审计质量与盈余管理相关性研究

彭景颂+杨诗炜

【摘 要】 IPO在审企业财务检查风暴下，为了探求上市公司盈余管理是否影响注册会计师出具审计意见的类型，文章从公司的盈余管理出发，以2011—2012年沪深两市A股被出具非标准无保留审计意见的上市公司作为研究样本，运用OSL回归方法研究盈余管理与审计意见类型之间的相关性。研究结果表明：审计意见在一定程度上能反映出上市公司的盈余管理，但是国内“十大”会计师事务所并不能有效识别上市公司的盈余管理行为。

【关键词】 盈余管理； 审计质量； 回归分析

一、引言

2013年1月8日，证监会召集行业的IPO在审企业召开财务报告专项检查工作会议，被称为IPO“史上最严财务核查”拉开序幕。随着时间的推移，第一轮企业自查阶段于3月31日已经接近尾声，紧接着更为严格的第二轮企业抽查工作在资本市场及媒体中形成了极大的冲击。截至4月3日，2013年撤回IPO申请的企业达到166家，创业板、中小板和主板撤回企业分别为106家、49家和11家。证监会在已提交自查报告的612家企业中选取30家企业作为抽查对象，而未被抽到的582家企业将进入正常审核程序。与此同时，有109家企业提出中止审查，试图通过这样的“缓兵之计”来看看风向。但证监会表示，5月31日后将对上述延期企业进行再次抽查，抽查比例将由4.9%提高 到9.17%。

在我国经济市场规模不断扩大、市场环境日益优化以及投资者决策更加严谨和科学的背景下，本文通过分析2010—2012年期间被出具非标准审计意见的上市公司，研究其盈余管理对审计意见的影响程度，为公司管理者进行财务决策、规避非标准审计意见提供可靠依据，同时也有助于注册会计师提高审计质量，降低审计风险。

二、理论分析与研究假设

盈余管理（Earnings Management）是20世纪80年代中后期兴起的一个针对企业会计盈余研究的一个重要领域。对于盈余管理的定义及研究内容，国内外学者都有着不同的看法并对其进行了深入的探讨，权威性的定义大体分为狭义的盈余管理及广义的盈余管理。Scott（1997）认为盈余管理是指在公认会计准则许可的范围内，通过自由选择会计政策，优先选择使经营者自身利益或公司市场价值最大化的行为。这就是经典的狭义盈余管理。而对于广义的盈余管理，Katherine Schipper（1989）指出，盈余管理是企业管理层为获取一定的私人利益，或迫于相关利益集团对盈利的预期，企业管理层通过有目的性地干预，在对外进行披露时，有意对财务报告进行控制的过程。广义的盈余管理并没有把其限制在“公认的会计准则”范围内，并且在国内外对应计利润分离法（如Jones模型）的实证研究中，也并没有对盈余管理在方法和准则的范围内作出特殊的限制。综合以上定义，本文采用的定义为：盈余管理是企业管理层为获得部分的或私人的利益，通过合法的会计调整或违规的操纵手段等，对财务报表盈余及其相关信息进行加工或操纵的行为。

随着独立审计在经济市场中的地位日益重要，审计质量与盈余管理之间的内在联系使得国内外学者对其愈感兴趣。Ferdinand & Judy（1998）通过对盈余管理和审计意见的研究，得出了会计师事务所给进行了盈余管理的上市公司出具非标准审计意见的可能性更大，支持了企业盈余管理程度越高，被出示保留意见的可能性越大这一推论。Francis & Krishnan（1999）对美国上市公司进行了研究，注册会计师在审计工作中为了规避审计风险，避免由于工作失误造成本身或所在会计师事务所潜在的损失，能够出具恰当的审计意见，并且会计应计利润与进行盈余管理可能性成正相关。从上述多个学者的观点中，基本得到了盈余管理与审计意见存在一定的关联性，因此本文假设：

H1：企业盈余管理程度越高，越容易被出具非标准审计意见。

注册会计师为了维护其行业的声誉、形象及社会（网络）关系等，减少声誉的损失对未来的影响，行业内部会加强其自律性，从而提高审计质量。Becket（1998）等证明了“六大”会计师事务所的客户操纵性应计利润的行为显著地低于其他企业。Vander Banwhede（2003）对比利时非上市公司和上市公司盈余管理进行了研究，发现在调低利润盈余管理行为的审计中，“六大”会计师事务所的审计质量高于其他事务所，并对这些公司出具了非标准的审计意见。基于上述观点，基本上得到了事务所规模能有效地抑制上市公司的盈余管理行为，因此本文假设：

H2：国内“十大”①会计师事务所比“非十大”更能有效约束盈余管理。

三、研究样本和变量

（一）样本和数据的选取

对于样本的选取，为了排除不同股票类型对上市公司财务行为的影响，本文仅选取2010—2012年在上海证券交易所的A股上市公司作为研究对象，同时剔除财务状况或其他状况可能出现异常的ST及 ST类公司以及财务数据不完整的上市公司。本文共选取589家上市公司，得到1 767个研究样本。本文数据来源于国泰君安CAMAR数据库，并参照上海证券交易所网站（http：//www.sse.com.cn）相关信息。

（二）研究变量

1.因变量——盈余管理

国外对于盈余管理最常用的计量方法是应计利润分离法，即将应计利润通过回归的方法，分离为非操纵性应计利润和操纵性应计利润，并用操纵应计利润来衡量盈余管理的大小和程度。国外盈余管理的研究领域及计量模型非常多，常用的分别有：（1）Jones（1991）模型；（2）修正的Jones模型（Dechow、Sloan & Sweeney，1995）；（3）行业模型（Dechow、Sloan & Sweeney，1995）；（4）截面Jones模型（DeFond & Jiambalvo，1994）； （5）截面修正的Jones模型（DeFond & Jiambalvo，1994）。本文采用截面修正的Jones模型，运用现金流量表法计算应计总利润，从而推出操纵性应计利润作为盈余管理的替代变量。该模型如下：endprint

TACi，t=EBXIi，t-CFOi，t （1）

TACi，t / TAi，t-1=？琢0+？琢1（1/TAi，t-1）+？琢2（？驻REVi，t/TAi，t-1）+？琢3

（PPEi，t/TAi，t-1）+？着i，t （2）

NDAi，t / TAi，t-1= ？琢0 +？琢1（1/TAi，t-1） + ？琢2 [（REVi，t-RECi，t）

/TAi，t-1]+？琢3（PPEi，t/TAi，t-1） （3）

DAi，t/TAi，t-1=TACi，t/TAi，t-1-NDAi，t/TAi，t-1 （4）

其中，TACi，t是第i个公司第t年的应计利润总额，EBXIi，t是第i个公司第t年扣除非经营性损益后的净利润，CFOi，t是第i个公司第t年经营活动产生的现金流量净额，TAi，t-1是第i个公司第t-1年的年末资产总额，TACi，t/TAi，t-1是经过第t-1期期末总资产调整后的第t期的应计利润总额，NDAi，t/TAi，t-1是经过第t-1期期末总资产调整后第t期的非操纵性应计利润，DAi，t/TAi，t-1是经过第t-1期期末总资产调整后第t期的操纵性应计利润，该指标作为盈余管理的替代变量。为了更准确反映盈余管理的真实程度，本文在分析中用 DA替代DAi，t/TAi，t-1，克服有关盈余管理计算正负相抵消的影响。

2.自变量——审计意见（Opinion）、“十大”（Top10）

薛丽达等（2011）等通过对盈余管理寻租、审计风险以及事务所风险承受能力对审计意见收买行为进行了分析，发现盈余管理程度越高，上市公司操控审计费用、收买审计意见的概率越高；盈余管理行为的审计风险越高，审计意见改善的概率越高。陈小林、林昕（2011）研究了审计师能否对不同属性的盈余管理作出差别反应，研究发现在同样进行了盈余管理的样本中，审计师能够区分不同属性的盈余管理，对高风险的机会主义盈余管理应计额出具非标意见的概率高于低风险的决策有用性盈余管理的应计额。因此，本文选择审计意见（Opinion）作为自变量，当审计意见为标准无保留意见时，Opinion取0，否则取1。郭照蕊（2011）通过研究新会计准则施行后国际四大的审计质量，发现国际四大与非国际四大在审计质量上并不存在显著的差异，某些年度国际四大甚至比非国际四大更差。为了研究盈余管理与事务所规模是否存在相关性，本文选取国内“十大”（Top10）作为事务所规模的替代变量，当年为上市公司提供审计服务的事务所是“十大”的，Top10取1，否则取0。

3.控制变量

为了更好地研究审计质量对盈余管理的影响，本文在以往相似研究的基础上，从上市公司的审计稳健性、公司规模、股票收益率及财务杠杆方面代表了审计意见的影响因素，选取的控制变量如下：Change为虚拟变量，如果上市公司当年更换了会计师事务所，则取1，否则取0；Size为当年上市公司年末资产总额的自然对数；EPS为当年上市公司年末每股收益；DR为当年上市公司年末资产负债率。

因此，本文通过以下回归模型进行分析：

DA= ？茁0 + ？茁1Opinion + ？茁2Top10 + ？茁3Change + ？茁4

Size+？茁5EPS+？茁6DR+？着

四、实证检验和结果分析

（一）样本描述性统计

为了更好地捕捉变量的基本分布规律，本文对模型所涉及的变量进行描述性统计，如表1和表2。

由表1可以看出，2010年被出具非标准审计意见（Opinion）的上市公司占全年的3.9%，2011年非标准意见占1.87%，2012年占1.53%，呈逐年下降的趋势，而上市公司聘请国内“十大”会计师事务所（Top10）的比例，从2010年的58.06%缓慢增长至2012年的58.23%。从上述两个自变量的统计分析结果中可以得出，我国上市公司的审计报告越来越倾向于聘请“十大”会计师事务所，而“十大”所出具的审计意见，也更多地趋向于出具标准无保留意见。

由表2可以看出，代表盈余管理的操纵性应计利润DA和每股收益（EPS）呈现显著的峰度较陡的左偏态分布，审计稳定性（Change）及企业规模（Size）呈现峰度较平坦的左偏态分布；而资产负债率（DR）差异则并不显著，其分布基本可视为接近正态分布。本文的因变量及控制变量的分布基本符合样本公司的实际预期，其分布的差异性并不显著影响后续的经验分析。

（二）回归分析

在描述性统计分析的基础上，本文基于假设模型进行实证检验，模型的拟合度结果如表3。

从表3的回归结果来看，若上市公司在一定程度上进行了盈余管理，则公司被出具非标准审计意见的可能性越大，符合基本H1。但是本文发现国内“十大”与盈余管理的关系并不相关，这与本文的H2不符，说明“十大”并没有像我们预期那样揭示出上市公司的盈余管理行为。模型的控制变量公司规模对盈余管理显著，表明若公司规模增大1个百分点，则操纵性应计利润反而减少0.039个百分点，影响程度较小。而审计的稳定性、每股收益、资产负债率与盈余管理的相关性均不显著，对盈余管理的影响不大。

五、研究结论

根据上述分析，本文得出以下结论：一是审计意见在一定程度上能够反映出上市公司的盈余管理行为。这一结论可以从经济学角度解释为：操纵性应计利润的绝对值越高，上市公司的财务报告被出具非标准审计意见的可能性越高。二是国内“十大”会计师事务所并不能有效识别上市公司盈余管理的行为。这是因为从表1中可以看出，我国沪市A股上市公司中，选择“十大”为其出具审计报告的公司比例已经超过50%并且呈现逐年递增趋势，这一结论可以理解为会计师事务所也是经济市场中一个独立的经济人，对于注册会计师来说，出具非标准审计意见可能会使客户的满意度下降，更甚者会解聘会计师事务所，从而失去了审计经费的来源。但是注册会计师没有揭示上市公司的盈余管理行为，又可能面临被处罚或者被起诉的风险，因此注册会计师的审计质量实在令人担忧。为此，我国证券市场应当继续完善监管政策，另一方面加强对审计质量的监督，更加重视审计意见，尽可能地避免像这次的IPO再查风暴下才揭示出众多上市公司都存在财务问题。三是除公司规模外，审计的稳健性、盈利能力和财务杠杆与盈余管理的相关关系不显著。这可能是由于上市公司即使是变更了会计师事务所，也是在“十大”内部转换。而本文选择了每股收益代表盈利能力以及用资产负债率代表财务杠杆，短期内难以反映上市公司的具体财务经营状况，因此对盈余管理的影响并不大。endprint

【参考文献】

[1] Scott，W.R .Financial Accounting Theory [M]. Prentice Hall，1997.

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[8] 陈小林，林昕.盈余管理、盈余管理属性与审计意见[J].会计研究，2011（6）：77-85.

[9] 郭照蕊.国际四大与高审计质量[J].审计研究，2011（1）：98-107.endprint

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