以电子信息时代为背景互联网公司的并购战略动机分析

赵庞晶

(河海大学商学院，江苏南京,211100)

今年来，电子信息技术和互联网技术被越来越多的运用在各行各业当中，人类社会已经步入了电子信息时代，电子信息和互联网为商业、学习、购物、娱乐等提供了巨大的便利，人们的生活已经离不开互联网。在这样的背景之下，我国互联网产业也迅速的发展壮大起来。互联网行业在经历了一段快速发展期之后，行业中相关公司越来越多，市场中的竞争变得更加激烈，也普遍出现了一些不足的现象，例如盈利模式不成熟、产品服务照搬国外、缺乏自身的核心技术研发能力，互联网行业进入行业调整和整合阶段，倒闭、合并、调整、转型等在行业中频繁出现。另一方面风险投资者在对互联网行业进行资本注入的时候也越来越理性，更加注重企业的盈利水平和现金流量、注重公司管理状况等。

互联网企业是充分运用互联网新技术的创新型企业，其成长速度较快，在市场、技术快速发展的情况下，互联网企业直接进行市场的开拓，时间较长，风险较大且成本过高，而并购重组则是企业在短期达到扩张发展目的有效手段。从我国互联网行业的并购活动来看啊，并购类型主要以横向并购居多，但纵向并购也呈现增加趋势，由此可以推断，我国互联网企业从以前单纯追求扩大规模，到现在逐渐向产业链整合和多元化发展转变。在诸多的并购案例中，并不缺乏失败的案例，并购活动中存在着缺乏并购策略盲目并购、并购后整合不理想等问题。本文主要探讨了并购对互联网公司的影响、互联网企业并购的常见动因有哪些以及互联网企业如何从战略角度出发进行并购等，为我国互联网企业通过并购重组这一手段达到提升竞争力，实现扩张的目的，促进我国互联网行业的良性发展，起到一定的参考作用。

1 并购让互联网公司实现规模效应

互联网行业在刚刚起步的阶段，很多互联网企业往往依靠专一的业务起家，而后随着市场竞争越来越激烈，在公司快速发展的过程中保持一定的盈利能力，在行业中生存下来，是至关重要的事情。因此我国互联网公司通过并购不同盈利模式的企业，成为企业在战略发展过程中的重要手段之一。

互联网公司往往利用横向并购，以追求企业的规模经济，为满足不断扩大的用户规模，迅速增加企业的供应能力。而在互联网行业当中，存在网络效应，网络效应又称之为需求方规模经济，由以色列经济学家奥兹·夏伊（Oz Shy）在《网络产业经济学》中提出，其含义是产品的价值与消费者的数量成正比，也就是消费者越多，网络产品的价值就越大。所以，互联网企业通过并购重组在较短的时间内扩大市场占有率，扩大用户规模，使得互联网企业通过并购所发挥出的网络效应更加突出。

除了横向并购，互联网公司还可以通过纵向并购从而达到减少交易环节，降低费用的目的。交易费用理论认为，企业可能因为产品或技术不足而导致交易费用增加。按照科斯的观点，企业或者公司之所以会出现，是因为通过企业内部的行政管理，要比依靠市场上非人格化的价格机制所花费的交易费用要低。因此，企业通过纵向并购，试图达到减少生产过程中各个生产环节的损耗和时间的浪费，降低交易成本的目的。

行业当中的资源，在各个企业之间并不是均匀分布的，通过并购重组可以使得资源配置进一步的优化，迅速弥补互联网行业当中企业自身的缺陷。通过并购获得互补的效应，提高资源配置效率。

2 互联网企业并购活动的驱动因素

2.1 用户的偏好驱动并购发生

用户是否会访问一个网络取决于很多因素，例如广告、UI、访问速度等等，但是由于人们的行为习惯和心理反应，主要取决于登陆该网络的其他用户的数量和口碑。正是因为如此，用户将更倾向于登陆那些用户规模较大的网站，使用用户较多的网络产品。基于战略管理的角度来看，互联网公司的瓶颈是企业的客户或用户的需求，因此，很多互联网公司，便会通过并购的方式来扩大规模和市场占有率，从而吸引更多的用户和访问量。其次，在当代网络经济背景下，互联网用户需求的个性化、多样性还有即时性也是互联网公司发起并购的原因。

2.2 占领更大市场份额实现规模效益

在新信息技术经济背景下，网络产品的供给增加，导致价格的下降，但同时产品的需求也大幅度地增加，并且产品价格下降所导致的损失将远远小于产品需求的增加所带来的收益，因此扩大规模将会加速增加互联网企业的利润。网络经济的报酬递增规律产生的原因在于，一方面，形成规模效应之后产品或者运营的成本会降低，并导致价格的急剧下降，同时引起需求量的增加；另一方面，互联网的特性使得企业突破了时间与地域上的限制，使需求量大幅度的增加变得更加容易。于是，互联网企业通过并购，增加特定领域的市场份额，追求更多的收益，达到扩张规模的目的。

2.3 弥补互联网企业资源的短缺

互联网企业和其他企业一样，拥有和控制知识、物质、人力、财务等一系列资源要素，互联网企业通过并购，获得自身所短缺的资源从而实现企业的成长和扩张。互联网公司主要拥有资本、人才、技术、信息和管理等资源。互联网公司之间的并购与重组，有很大一部分的原因是因为主并公司缺乏某种资源，而被并购公司有这样的资源，并购之后达到优势互补的作用，在财务、管理或是经营上达到协同效应，实现“1+1>2”的效果。互联网公司在成长发展阶段，对现金、人才和技术的需求是非常迫切的，若想在较短的时间内突破瓶颈，那么并购重组则是互联网公司常常使用的手段。

2.4 互联网行业与其他行业的相互渗透

将互联网经济与其他传统经济相互对立起来是完全错误的观点。网络经济并没有因为互联网的虚拟性变得空洞缺乏实质内容，实际上社会经济的基础依然是实物产品的生产。新信息技术革命的背景下，互联网经济并不意味着纯粹的虚拟经济，而是指实体经济与虚拟经济相结合。这种传统实体经济与网络经济之间相互整合的过程，是传统实体经济借此机会快速发展的过程。传统的实体经济具有非常成熟的经济模式，而互联网经济则在经济模式上略显不成熟，因此，互联网经济的发展同样需要发达的传统实体经济的支撑，通过并购活动将二者联接起来，可以起到相互促进的作用。从目前来看，互联网行业的企业与实体经济中的企业发生并购趋势逐渐增强。在互联网公司和其他行业公司意识到彼此存在间互补作用的背景下，相互之间发生并购活动，传统行业和互联网企业的结合将为并购双方都带来新的发展机遇。

3 基于战略视角对互联网并购的探讨

并购活动作为企业的一项重大投资行为，并购的成败对企业而言意义重大，因此如何制定并购策略，如果选择并购对象，如何实施并购，又该如何把握关键的环节以及怎样成功地完成并购，是互联网企业值得深思的问题。企业在发起并购时，一定要认清企业自身的现状和企业未来的战略目标，互联网企业在行业的发展中，需要对企业当前所处的状况，所能利用的资源保持清醒的认知，不能因为盲目的扩张进行并购活动。同时互联网企业要结合网络行业的发展现状。企业并购的动机和策略与企业所在的产业发展阶段之间存在一定的联系，在行业起步的初期，行业中的大部分企业规模较小，在经过一段时间的发展之后，行业中的并购以横向并购较多，企业为了扩大规模，随着行业整体继续发展，行业当中企业的规模和实力不断提高，那么行业中的并购类型开始向纵向并购和混合并购演变。由于互联网行业本身的虚拟性、跨地域以及企业之间易被模仿等特点，互联网企业的并购策略应当与传统行业的并购策略有所不同，特别是我国互联网行业拥有庞大的网民数量，因此互联网企业在做并购决策的时候，一定要认清当前行业的形势，结合互联网企业自身的状况，配合企业未来的战略发展目标，进行并购目标的选择和并购的实施。另一方面企业应当站在战略并购的角度，用战略的眼光选择并购目标。目标公司并购之后是否能够很好的进行整合，目标公司的公司文化是否与主并公司相融合，目标公司是否能与主并公司进行优势互补。上述均为我国互联网公司进行战略并购不可忽视的问题。

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