当前国内LNG行业下游最有潜力的环节。然而，从2013年下半年开始，山西地区加气站LNG零售价格在5.1元～5.5元/公斤，但是山西地区到货价就在4850元/吨附近，算上加气站的损耗，加气站利润微乎其微，LNG的车用发展也受到阻碍。

我国气源价格仍存上行预期，LNG上游压力增大，工厂利润下滑明显。2013年7月，国家发改委上调非居民用天然气门站价格，工厂成本骤增。以陕西省为例，2013年9月开始，其原料气成本就涨至存量1.905元/立方米和增量2.48元/立方米，相较年初的1.4905元/立方米涨价幅度分别达到27.5%和66.4%。按照增量气计算的话，工厂成本上涨约每吨千元。但是当前陕西地区工厂出厂价格仅仅在4100元～4400元/吨，按照增量气计算，陕西部分工厂成本已经达到4300元/吨，工厂基本无利可图。

近期就相关气头尿素企业表示，部分单位已经接到通知，或于今年6、7月实现天然气涨价，涨价幅度在0.2元/立方米左右。

据卓创了解，当前在LNG气源领域也有涨价传言，相关人士表示或在7月左右实现涨价。尿素企业天然气涨价0.2元/立方米，将会带来成本上涨超过100元/吨。假设LNG气源价格上涨0.2元/立方米，成本将上涨约300元/吨。但是天然气作为基础能源消费品，其涨价波及面较为广泛，在当前通货膨胀压力下，相关部门应考虑谨慎为主。

伴随着中国LNG市场供应的快速增加，下游对整个市场价格的话语权增强。2013年底到2014年初，中国LNG市场就出现旺季不旺且价格大幅下行的情况。

2013年12月15日，国内LNG均价为5562元/吨，2014年2月15日均价跌至4877元/吨，短短两个月下跌685元/吨，跌幅超过10%。此次价格下跌，其中一个重要原因就是下游承受能力不强，下游对LNG价格的反制约作用明显。上游在整个市场定价中“一头独大”的现象逐渐出现逆转。

LNG汽槽送到价格连跌，LNG产业利润部分向下游转移。卓创资讯测算山东、陕西、江浙及广东6地市LNG加气站利润，平均毛利润在567元/吨，明显好转。广东省内加气站利润最高，部分城市零售价格与柴油价格挂钩，因此利润较高。但由于下游市场竞争同样激烈，部分加气站表示零售价格也有下调意向。

伴随中国LNG行业的不断发展完善，“上游高利润”时代或将一去不返，LNG工厂投产增速将出现放缓。中国LNG行业逐渐从繁荣期走向稳定成熟，行业利润更趋合理，产业利润向下游转移。