行业分析：电子、通信、化工

电子：LED需求持续向上

投资要点：

1、LED照明价格甜蜜点出现。

2、2014将出现LED照明换灯潮。

随着各国禁用白炽灯泡时程陆续来临，再加上近来能源价格高涨，而LED灯泡价格又快速下滑，触及价格甜蜜点，预计室内LED照明渗透率将大幅攀升。

基于2014年各区域市场的相关补助政策持续推行，对提升LED照明渗透率产生相当大的帮助，同时，LED照明跟普通照明如节能灯泡等价差已经不大，消费者环保意识的抬头，促使全球出现换灯潮，而且有不少传统灯具厂已经将生产线关闭，2014年LED灯泡、灯管都会有大幅度成长。

尽管LED照明的行业本质属性与传统灯具行业并无差异，但是，LED照明同样具备半导体属性，拥有消费电子部分特征，随着2013年LED照明渗透率到达17%左右，预计2014年LED照明渗透率将大幅攀升，预计2014、2015年LED照明渗透率迅速攀升至31%、47%，出货量同比成长91%、59%，中国未来2年LED照明产值1008、1650亿元，同比增速分别为81%、63%。

随着LED照明渗透率攀升，LED照明企业出货高速成长，规模效应将逐步体现，优质的LED照明企业进入稳定盈利阶段，改变过去增收不增利的状况，看好以下LED照明企业：阳光照明、聚飞光电、鸿利光电。

通信：虚拟运营落地带来新机遇

投资要点：

1、首批移动转售业务运营试点正式铺开。

2、虚拟运营商带来IT支撑成长空间。

12月26日，工信部发放了首批移动转售业务运营试点资格，话机世界、分享在线、万网、乐语通讯、华翔联信、天音、京东、北纬、浙江连连、迪信通、巴士在线等11家企业获得首批移动通信转售业务牌照。

获牌企业将获得先发优势，关注有望借力转售实现平台打造的企业。对于获牌企业，不应仅仅满足于帮助运营商放号赚取批发差价，如何利用牌照开展转售业务和自身主营业务方向产生协同将成为未来发展重点。渠道商的看点在于利用自身资源实现O2O，成为移动互联网分发平台；行业应用企业的看点在于能否面向细分市场实现流量经营和集团客户运营。首批获牌的A股公司包括天音控股、北纬通信，获牌后均具备打造移动互联网平台和流量经营的潜力，值得重点关注。

未来5年虚拟运营商的IT支撑需求复合增速将达到60%，对于与一些虚拟运营商合作密切的支撑企业而言，可以带来每年少则几千万，多则数亿的收入贡献。推荐在客户响应和成本控制方面具备明显优势的IT支撑龙头天源迪科。

化工：分享改革红利资源再配置

投资要点：

1、化工行业面临着诸多政策性的改变。

2、布局四个政策影响较大的细分行业。

2014年A股市场化工板块仍呈现结构性行情。在当前经济转型阶段周期性行业令人惊喜的状态很难出现，但是当前化工行业也面临着诸多政策性的改变，其中的制度红利有望使得一些细分行业发展得到根本性的变化。十八届三中全会发布的会议决定显示对改革的预期很强，力度也会很大，央企改革、土地流转的改革虽然均非短期内能够显效，但是最终会议让决策层的思路更为清晰地展现，这一长期趋势将不可避免。

部分化工子行业分享制度红利。所谓制度红利就是新制度实施后改进了社会公平、提高了社会效率、使得资源配置愈加合理。“使市场在资源配置中起决定性作用”意味着在基本经济制度、市场体系、政府职能、土地制度、生态文明等方面都要进行彻底变革。2014年将是各项改革措施逐步开展的重要时间窗口，依托于会议提出的改革脉络，我们把化工行业具体情况与之相结合，认为石油行业改革、能源（天然气）价格改革、人口（二胎）政策、环保政策等将是受影响较大的细分行业。推荐其中受益较大的上市公司：三聚环保（300072）、龙宇燃油（603003）、江南高纤（600527）、安利股份（300218）。

传媒：把握节奏 三条主线选股

投资要点：

1、传媒景气度继续提升，大时代正在到来。

2、选股把握成长、主题、事件三条主线。

2014年；传媒行业景气度将继续提升，大时代正在到来：行业大产值、企业大规模、模式大创新。在资本市场；我们认为传媒行情将继续向上，但可能以脉冲式节奏为主。

动漫行业——多样快乐内容开始崛起；全产业链消费正在启动。电影行业——国产电影延续逆袭胜势；市场格局快节奏改变。电视剧行业——小荧幕精品剧盛行；跨领域谋求大发展。

我们将沿三条主线择股：1）掘金成长。继续看好消费升级和并购扩张将带来内生及外延兴奋增长的子领域；包括：动漫、电影、电视剧、营销广告和其他新媒体。建议在这些子领域中选择有较强并购能力且业绩增长确定的龙头和潜力龙头公司。强烈推荐奥飞动漫、华谊兄弟；推荐华录百纳、蓝色光标、华策影视、光线传媒。2）把握主题。a国企改革；强烈推荐凤凰传媒；建议关注上海先行区标的百视通、东方明珠、新华传媒等；b传统媒体转型；建议关注博瑞传播、浙报传媒；c技术和商业模式创新；建议关注人民网、乐视网；3）关注事件。