有限合伙产品，天使还是魔鬼？

理财产品收益率普降的大环境下，收益高、门槛低的有限合伙产品，令不少投资者怦然心动。但收益与风险的正比关系，又让他们纠结不已。有限合伙产品，是天使还是魔鬼？且来听听新华创新资本产业投资事业部总经理薛涛和金融市场观察员唐学鹏的忠告。

A1：很多人很害怕有限合伙产品，理由是风险很高。但要注意，它为什么风险很高？是因为给出的收益承诺吗？我认为不是，因为这个产品是一个有着自由能力的产品。

简单地说，如果你投资一款普通的信托产品，假设该信托也会投资股票，那么它只能投30%的比重在股票上。如果凑巧这只股票上涨，而其他的非股票类投资（比如债券价格）不变或下跌，意味着股票比重超过了30%这个限额，于是只好减仓股票。如果你是一个利弗莫尔的信徒，相信“将亏损割掉，让利润奔跑”，那么你会很郁闷，因为你这个做法是反着来的，将好的投资割掉，保持亏损的品种。

有限合伙产品的自由能力决定了它的盈利可能，决定了它可以集中而不是糊涂地分散投资。其实在我看来，这是熊市里面很好的策略。但是流行的观点已经把人害苦了，一听说要集中在一只篮子里面，就想当然地认为风险很高。

当然，我完全同意你应谨慎考察一下有限合伙产品，高风险带来高收益，如果你能投入很大的精力去研究高风险的来源是什么，找对项目和人，那么高风险将变成中风险或低风险，而高收益则还在那里。

A2：毫无疑问，艺术品信托很糟糕。但是它是否有集中兑付风险，这还要具体问题具体分析。艺术品信托发行量很小，即使出问题，相信也能从其他地方筹到钱来化解它。有时候看待某种产品的风险，不仅要看它本身，还要看它的规模，以及拆东墙补西墙的能力。它不像房产信托，如果房地产不行了，有一个庞大的黑洞要补上。

A1：试想要买一个西瓜，你会怎么做？一种方法是到正规专业的水果市场，由于市场有相对严格的管理，而且摊主大都长期经营，如果坏了招牌，以后的生意难免受影响。所以一般来讲，专业市场的西瓜价格可能会高，但品质基本有保证。

另一种方法是到路边流动的西瓜摊去买，这里的西瓜往往便宜不少，可品质就没准了。买瓜的人常用的方法就是在西瓜上开个口取出一角，尝尝味道如何，或者干脆当场让摊主把瓜切开，直接来一块儿，不甜不给钱。

投资有限合伙份额，和到流动西瓜摊买瓜类似，但有限合伙的这层“西瓜皮”对于非专业的投资者来讲，可没那么容易打开，更不要说进而一探究竟！

A2：即使在最高峰的时候，艺术品信托的发行规模最多也就是房地产信托产品的一个零头。但是艺术品信托的关键在于“艺术品”，而非“信托”二字，试问国内艺术品信托投资游戏的玩家，有多少人真的是为“艺术”投资？又有多少人能为艺术品进行准确的定价？

2013年国内艺术品拍卖市场到底是重演2011年的疯狂还是续写2012年的惨淡？无论如何，一条铁律务必要牢记——千万不要投资自己看不明白的东西，不管这个东西看起来多么吸引人。