投资者需求视角下的内部控制信息质量评价

邓德强，刘 玉

(1.南京大学 会计学系，江苏 南京 210093；2.南京理工大学 经济管理学院，江苏 南京 210094)

一、引 言

内部控制理论与实践的发展向来都离不开内部控制信息使用者的推动。从现有研究来看，这些需求者可以大致地分为三类：审计师、企业管理者和监管者。第一，审计师可以说是内部控制信息的最初需求者［1］。他们通过评价被审计单位内部控制的健全性与有效性来衡量内部控制的可信赖程度，并通过这些信息来确定审计范围和具体的审计程序，以达到控制审计风险、保证审计质量和效率的目的。第二，企业管理层对内部控制信息的需求则是随着内部控制在企业管理中的作用的日益凸显而产生的。通过内部控制自我评价，管理层可以获得许多财务报表不能提供的重要信息，利用这些信息可以发现企业内部控制在设计或者执行方面的缺陷，为改进和提升企业管理提供依据。第三，安然等一系列财务丑闻的出现为世人敲响了警钟，各国纷纷出台了有关内部控制信息披露的相关法规。这些法规的最大特点是将内部控制信息披露从自愿披露发展到了强制披露，这一做法俨然表明：满足监管要求已经成为了内部控制信息披露新的驱动因素。

从内部控制信息披露的发展历程可以看出，人们对内部控制的关注度日益提升，内部控制的信息使用者也越来越多。然而，我们也不难发现现有的研究与实践更多关注的内部控制信息使用者依然集中在审计师、内部管理层和监管者，而作为上市公司内部控制信息最为重要使用者——投资者却经常被人们所忽略。除了传统的财务信息外，投资者越来越多地从非财务信息中寻找自己的决策依据［2］。作为重要的非财务信息，内部控制信息在投资者心中的地位自然日益上升［3］，投资者根据内控缺陷等信息可以做出足以影响上市公司股权融资成本等重大决策［4］。因此，我们有必要从投资者需求的角度去探讨内部控制信息披露目标、内部控制信息质量特征以及内部控制信息质量评价模型。

我们认为，研究基于投资者需要的内部控制信息质量有如下三点重要意义：①在明确的内部控制信息质量特征的基础上，可以帮助投资者更好地评估公司的内部控制信息质量；②内部控制信息质量评价指标体系可以为管理层提高公司内部控制信息质量提供一条切实可行的途径；③为相关部门建立更完善的内部控制信息披露规则提供参考。因此，本文将从投资者需求的角度，探讨“投资者需要内控信息的目标”、“投资者需要的内控信息所具有的质量特征”等相关问题，并建立相应的模型和指标评价体系。

二、投资者的内部控制信息需求

投资者究竟需要什么样的信息？关于这个问题，目前主流观点分为两派：一派观点以IASB、FASB为代表，认为使用者需要的是对资源配置决策有用的信息［5］；另一派观点以ljiri为代表，他认为使用者需要的信息应该有助于评价管理层受托责任履行情况［6］。前者形成了决策有用观，后者形成了受托责任观。根据这一观点，有理由认为作为企业信息重要组成部分的内部控制信息，同样应该满足投资者“决策有用观”与“受托责任观”的要求。因此，投资者内部控制信息需求的目标是：内控信息的使用可以对形成投资决策有帮助，同时也可以据此有效评价管理层受托责任的履行情况。根据这一观点，构建了投资者内部控制信息需求模型(如图1)。

图1 投资者的内部控制信息需求

(一)投资决策有用性目标及其信息集合

为了使其持有的资源获得正常的回报和增值，稀缺资源的持有者会选择最为有利的投资方案，这就是所谓资源配置决策。那么投资者在做出投资或再投资决策时，需要什么样的内部控制信息？经典的投资者估值模型给出了投资者投资或再投资的信息需求类型：①可以从投资活动中获得投资收益的信息；②该预期投资收益的不确定性信息。内部控制信息显然能满足上述两个基本要求。一方面，投资者获取投资收益的前提是被投资的企业有良好的经营情况。依据财政部、证监会、审计署、银监会、保监会五部(2008)联合发布了《企业内部控制基本规范》(以下简称基本规范)，有效和健全的内部控制是企业经营效率和效果的重要保证。另一方面，内部控制在企业中具有风险管理功能，这一功能在很大程度上减少了投资者预期收益的不确定性。

将赋分按照百分制折算，可以分为优秀(4.5及以上)、良好(3.5-4.5)、合格(3-3.5)、不合格(3以下)四档。依据上一节构建内部控制信息质量综合评价指标体系对样本公司进行评分(见表2)。尽管2006年深交所的《上市公司内部控制指引》和2008年《企业内部控制基本规范》等相关规范制度的颁布使得上市公司对内部控制信息的披露在数量上有所提升，然而我们发现，样本公司内部控制信息质量合格率仅为37%。内部控制信息质量不合格的有63家上市公司，表明这些公司披露的内部控制信息不能够真实反映公司当前内部控制是否有效和健全，也不能如实体现管理层为公司内部控制有效性和健全性所做出的努力情况。这些公司内部控制信息的披露更多的流于形式，缺乏实质意义。依据前文构建的内部控制信息质量的层次结构模型，将内部控制信息质量指数细分，进一步研究样本公司内部控制信息的具体质量特征(见图3)。从图3可知，除了可理解性得分较高以外，可比性、相关性、可靠性的质量特征均低于总得分。

(二)受托责任目标及其信息集合

正如王光远教授所说，“受托责任是一个含有丰富内容的动态的概念”[7]。Tetlock认为，“受托责任是重要的准则和规范的实施机制：它既是单个决策者之间的社会心理链接，又是这些决策者所从属的社会系统”[8]。Gray等认为，受托责任是对其要承担责任的行动提供解释报告(绝不仅仅是财务报告)或核算的义务［9］。投资者所需要的受托责任信息多数是与其公司治理决策行为相关的，如“是否更换或者重新任命管理层、如何支付管理层薪酬、以及如何就管理层的政策和其他事宜在股东大会上投票”［6］，而这些决策都需要评价管理层对受托责任的履行情况。IASB和FASB提出管理层承担的受托责任包括：①保管和保护企业的经济资源，并且以高效的、盈利的方式利用这些资源；②尽可能保护企业的经济资源免遭经济因素的不利影响，如价格变化、科技及社会变化；③确保企业遵循相关的法律、规章和合同规定［5］。

有效健全的内部控制制度是检验受托责任履行情况的重要依据。一方面，有效而健全的内部控制配合会计制度能够对管理层履行受托责任所发生的各类资源消耗如实反映，有效地体现出受托责任的履行情况。另一方面，内部控制的目标是“合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整、提高经营效率和效果”，这一目标切实体现了管理层的受托责任，有效和健全的内部控制就意味着能够合理保证完成内部控制目标，也就是更好地履行了受托责任。因此，受托责任的有效履行离不开健全有效的内部控制。据此，我们认为受托责任的内部控制信息集合主要由管理层在努力完成受托责任的前提下过去为实现内部控制有效性和健全性所开展工作的信息所构成。这个信息集合至少包括：①关于管理层为实现内部控制有效性和健全性的履职信息；②关于企业内部控制制度建立与实施的有效性和健全性的现状信息。

综上，满足投资者需要的内部控制信息应当包括两部分：①满足投资决策有用性的内部控制信息，主要涉及内部控制有效性和健全性的当前与未来信息；②满足投资者检验管理层履行受托责任的内部控制信息，主要涉及管理层过去和现在为实现内部控制有效性和健全性所开展工作的信息。这两部分内部控制信息存在一定程度的重合，但前者更多反映了内部控制系统当前的有效性和健全性程度、以及未来内部控制有效性和健全性的前景；而后者更多反映过去管理层为实现内部控制有效性和健全性所履行的受托责任程度。

三、基于投资者需求的内部控制信息质量特征与评价指标体系

(一)基于投资者需求的内部控制质量特征

第一，内部控制信息的可靠性可以划分为三个次级特征：可验证性(verifiability)、真实反映(faithful representation)和完整性(completeness)。①可验证性是指两个或以上独立并且合格的第三方运用相同的内部控制评价程序和方法，能够得到基本一致的评价结果；②如果一项陈述或者计量要表达的实质与现实情况吻合我们就称其可以真实反映；③完整性是指兼顾成本效率的同时能够对重要信息进行充分披露。因此，具有可靠性质量特征的内部控制信息应当得到合格并且独立第三方的专业意见，确保每一重大的内部控制事项能够得到如实反映。

图2 内部控制信息质量的层次结构模型

另外，借鉴FASB和IASB趋同的会计信息质量框架对内控信息质量特征进一步划分。

我们认为，虽然会计信息与内部控制信息存在一定程度的差异，但是仍可以从目前已经比较成熟的会计信息质量特征中有所借鉴，帮助我们厘清企业内部控制信息的质量特征。FASB和IASB于2006年7月6日发布了一份“基本观点：财务报告概念框架——财务报告目标与决策有用财务报告信息的质量特征”，该报告指出高质量的财务报告信息应该具有如下质量特征：相关性(relevance)、如实反映(faithful representation)、可比性(comparability)和可理解性(understandability)。这里，我们借鉴上述会计信息质量特征，将认为高质量的内部控制信息质量特征包括四个基本质量特征——可靠性、相关性、可比性和可理解性(图2)。其中，内部控制信息质量的“可靠性”是指确保信息能准确、真实、可靠地反映内部控制的情况。内控信息的“相关性”是指对做出决策具有意义和价值的内控信息。“可比性”包括横向可比和纵向可比。横向可比即要求具有相同特征的内部控制流程或要素尽量采用一致的评价方法，而纵向可比即要求企业在不同时期采用的评估方法尽量保持连贯。“可理解性”是指内控信息通俗易懂，易于投资者理解和运用。

第二，内部控制信息的相关性特征可以划分为三个次级特征：预测价值(predictive value)、反馈价值(feedback value)和及时性(timeliness)。①作为满足投资者资源配置决策有用性目标的重要质量特征——内部控制信息的预测价值，其意义在于能够在做出决策前帮助投资者对企业未来的内部控制有效性和健全性进行判断。②反馈价值则是指当内部控制信息能够评估过去所做的判断，证实判断的合理性或者发现并纠正判断的不足之处。这一项特征能够帮助投资者获得企业当前的内部控制情况的信息，日后遇到类似决策情境时也可将其作为参考依据。③内部控制的及时性是内控信息有用的一个保证，一旦内部控制信息过时，它将不能为决策服务。因此，具有相关性质量特征的内部控制信息应该有利于投资者更好地了解企业过去、现在和将来的内部控制情况，或者帮助投资者通过证实、修正过去的评价和判断，对决策进行实时完善。

本文的研究结论对于投资者、公司管理当局和政策制定部门有着一定的启示意义。第一，对于投资者来说，通过评价公司内部控制信息的可靠性、相关性、可比性和可理解性质量特征，有利于正确评价公司的投资价值，减少投资风险；第二，对于公司管理当局来说，通过对内部控制信息质量的诸多评价点进行逐一自我评估，可以全面提高本公司的内部控制信息质量，进而向投资者提供更能反映其履行受托责任的内部控制信息；第三，对于相关政策制定部门来说，应当将内部控制信息质量的提高作为当前政策制定过程中需要考虑的重要目标之一。在相关政策制定上有必要进一步规范当前内部控制信息披露的格式和内容，尤其是模糊内部控制信息的规范，以及完善识别、认定和报告内部控制有效性、缺陷等重要概念信息的相关规则；有必要进一步要求管理层对于内部控制信息报告的真实性作出声明；有必要进一步发挥交易所在提高内部控制信息质量中的重要作用。

第四，可理解性是任何报告的基本信息质量特征，当然这是以投资者通晓内部控制知识为前提的。具有可理解性质量特征的内部控制信息应当就报告中出现的相对专业的术语和信息进行解释和说明，或者采用图表甚至是单独披露内部控制报告等形式使得投资者更易理解其获取的内部控制信息。

(二)基于投资者需求的内部控制信息质量指标体系设计

随着相关内部控制法律与规范的颁布和执行，内部控制信息已经越来越成为公司信息披露中的重要组成部分，对内部控制信息披露的研究也逐渐引起了学者的关注。Giovanna Michelon等(2009)［10］基于COSO报告，将内控信息披露分为了两个维度进行评价：第一个维度是内控的要素，第二个维度是内控目标、内控参与者与内控执行机制。林钟高等(2009)［11］采用信息披露指数来定义信息披露水平，构建了一套适合评价上市公司内控信息披露水平的指标体系。杨玉凤等(2010)［12］构建的内部控制信息披露指数则涉及及时性、真实性和完整性三个方面。本文以前人的研究为基础并有所发展，由于高质量的内部控制信息具有四个主要特征：可靠性、相关性、可理解性和可比性，因此，本文参考上述的内部控制信息质量特征与层次结构模型，建立内部控制信息质量的综合评价指标体系(见表1)。

表1 基于投资者需求的内部控制信息质量评价指标体系

续表1

四、深证100指数指标股内部控制信息质量评价

(一)样本选择与数据来源

本文以2010年深证100指数指标股为样本，评价了样本公司的内部控制信息质量。内部控制信息来源于深交所和巨潮资讯网发布的2010年上市公司关于内部控制信息集中披露的年度公告，主要包括上市公司董事会出具的内部控制自我评价报告、注册会计师对此发表的内部控制鉴证或审核报告、年报中关于内部控制建立健全情况专栏说明和独立董事及监事会对内部控制自评报告出具的意见公告。

分析： 第(1)问检测的是遗传学研究的最基本的概念。生物体形态结构与生理功能的特征就是所谓性状，而同一性状的不同表现类型称之为相对性状。判断显性个体是否为纯合子的方法通常有： ①自交： 如果是纯合子，自交子代不出现性状分离；如果是杂合子，自交子代会出现性状分离；②测交： 如果是纯合子，测交子代只表现为显性；如果是杂合子，测交子代既有显性也有隐性。

(二)评价方法

鉴于本文构建的指标体系中定性指标占了绝大部分，本文主要采用Likert 5点量表记分法进行评分(具体见表1中的指标赋值方法)，最大值为5，最小值为1。另外，本文用“内部控制自我评估报告披露时间距披露截至日期的天数”作为评价内部控制信息及时性的主要评价指标，按披露集中程度，等分区间法赋值，最早披露的区间赋值为5，依次4,3,2,1。另外，我们认为同层次指标具有同等的重要程度，因此对同一层次的指标赋予相同的权重。另外，我们按照内部控制信息质量层次结构对内部控制信息质量进行了分解。

第5天，需要提供整改证明，所有的机会项和观察项必须在下午2点之前完成整改并提交证明，机会项的证明材料经检查员确认后需要扫描成电子文档，作为首次会议通知要求目录中的附件，通过刻录成DVD或以优盘的形式提交给检查员。

(三)2010年深证100指数指标股内部控制信息质量评价

因此，我们认为，投资决策有用性的内部控制信息集合由企业管理层规范运作前提下的关于内部控制有效性和健全性的当前与未来两部分信息所构成。这个信息集合至少包括：①关于企业内部控制建立与实施是否有效和健全的现状信息(主要包括对内部控制总体有效性的结论、本年度建立健全和完善内部控制所进行的重要活动、内部控制缺陷的认定情况，等等)；②为提高内部控制有效性和健全性拟采取的办法(主要包括内部控制建设规划、内部控制缺陷的整改活动，等等)。

表2 内部控制信息质量得分评级公司数

图3 内部控制信息质量分解

为了探明可靠性、相关性和可比性的质量特征得分较低的原因，将它们分别分解到次级特征(如图4-图6)。在可靠性方面，次级指标“可验证性”得分最高，达到3.61。其次是“完整性”，本文对该次级特征评分的依据是我国《上市公司内部控制基本规范》所规定的内部控制要素。从各要素的得分情况来看，信息沟通和风险评估得分最低，表明虽然财务舞弊丑闻层出不穷，但是企业仍没有对信息沟通中关键的反舞弊机制给予足够重视，整体的沟通效果也不理想；在风险的识别与应对这方面则更多的浮于表面，形式化，不具针对性，尚未深刻意识到风险防范的重要性；内控监督效果较好，大部分上市公司都在一定程度上披露了内审部门情况和内部监督机制的设立及运行情况。得分最低的次级指标是“真实性”，表明内部控制报告的责任主体不明确，他们也很少就内部控制报告真实性发表声明。

图4 可靠性信息质量分解

注 释：

随着资本市场的竞争和投资者保护意识的增强，投资者对上市公司内部控制的信息需求也越来越大。投资者需要这些信息以满足其“决策有用”和“受托责任”这两个基本需求目标。我们认为，能够满足投资者这两类目标的内部控制信息应当具备如下四个质量特征：可靠性、相关性、可比性和可理解性。结合相关法规和前人的研究成果，我们将这些质量特征进行有机结合，形成了一个有效的内部控制信息质量评价模型。本文以该评价模型为基础，设计了明晰的指标体系，并以2010年深证100指数指标股为样本进行了初步应用。我们发现，总体上我国上市公司内部控制信息披露具有形式化、表面化现象，信息质量较低，投资者利用价值不高等问题。

图5 相关性信息质量分解

在可比性方面，我们发现次级指标“评价方法”、“评价程序”、“评价范围”和“评价依据”得分均较低，说明固然我国陆续颁布了许多内部控制规范，并要求上市公司参照执行，但缺乏相应具有可执行的细则，导致很多上市公司无所适从，披露缺乏统一规范。另外，次级指标“合规性”得分满分，这是因为深圳证券交易所于2006年所颁布的《上市公司内部控制指引》第62条中就对“内部控制自我评价报告至少应包括的内容”进行了比较详细的规定，而且实践中上市公司也均按照交易所的规定披露了内部控制自我评价报告。我们认为，这是值得进一步推广的做法。

图6 可比性信息质量分解

五、结论与启示

改变传统教学思路，考虑选择互动式的教学方式，如，案例教学法、体验式教学法、翻转课堂教学法、探究式学习、基于问题的学习、基于项目的学习等不同的教学模式。这些模式的改变通常是基于章节或单元内容设计的，缺乏系统性，脱离实际岗位需求，导致学习后学生收获的知识是零散的，不会应用。因此，选择更能提高学生实践能力的教学方式方法，需要不断拓宽实践教学课堂，重点培养学生的创新能力、创业素质。改革教学内容，鼓励专业教师在专业课程的教学过程中渗透创业教育的内容，实现创新创业教育与专业教育深度融合，在实践教学中，要减少验证性实验比例，加大设计性、创新性以及开放性实验的比例，从而培养学生专业设计能力与实践创新能力。

第三，具有可比性质量特征的内部控制信息在披露(披露形式、披露期间、披露内容)和评价(评价范围和标准、评价程序和方法)等方面具有一致性。但这一点并不排斥新的评价方法、报告形式等在必要时加以采用，对采用新方法的原因及其可能产生的后果则需要企业做出说明。

商务日语学习的主要目的是为了能够在未来工作当中学以致用。完全理论化、学术性的学习并不能提高日语应用学习的实践技能。因此，在商务日语实训教材撰写过程中要注意明确教材功用，确保时效性。例如，企业对日语人才需求是有侧重的，即可能是外销人员、单证员、办公室文员等，不同岗位有不同的工作职责和要求。在编撰商务日语实训教材时，要注意进行相应的版块设计，将不同岗位的日语学习需求区别对待，以培养具有实际操作技能的应用型日语人才。而且，教材内容设计上，要明确时效性，针对近几年来发生的案例进行相应编撰，避免素材过旧。

在相关性方面，得分最高的是反馈性，表明内控信息的具有一定的后续利用价值。次级指标“预测性”得分最低，仅有1.91，表明所披露的内控信息无法提供给投资者有关企业未来内控建立健全情况。从样本数据看，上市公司对内部控制规划披露往往以“加强内部控制制度建设，人员培训，以适应不断变化的环境”等模糊的语句进行描述，这就导致内控信息没有针对性，难以确切把握内控情况。

而在氧化石墨烯样品的制备当中，则可以通过进行PH值的区分且使用超声分散法进行石墨烯样品的制备。以此为基础的氧化石墨烯湿敏原件制备的过程当中，需要选择氧化铝作为基片进行制备，在氧化铝基片两端进行温银浆的涂抹，将其置于150摄氏度的环境下进行干燥，在600摄氏度的环境下进行热处理，以此方式重复进行两次，最后将石墨烯分散液滴至去基片当中，滴至的过程中保证其电极接通，同样重复上述步骤五次，其得到的氧化石墨烯湿敏原件数量为五份[3]。

①主要对如下方面的评价：是否披露公司发展战略；是否披露人力资源政策；是否披露企业文化；是否设立审计委员会；董事会和监事会成员情况。

②主要对如下方面的评价：是否披露公司面临的风险；是否提出应对策略。

在我国的发达地区，水资源是经济社会快速发展的有力保障。在长三角、珠三角地区，丰富的水资源为快速工业化、城市化提供了基础保障。广东省水资源总量1 830亿m3，2011年以25%的开发利用率（464.2亿m3）支撑了52 673亿元的GDP总量。水资源配置也发生了明显变化，已从支撑农业为主，转变为保障城镇和工业用水为主，利用效率和效益不断提高。

在临床思维能力、操作能力、团队协作能力方面，SBMEPBL组的赞成比例明显高于PBL组（P＜0.05）；在提高自学能力、学习兴趣方面，SBME-PBL组和PBL组两组的赞成比例差异无统计学意义（P＞0.05）。详见表3。

③主要对如下方面的评价：销售及收款环节的控制活动；采购和费用及付款相关控制活动；固定资产和存货相关控制活动；货币资金管理控制活动；生产控制活动；信息系统控制活动；对控股子公司的管理控制；关联交易的内部控制；对外担保的内部控制；筹集资金使用的内部控制；重大投资的内部控制；信息披露的内部控制。

本次参展的Mazda CX-8是马自达将在中国市场投放的首款大型7座SUV，在“以人为本”的造车理念指导下，其完美融合了马自达独特的驾驶性能、设计风格与优雅质感，为用户打造了更高维度“人马一体”的驾驶乐趣。Mazda CX-8于即日起将以国产形式通过长安马自达销售渠道开启预售，官方指导价为26万元～34万元。

④主要对如下方面的评价：是否披露信息传递的渠道；是否披露反舞弊机制。

⑤主要对如下方面的评价：是否披露设立内审部门；是否披露独立董事对内部控制的评价意见；是否披露监事会对内部控制的评价意见；是否披露内部监督机制。

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