小微金融市场的新动向

互联网金融异军突起

近些年来，小微金融市场的一个突出特点是网络全方位和多层次地渗入。互联网金融使金融原有的经营观念、业务运营方式和竞争生态都发生着本质的变化，是金融业未来发展的重点方向。伴随着互联网金融模式的兴起，金融业与其他行业的界限变得模糊，竞争从有形发展到无形，走向深层次和多元化。在现代金融体系中，网络与银行、保险、证券、基金、信托和租赁等的全方位互动对接，导致业务的融合和创新，带动金融业务范围逐步向金融市场新兴业务和衍生业务方面发展。

信贷市场

P2P。P2P也被称为“人人贷”，没有银行牌照，在网上实现借贷，通常借贷额度不高，大多是信用贷款，是民间借贷在互联网时代的一种表现形式。其最大的特点是借款人可以在虚拟世界里享受贷款的高效和便捷服务。目前，P2P在国内有两种运营模式：一是网贷平台只为借贷双方提供信息沟通、信息价值认定和其他促成交易完成的服务，借贷双方直接发生债权债务关系，网贷平台收取信息撮合中介服务费。二是放贷与债权转让的新模式。由于借贷双方信息不对称，由专业放贷人先行贷款给资金需求者，再由放贷人将债权转让给投资者，网络平台与专业放贷人关系密切，为交易过程提供全程服务。近些年，国际上一些著名公司作为战略投资者进入中国的P2P公司，这些公司将国际上先进的信用理念、信用风险技术和信用模型拿到中国落地本地化。P2P有若干方面的创新：从线上发展到线下服务；网贷平台承担着借款人逾期后资金垫付和担保责任；引入银行（第三方）对托管资金进行监管以把控风险；将债权当作理财产品出售给希望得到高收益的客户，绕开监管解决了资金来源问题。

网商贷款。2010年马云旗下阿里巴巴公司取得了国内首张电子商务领域的小额贷款公司牌照，阿里金融定位于100万以下小微贷款，在B2B（商对商）业务、淘宝和天猫三个平台上全面开始了订单贷款和信用贷款服务。网商平台日常交易和付款记录拥有得天独厚的海量用户的真实物流和现金流信息。网商平台上的交易者加上支付宝用户，数百万卖家均为阿里金融潜在的贷款客户，拥有商业银行无法比拟的巨大市场。目前互联网信贷对商业银行的冲击主要是在小微信贷，对大银行的大客户信贷影响不大。互联网金融可以突破时间和空间的限制，灵活地进行跨区域服务。互联网的虚拟网点网络可以很大程度替代银行的物理网点网络，大数据的资源优势冲击了商业银行小微信贷的“千军万马”和“帮助企业做资产负债表了解现金流”的高成本模式。网商贷款放贷审核、发放贷款也可全程在网上完成，操作只需几分钟，省去了银行下户调查、贷后跟踪等耗费的成本，还巧妙地解决了跨区经营审批难等制度体制性障碍。阿里金融还拥有商户风险抵押金等信用风险的控制手段，可以完成银行难以做到的真正的信用贷款。互联网金融大大提高了经营效率和改变了银行的风险控制模式。

金融服务市场

第三方支付。近几年中国第三方互联网在线支付市场交易额保持高速增长，网购、航旅、电信充值、教育、游戏等是最主要的市场，B2B市场和传统行业（如钢铁、物流、烟草等）的资金归集业务大规模渗入，跨境支付、保险、基金等成为新的蓝海市场。未来以信贷和供应链融资为代表的金融增值服务将成为第三方支付市场的新利润增长点。第三方支付系统依托第三方支付平台接入银行业机构支付清算系统，纳入了中央银行支付清算系统，创新和发展了支付系统。第三方支付的收入来源于所提供服务代理的交易手续费收入、客户备付金的利息收入以及主营业务配套的其他衍生收入。快捷支付与传统的网银相比，其操作的便捷性和较高的成功率受到用户的广泛欢迎。第三方支付是中小银行渠道的良好补充，无论是资金实力还是科技力量或经验，都弥补了中小商业银行网上交易渠道的缺失。中小银行无需投入大量资金便可以加入到复杂的金融产品业务中来，帮助银行对小额交易客户进行分流，减少网点柜面的流量压力。

货币市场经纪服务。在货币市场的票据市场，大多数公司从事“低买高卖”的票据兑现业务。按照《票据法》的规定，个人和企业“倒票”属于违法。新型的票据中介机构经纪服务做的是中小企业与银行机构间的票据融资咨询与撮合中介，即为中小企业提供银行信息，为银行提供中小企业信息，让他们在一个开放的平台上交易，从中收取咨询服务费，赚取的是信息不对称的钱。目前票据中介机构主流业务模式是由票据中介机构先为贴票企业找到直接贴现银行，同时也为直接贴现银行安排好转贴现银行的直贴或转贴业务。票据中介负责设计多次转贴现交易结构，通过多家银行同业渠道和抽屉协议来实现特定银行信贷规模腾挪的多层次转贴现中介。由于票据融资利率低于银行贷款利率，对中小企业来说，货币市场尤其是票据市场未来很可能发展成为中小企业进行短期投融资的重要市场。

商业银行产品和模式的创新活跃

前些年，中小银行刚开始做小微市场时，主要是靠大量的人力“关系贷款”营销。近几年，银行普遍将国外小额贷款技术与当地的实际情况相结合，产品和模式的创新活跃，“交易贷款”的特点越来越明显。商业银行小微金融的产品和服务的创新主要有以下特点：

“信用村（社区）+电子化”模式

近几年小微市场的一个突出的动向是信用村（社区）建设，这也是各地政府“信用工程”建设的重要内容。

选择生产经营者较为集中的村庄和社区，由银行的客户经理、村（社区）干部对申请办证客户进行实地调查，了解客户家庭成员、收入、财产、负债和生产经营项目情况并收集有关资信情况证明。在此基础上，由客户经理、村（社区）干部等组成资信评定小组逐户评定资信等级，由银行机构核定授信额度并向客户颁发贷款证。信用户在村（社区）内公示，阳光操作，接受舆论监督。

根据借款人的资信状况，在明确贷款用途的前提下，对客户进行综合授信，核定最高贷款额度，客户在一定期限内可通过银行卡以自助方式循环使用。信用户小额信用贷款产品实行一年一审，逐年晋级。持证客户在需要资金时持贷款证和有效身份证件随时可到银行机构办理贷款，手续简便。授信额度实行“一次授信，随用随支，余额控制，循环使用”的原则，提供在一定时间、金额内随用随贷、随时偿还，无需再次审批。银行机构对文明信用户小额信用贷款分档次实行差别化利率定价。

经过银行授信后，可通过柜台及自助渠道发放贷款及还款，无需另行签订借款借据，符合条件的客户可以任意选择柜台、电话银行、自助终端、网上银行、手机银行等渠道自主办理贷款业务，手续简便。

通过将贷款的提前还款权交给小微企业自主掌握，贷款像存款一样方便，有效满足了小微企业“短、频、急”的资金需求特点，避免了资金紧张时期小微企业融资规模受挤占情况。客户可以根据业务情况自行随时提前还款，减少资金占用时间，降低财务成本。

供应链和产业链金融

供应链金融是一种面向供应链上所有企业提供系统性融资的安排。在与大中企业或核心企业打交道的时候，银行有机会接触到产业链上下游的小企业，这些小企业与大中企业有长期稳定的合作关系，银行可以借此迅速扩大对小企业的服务范围。

供应链和产业链金融的创新主要表现在：一是营销模式由零散变为链条式经营。依托产业链的核心企业，针对产业链上的小微客户进行整体开发，实现批量化服务。二是立体掌握全产业链上企业的信息。银行围绕核心企业，掌握和管理上下游小企业的资金流和物流，实现单据流、资金流、信息流的有机结合。变对单个企业的不可控风险为供应链企业整体的可控风险，立体化、多角度获取各类信息。突出龙头企业在监督贷款资金和协助贷后管理等方面的作用，引导龙头企业通过提供贷款担保、成立专门的担保公司担保、设立风险补偿基金等风险分担机制。三是金融服务由单一信贷供给变为综合全方位服务。不仅在产业链上为客户提供包括代理保险、资金管理、支付结算等服务，还为产业链上的企业提供信贷、信托、租赁、理财、产业基金、财务顾问和上市顾问等综合金融服务。

超市化产品模式

贷款发放方式和还款方式更加灵活。许多银行的产品就像一个金融超市，根据不同客户的特点灵活匹配组合，帮助客户节约成本。例如，一笔30万元的贷款可以分为10万元的下岗职工贷款，享受国家的贴息政策；10万元的商铺经营权抵押贷款，可以享受12%的年利率；10万元的公务员担保贷款，为15%的贷款年利率。

贷款产品根据客户合作周期、客户信用评级结果、客户综合贡献度等因素进行差异化定价。按照“贷与不贷看信用、贷多贷少看实力、利率高低看贡献”的“三看”原则和“测算贷款额度、预测还款能力、计算还款额度”的“三算”原则限时办理。

行业金融的专业化运作

商业银行立足特定区域和特定行业，通过细致的市场调研和行业发展研究，结合区域经济发展特征及产业集群状况，选取具有一定规模和发展较为稳健的行业，为行业内的企业设计和提供符合行业特点的、专属化的金融服务模式。

行业金融具有零售和公司金融无法比拟的优势：一是行业金融突出专业化。突出服务的专业和深度，依托于批量、集群开发降低商业银行金融服务成本。第二是依托行业集群所形成的“信誉圈”降低银行与客户之间的信息不对称程度。整合商会、商圈中的优质企业，将小微企业组成专业的经济体，银行可以为小微客户搭建了沟通、培训和交易的平台，建立起日常沟通机制。在提高客户忠诚度的同时，赚取综合金融服务收入。三是行业金融模式可以降低信贷风险。银行需要选择匹配地方经济发展主流、具有发展潜质的行业。由于不同行业在不同发展阶段，抵御经济波动的能力存在较大差异，因此，事前的行业前瞻性研究非常重要。

交叉销售

交叉销售是银行服务小微企业业务战略的核心。银行在贷款的同时，既可以开拓企业层面的产品，如承兑汇票、信用证、保函、代发工资、POS机、贴现、融资咨询、财务管理等，也可以延伸个人消费层面的服务，如网上银行、信用卡、理财和保险等。在全面满足客户需求的同时，进一步增强了小微客户稳定性。例如，大量的小微企业财务不规范，银行通过对小微企业提供会计记账服务，既可以有咨询收入，还可以了解小微企业的财务状况，增强与小微企业的粘度。交叉销售可以提升客户的综合贡献度，降低银行的成本，为银行带来协同效应和范围经济的利润。

美国富国银行在业内有“交叉销售之王”的美誉，其产品品种丰富。在零售领域，富国银行的客户通常会享受储蓄、信用卡、住房抵押贷款、汽车贷款、投资和保险等多种金融服务；在批发银行领域，客户通常能够享受到投资银行、证券投资、商业地产、财富管理、财务融资等多种选择。至2011年末，富国银行公司零售条线每位客户销售金融产品数达到6.29个。根据富国银行估计美国每户消费金融服务产品的数目最多可达到14个到16个。

银行服务出现外包化

近几年，银行业务外包化开始进入小微金融市场，并逐渐形成一定的规模。

信用联盟（统贷平台）担保模式

在融资双方处于信息不对称时，通过第三方中介广泛收集整理企业或个人信用信息，并利用第三方的自身信用、风险补偿等机制有效防范和化解融资供给方的信用风险。其主要形式包括各类信用担保协会、企业联保协会和统贷平台等。以联保协会为基础的“第三方信用约束”具有会员企业生产关联性强、组建成本低、融资费用低、风险易于控制等优点，在一些区域发展很快。

“农户+信用协会（信用联盟）+信贷”模式。按照集体信用优于个体信用的原则，在评定信用户、信用村、信用乡镇基础上，组建信用协会或联盟，联保协会成员按比例存入一定金额的联保基金，使农户之间形成利益联盟，互相承担连带保证责任，这种将个体信用转化为集体信用的风险分散机制。由信用协会（联盟）等统一向银行申请集合批发贷款。在农村也出现了一些NGO组织将有贷款需求的农户组成联保体。对他们家庭收入、经营活动、信用、财产等进行考察，定期走访进行信用教育，有些NGO组织已经发展了上百个联保小组。此外，还有“企业+商会+信贷”、“仓单+保险+信贷”等模式。国家开发银行对中小企业服务的“统贷平台”也是类似的思路。

信贷服务前端外包

借鉴国外经验，国内出现了银行业务分段外包和服务的专业化机构。这些机构从寻找和筛选客户开始，不仅负责小额贷款的咨询、申请受理、贷款资格的审查登记和实地调查，而且还完成贷款合同的签订及贷款的发放、贷户的定期回访（风险控制）、到期的催收、逾期贷款的追偿等日常工作，并承担贷款风险。这项业务实际上是融资性的担保公司业务的延伸。这些机构承担了大量原来属于银行的贷前调查、贷中审查和贷后管理工作。他们将审查后合格的客户集合起来，批量向银行申请贷款，银行将集合贷款统一对外包的中介机构，并支付给外包机构一定的手续费。

目前，一些担保公司以及人力和社会保障部下属的各省小额担保贷款中心都在做这部分业务。银行机构委托这些机构提供贷款担保，通过有稳定收入人员提供信用担保等反担保措施，由经办金融机构发放贷款，财政部门按规定给予贴息，以解决符合条件的各类创业人员从事个人创业、合伙或组织起来创业和经营劳动密集型小企业过程中资金不足的一项政策性贷款。例如江西省小额担保贷款中心经办金融机构包括农村信用社、邮政储蓄银行、国有商业银行、股份制商业银行和城市商业银行。贷款发放规模、扶持人数和贷款回收率等指标连续多年保持全国领先，形成了“贷得出、用得好、收得回”的良好局面，被称为小额担保贷款的“江西模式”。

（作者单位：中国人民大学经济学院；美国加州大学伯克利分校文理学院）