黄金ETF：低门槛“炒金”利器

今年以来，我国成为进口实物黄金最多的国家。而长久来看，黄金ETF是未来我国普通投资者投资黄金的最好选择，也是机构投资者资产配置的重要品种，具有长久生命力

2013年7月，我国第一批黄金ETF在上海证券交易所上市交易。在交易所上市后，普通投资者可像买卖股票一样方便地交易黄金ETF份额。继今年7月底国内首次推出2只黄金ETF后，11月初，黄金ETF家族再添新成员。10月28日，易方达黄金ETF开始公开发售，这意味着国内第3只黄金ETF不久后将面世。

作为贵金属实物ETF的一种，黄金ETF是一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。国内投资者对于黄金ETF产品了解较少，但黄金ETF在境外市场却广受青睐。

黄金ETF的前世今生

为刺激世界黄金市场投资，拉动全球黄金需求，活跃市场，由世界黄金协会策划及推广的实物黄金投资品种——黄金ETF于2003年4月在澳大利亚股票交易所率先上市，并在随后的1年中在伦敦证券交易所、纽约证券交易所和约翰内斯堡证券交易所内相继推出。由于这是黄金投资品种首次以ETF的形式出现，故一经推出就引起轰动，其所代表的实物黄金投资量在一年中就增长了60%，达到268吨，投资额超过37亿美元。可见，市场对黄金ETF产品投资需求量的增长远高于同期对总体黄金投资产品需求的增长。

据世界黄金协会的统计，截止2006年3月31日，在美国、英国、澳大利亚和南非上市的黄金ETF的总交易量已达437.65吨，交易金额为81.94亿美元。其中，纽约证券交易所和伦敦证券交易所内上市的黄金ETF最为活跃，总价值分别为65.06亿和13.25亿美元。

长期以来，由于投资起点高，黄金投资仅是部分人的“专利”。海外自2003年出现第一只黄金ETF以来，凭借其投资门槛低、交易便捷、紧跟黄金走势等特点迎来迅猛发展。相比之下，我国黄金市场的发展尚处起步阶段，黄金投资品种单一，推出我国黄金ETF对黄金市场、基金市场有重大意义。

国内投资者参与黄金投资的渠道主要有投资金条、纸黄金、黄金现货实盘交易、黄金现货延期交易、黄金期货交易以及黄金QDII等。在实践中，黄金现货实盘、延期交易以及期货交易门槛较高，按照目前黄金价格计算，其最低资金需求量分别约为1.4万元、2.8万元和2万元，这些投资渠道动辄数万元的门槛拦住了众多中小投资者，而黄金ETF的推出无疑打破了这一局面。

“金”久不亏 “钱”途光明

根据世界黄金协会的报告，今年以来中国大陆首次超越印度，成为进口实物黄金最多的国家。该协会预计2013年度中国将进口超过1000吨的实物黄金，同比增长100%以上。由此可见，来自新兴市场国家的实物黄金需求并没有因为金价的下跌而枯竭，黄金资产配置的作用依然被投资人所认可。

业内人士也认为，长久来看，黄金ETF是未来我国普通投资者投资黄金的最好选择，也是机构投资者资产配置的重要品种，具有长久生命力。

华安黄金ETF的基金经理认为，黄金价格在四季度有望在消费旺季的提振下企稳回升。从短期来看，美国政府的停摆，以及美国债务上限调整问题的讨论，都对金价构成利好。

易方达基金人士在接受媒体采访时表示：“公司主要是将ETF作为一种工具产品来发行。虽然目前金价比较波动，但从长期来看，黄金ETF所具有的套利属性和即将实行的黄金ETF‘T+0’交易制度，都让我们依旧看好黄金ETF的市场。”“此外，易方达黄金ETF还有一个特点，可以将持有的黄金合约租借给信誉良好的机构，取得租赁收入，使黄金‘生息’，这也将吸引投资者。”上述人士补充道。

风险与利益并存

相关经济专家指出，国内黄金ETF的推出扩容符合市场需求，其积极意义是来自多方面的。

首先，这符合国家战略。作为全球第二大经济体，美国国债最大的持有人，我国人民币国际化势在必行，央行必须持有更多黄金以分散外汇储备风险。黄金ETF的推出能最快速度地扩大“藏金于民”的规模，从而增加国家广义黄金储备。

其次，这有利于提升中国在世界黄金定价中的影响力。我国黄金ETF的创新发展，将加快推动国内现货黄金市场和期货黄金市场的共同发展，提升中国在世界黄金定价中的国际影响力。

最后，黄金ETF的推出有利于优化投资组合，分散投资风险。黄金类QDII基金并非紧密跟踪现货黄金价格，其黄金属性并不纯粹，这将降低其作为单纯的配置类资产的工具性特征。而我国黄金ETF的推出将填补投资者直接持有黄金ETF的空白，促进我国基金市场的建设与完善。

尽管黄金ETF的推出有多方面的积极意义，但德意志银行11月18日的报告也给跃跃欲试的黄金ETF的投资者们敲了个警钟。报告中称：目前利空黄金的因素有很多，包括美国经济复苏前景向好以及美联储提前缩减QE的市场预期，而这意味着美国利率以及美元将走强，同时美股的风险溢价下滑。

德意志银行强调黄金期权市场的看跌情绪仍维持在较高水平。数据显示，期权市场仅不到10%的投资者预计金价会在明年7月涨至1300.00美元/盎司上方，比今年夏季30%的比率大幅下滑。