中国监管影子银行引热评

化解无序发展风险 肯定融资补充作用本报记者 魏 莱 本报特约记者 芦 荻中国政府加强对“影子银行”监管的消息近日引发外媒的大量关注。据英国路透社7日报道，中国国务院近期在金融监管系统内部下发了关于加强“影子银行”监管有关问题的通知，即“107号文件”，这是中国监管当局首次明确发文提出规范化管理“影子银行”。有分析称，中国官方对于“影子银行”的态度较此前预期“更为宽容”，试图以折中而稳妥的方式引导非银行信贷机构合理发展，以遏制不断增长的政府债务负担与金融风险。据路透社报道，有消息渠道证实，“107号文件”首次就中国“影子银行”的基本概念，以及如何具体监管、进行制度设计和责任分工提出了系统性论述。该文件认为当前快速发展的这一民间金融领域存在较严重的业务不规范，管理不到位和监管套利的问题。美国《华尔街日报》7日称，该文件提出，央行和其他监管机构应对“影子银行”实行更严格的监督，应针对各种“影子银行”主体逐一落实监管责任，建立内部控制、风险处置和风险隔离机制，以限制银行借贷正规渠道外的贷款增长。该文件被视为中国政府勾勒出对“影子银行”管制的路线图。根据“107号文件”，中国的“影子银行”一方面包括未持有金融牌照，处于金融监管范围之外或“边缘区域”的民间融资公司、理财机构、小额贷款公司、网络金融公司等，另一方面也包括银行所经营的各项表外金融业务，包括货币市场基金、资产证券化、部分新型理财业务等。《日本经济新闻》称，在资本需求下，中国的民间金融业正以每年超过50%的速度进行业务扩张，中国正处于由单一化金融体制向多元化主体运营发展的过程中，但是，由于监管体制的缺失，快速膨胀的“影子银行”正在成为孕育中国经济风险的重大隐患。根据中国审计署最近发布的数据，截至2013年6月底，中国地方政府债务为人民币17.9万亿元（约合2.95万亿美元），其中43%来自非银行渠道。澳新银行首席经济学家刘利刚7日对《环球时报》表示，有关数据表明，中国影子银行的资产规模占中国GDP的1/3左右，影子银行资产约占银行业资产规模的12%，这两个核心数据说明中国的影子银行规模当前仍然处在基本可控的范围内。英国《金融时报》称，值得注意的是，中国政府在提出加强对“影子银行”规范管理的同时，也肯定它的积极作用，试图赋予非银行贷款机构在经济中的正式地位。《华尔街日报》称，非银行贷款机构业务体现了金融创新，在监管到位的前提下，“影子银行”也能起到补充融资，促进经济增长的作用。对于当前影子银行给监管方面带来的突出难题，刘利刚认为主要集中在几个具体方面。第一，正式银行的理财产品本质上充当了影子银行的角色。这基本上是利率管制导致的，特别是存款利率上限管制。而非银行业的金融机构可以不受这方面的管制，进行银行不能进行的金融业务，比如私募投资基金、花样繁多的理财产品等，获得更高的息差与利益，这样的监管不公平备受争议。第二，市场人士质疑政府的监管是否“一视同仁”，能否“与时俱进”。能否统一由一个主管部门来主导监管和协调，例如，中国人民银行是否可以统一与协调这方面的工作？媒体分析称，尽管信用风险较大的融资活动可能带来违约和资金链断裂的“多米诺效应”，但是鉴于目前的情况，中国政府希望适当调动民间融资，使其扮演一定的积极角色。对此，刘利刚认为，积极的市场化的改革也有助于影子银行问题的解决。比如，允许私人银行的生存与发展，使其不走地下钱庄和地下银行的“黑路”。此外，在市场准入方面，积极由央行来牵头推进中国地方债券市场的统一与协调发展，有利于统一的债券平台的构建与管理，也有利于国际投资者把握市场风险。▲