基金三季度盘点

殷语临

基金三季度盈利近2000亿元，这是基金业近三年最赚钱的一个季度。

Wind数据显示，三季度基金整体盈利1930亿元，其中股票型基金和混合型基金盈利较多，盈利总额共占所有基金利润的94.21%。

从基金公司来看，规模较大的基金公司盈利总额居前，华夏基金、嘉实基金和易方达基金盈利超百亿元，旗下基金盈利额分别达到222.89亿元、148.58亿元和118.03亿元。规模并不大的景顺长城以领先的投资业绩大赚93.13亿元；南方基金则以83.91亿元的盈利排名第五，广发基金、华安基金、银华基金、博时基金、汇添富基金、华宝兴业旗下基金盈利规模均在50亿元以上。

嘉实300ETF凭借庞大的规模收获29.58亿元利润，成为赚钱最多的基金。

如不考虑规模效应，三季度最赚钱的几只基金都与成长股、创业板关系密切。

追捧“成长股”

在前三季度业绩排名前十的基金中，有3只创业板指数基金，其余7只皆成长风格鲜明。

其中前三季度的业绩前两名，由王鹏辉和杨鹏管理的景顺长城内需增长贰号、景顺长城内需增长分别赚得24亿元、17亿元，累计回报近90%。三季报显示，内需增长、内需增长贰号配置于信息传输、软件和信息技术服务业的比重分别占基金净值的38.53%、37.95%，相比二季度末，分别增加7.57%和7.14%，相比一季度则增加近30%。前7大重仓股中有5只为传媒股。其三季度大笔买入苏宁云商（002024.SZ）、华谊兄弟（300027.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）等，苏宁云商成为头号重仓股，占净值比均超过8%。

三季度传媒股均涨66%，一些此前表现平平的基金因趁势追加传媒股实现“逆袭”。如三季度期间股基冠军海富通国策导向大涨44%，大超成立至二季度末累计8.9%的业绩，期间利润较上期上百万倍增长。据其7月刚上任的基金经理黄春雨介绍，得益于期间对传媒股等成长股的大幅增持。三季报显示，其文化娱乐业配置占比达13.96%，华谊兄弟为其第一大重仓股，期间大举增持光线传媒（300251.SZ）、人民网（603000.SH）、蓝色光标（300058.SZ）等。

在基金份额上，国策导向在三季度整体遭赎回的背景下，份额增长了逾5倍之多。

一些跟踪主题行业的股基也因“搭对了船”大赚。长盛电子信息产业三季度几乎全配置TMT行业个股，前三季度大涨62.5%。但因对传媒股配置较为保守，三季度期间勉强涨24.02%。其前十大重仓股如网宿科技（300017.SZ）、恒生电子（600570.SH）等，三季度也有接近20%的涨幅。

总体来看，三季末重仓创业板数量最多的如中邮新兴产业、银河行业优选等，重仓创业板市值分别达净值的63.56%、46.76%，三季度均涨30%以上。

一些基金公司整体显现出对成长股的偏爱，如景顺长城旗下的13只基金的重仓股中，出现了21只创业板股票；华宝兴业、银河、农银汇理等11家公司旗下基金三季度的重仓名单中，也均现身15只以上的创业板股票。

工银系错配白酒股致歉

基金整体大赚，仍有少数踏错行业节奏的基金大亏。

据Wind统计的基金三季报数据，三季度99.02%的主动管理型基金实现正收益，5只基金亏损，分别是工银瑞信精选平衡、工银瑞信红利、国富中小盘、国富焦点驱动灵活配置和中欧中小盘，期内回报率分别为-3.01%、-2.96%、1.69%、-1.41%和-0.43%。其中工银瑞信精选平衡、工银瑞信红利亏损最多，分别亏损1.18亿元、6480万元。

除中欧中小盘外，4只基金的基金经理均表示，因错配白酒行业导致业绩落后。

工银瑞信精选平衡、工银瑞信红利三季度末均重仓房地产和白酒行业，前者房地产业占净值16.45%，前十大重仓股中泸州老窖（000568.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）等三只白酒股占净值达18.27%。这三只白酒股三季度平均跌14.5%，贵州茅台大跌近30%。不仅如此，上述两只基金在三季度还对白酒股有增持。

工银瑞信精选平衡、工银瑞信红利两只基金的基金经理杨军和黄安乐还公开向基金持有人致歉，表示“今年以来，房地产行业和白酒行业的股票调整幅度比较大，由于看好其明显偏低的估值以及长期的投资价值，我们在投资上没有进行减持，使基金净值表现较差，我们深表歉意。”

国富中小盘和国富焦点驱动灵活配置两只基金均重仓五粮液、泸州老窖和洋河股份（002304.SZ）。其管理者赵晓东表示：“本基金行业配置较多的白酒和低估值蓝筹板块，是三季度跑输业绩标准的主要原因。”

中欧中小盘同样因重仓地产股亏损，其三季度末房地产业配置占比达81.9%。与上述4只亏损的基金致歉则不同，基金经理王海对暂时的落后不以为然，表示“坚持看好全国性和区域性的龙头地产股”，短期的股价波动只是市场情绪的表现，“对于情绪的起伏，本基金并不在意。”

广发内需增长在三季度也以仅0.84%的业绩落后，其基金经理陈仕德也透露业绩落后由于行业配置调整不及时，同期增持银行、非银金融业和零售业，减持了传媒、软件等大涨的行业。虽然如此，他并未表示要及时纠正，认为传媒、软件等行业“目前的估值和增速的不匹配，使得目前时点介入的投资风险与收益并不匹配”。

“招保万金”大减持

Wind数据显示，基金三季度投资的重点行业是制造业和信息业、金融业，配置市值分别占基金持股总市值的58.97%、9.00%和7.98%；增持最多的是制造业和信息传输、软件及信息技术服务业，持仓市值占基金净值比例分别上升3.16%和2.4%；减仓较多的行业是房地产业、建筑业和公用事业，分别减持了2.39%、1.94%和0.64%。

多只地产等中大盘蓝筹股退出主要重仓股行列。今年三季度末，基金持有房地产业的股票市值共计734.03亿元，比二季度末减少171.30亿元。

从被减持的股数来看，减持前五的个股分别为万科A（000002.SZ）、农业银行（601288.SH，01288.HK）、金地集团、TCL集团（000100.SZ）、中国建筑（601668.SH），减持数量从7.39亿股到3.1亿股不等。减持数量前十的个股中，有4只为房地产和建筑业。

目前，“招保万金”四大地产巨头只剩万科A留守基金前二十大重仓股。基金对地产股的大减持，或与经济复苏态势疲软、蓝筹股股价表现不佳有关。今年前三季度，上述四家地产公司均跌16.59%。最新公布的三季报成绩也不佳，万科A、保利地产、招商地产（000024.SZ）、金地集团前三季度净利润同比增长速度分别为21.27%、20.71%、49.1%、-22.20%，同比利润增速均有下降，金地集团甚至出现净利下降。

而业绩不佳、负面新闻缠身的广汇能源也受到基金大幅减持，减持约1.33亿股，其中嘉实基金就减持约2400万股。不过，一直以来持有广汇能源的华商领先企业、华商策略精选仍钟情广汇能源，分别加仓900万股，同时兴全社会责任加仓1451万股。

2013年前三季度，广汇能源实现营业收入34.5亿元，同比增长22.46%，实现净利润6.2亿元，同比下降26.93%，主要受火灾事故损失较大。

此前7月份，广汇能源曾于不到20日内股价暴跌30%，10.16亿元资金流出。从机构席位动向上看，当时因基金参与抛售而砸盘的可能性较大。不过10月以来，该股已有26%的涨幅。

此外，由于白酒行业处于低谷，业绩股价双煞，多只白酒股在三季度遭到基金大幅减持，导致持有贵州茅台的基金数量从二季度180只锐减到三季度57只，共持有3526万股，持股数量下降64%。

追涨“华谊兄弟”

从三季度基金持股变动情况看，公募持股继续呈现从沪深主板流向创业板、中小板的态势，创业板无论是重仓市值还是持股占比均创出历史新高。

据海通证券（600837.SH，06837.HK）统计，三季度末，基金重仓的创业板股票市值占整个创业板流通市值的11.11%，而在2012年底该比例仅为5.06%。与此同时，中小板中基金重仓市值占比由6.73%提升至7.82%，而沪市中基金重仓的市值占比由5.79%降低至4.72%。目前来看，基金重仓持有市值占市场流通市值比例最高的是创业板市场，其次为中小板、深市主板和沪市主板。

从基金持有总市值来看，基金三季度末持有的前五大重仓股分别为伊利股份（600887.SH）、海康威视（002415.SZ）、云南白药（000538.SZ）、歌尔声学（002241.SZ）、双汇发展（000895.SZ），其中伊利股份基金持有市值达323.96亿元，成为三季度基金第一大重仓股。

TMT行业受到基金重点增持，三季度新进入基金前20重仓股的个股中，海康威视、蓝色光标、百视通（600637.SH）、华谊兄弟、长城汽车（601633.SH，02333.HK）等TMT个股都为基金重点增持对象。

從重仓持股占流通股的比例变化来看，基金增持幅度排名前十的个股分别是华策影视（300133.SZ）、隆基股份（601012.SH）、浙报传媒（600633.SH）、光线传媒、阳光电源（300274.SZ）、山大华特（000915.SZ）、蓝色光标、聚飞光电（300303.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）和环旭电子（601231.SH），持股占流通股比例变化从20%到12%。

上述基金重点增持对象，多为传媒、电子行业，且在众多机构资金的热捧下，市盈率高、股价暴涨。如新进入基金前20重仓股的5只股票中，有3只传媒股。5只股票中三季度平均涨幅达到79.34%，其中华谊兄弟更是暴涨172.78%。此外，华策影视、浙报传媒、光线传媒受到重点增持的传媒股，三季度股价平均暴涨97.92%。

此外，同为创业板，一些个股受到基金减持明显，如长信科技（300088.SZ）、易华录（300212.SZ）等。

王亚伟“炒短线”

明星私募投资上各有特色，王亚伟三季度仍旧很忙，大幅换仓，在多只个股上快进快出，大多获利了结。

截至10月29日，在已经披露的三季报中，“一哥”王亚伟旗下昀沣私募基金第三季度现身14家上市公司的前十大流通股股东行列。

王亚伟股票新组合仍呈现对中小板个股的偏爱。具体来看，三季度王亚伟旗下私募基金新进8只个股，包括星星科技（300256.SZ）、三诺生物（300298.SZ）、润和软件（300339.SZ）、海南高速（000886.SZ）、准油股份（002207.SZ）、中利科技（002309.SZ）、普利特（002324.SZ）、龙力生物（002604.SZ）等。其中有3只为创业板个股，4只为中小板，经估算，其持有的中小盘股票市值约占持股总市值80%。

对老股大换仓成为另一大特点。在其二季度末持有的16只个股中，除乐凯胶片（600135.SH）的持仓没有变化外，其他15只均在第三季度遭到王亚伟不同程度减持，其中北大荒（600598.SH）、安彩高科（600207.SH）、啤酒花（600090.SH）、尤洛卡（300099.SZ）、海伦哲（300201.SZ）、和晶科技（300279.SZ）、戴维医疗（300314.SZ）、吉林敖东（000623.SZ）、兰州黄河（000929.SZ）、桂林旅游（000978.SZ）等10只股票遭减持或已清仓出局。

从持有时间上推断，王亚伟在一些个股上“炒短线”，如兰州黄河、啤酒花等个股，持有时间最多或仅有一个季度。

从撤离的股票走势来看，这些王亚伟概念股在三季度均有较大涨幅，其中尤洛卡、兰州黄河涨39.35%、28.61%，王亚伟逢高减持，获利可能性很大。

至今，王亚伟在私募的投资操作手法更加明显，与公募时期相较有较大变化，体现在投资周期更短、波段式操作，投资风格为提前预判题材股。如兰州黄河等，浅尝辄止趁获利离场。

而裘国根旗下的重阳投资则与昀沣不同，更偏好长期持有。重阳投资至今已经连续一年坚守燕京啤酒（000729.SZ），三季度再次加仓262.16万股后，至今达2736万股。而成立两个月的重阳对冲贰号也于三季度买入燕京啤酒1560万股。

抱团创业板风险积聚

热衷题材、创业板成长股，既为公募赚得大笔业绩，也蕴藏着巨大风险。

步入四季度，创业板指数疲态显现。10月份以来，创业板指数高位跳水，16个交易日下跌7.77%。传媒、互联网是创业板跳水的主要推手，10月29日单日就跌6.21%，基金在155只重仓的创业板个股上损失巨大。

一些重仓创业板的基金净值随之剧烈波动，海富通国策导向三季度净值增44%，而10月份随着传媒股的大跌，这只基金净值跌幅达到了11.76%。前三季度股基前四名——中邮新兴产业、景顺长城内需增长贰号也分别跌9.57%和8%。

不过，多数在三季度大赚的基金于三季报中表示，后市持续成长股的投资逻辑。如海富通基金黄春雨认为，A股一直偏好成长型的公司，预估今年四季度结构性行情仍将持续，具成长性题材的个股仍是主要投资重心。前三季度业绩排名首位的景顺长城内需增长基金经理王鹏辉也表示，TMT行业持续上涨的长期逻辑不会变，四季度投资策略不会有方向上的变化。

而随着三季报披露，创业板整体业绩低于预期，一些基金已经有了撤离热门创业板股的迹象，华谊兄弟10月22日机构专用席位卖出合计1.49亿元，中青宝（300052.SZ）10月22日机构专用席位卖出合计8797万元，掌趣科技（300315.SZ）、光线传媒等热门创业板股也有类似情景。

一位投资经理对记者表示，长期业绩才是基金投资能力的体现，“至少两年才能判断基金业绩，重仓创业板带来净值剧烈波动的风险，将是对前三季度风光无限的基金的一大考验。”