银行业金融机构与中小企业的信贷博弈分析

周军

近年来，景德镇市在大力发展战略性新兴产业的同时，主抓三张“主牌”产业——陶瓷、航空和旅游的发展。而因为资源和地域特点的限制，景德镇在大型龙头企业的发展上一直相对滞后，而支撑景德镇当前经济发展的中小企业自然成为了推动其发展的主力。一方面，银行业金融机构为了保证资金的流动性、控制信贷风险，而难以扩大信贷投放规模，宁可选择出现局部或者结构性的流动性过剩却仍要严格控制投向中小企业的信贷规模；另一方面，为了保证对有限的可使用资本金的收益最大化，银行金融机构又不可避免需要与创新性强、灵活性好、项目多、资金需求大的中小企业进行信贷合作。为了破解银行金融机构两者的“两难境地”，本文基于2012年景德镇市银行业金融机构信贷支持中小企业发展现状，从博弈论的角度出发对银行业金融机构与中小企业之间的信贷合作进行深入探究，归纳出景德镇市经济当前的发展优势和未来中小企业发展中就银企信贷合作需要面对的问题及相应对策。

一、景德镇市银行业金融机构信贷支持中小企业发展现状

（一） 信贷支持中小企业发展的横向结构现状分析

我们首先对2012年景德镇市五大商业银行和中小企业的信贷活动进行了横向结构数据分析，调研中分析了银行与中小企业之间信贷活动变化的主要原因，由此来剖析景德镇市商业银行与中小企业信贷合作的发展趋势，具体信贷合作数据如表1所示：

由表1可知，景德镇市银行业金融机构横向结构对中小企业的信贷合作有增有减，通过调研发现在表中2012年农业银行与中国银行信贷支持中小企业余额变化的主要原因是部分企业变更结算方式、贷款总部公司转嫁等金融创新活动的执行。由此我们可以总结，景德镇市银行业金融机构在横向结构间对中小企业的信贷合作仍然以上升为主要趋势，各银行业金融机构仍在积极探索与中小企业信贷合作的长期可能性。

（二）信贷支持中小企业发展的纵向存量现状分析

其次对景德镇市银行金融机构自2008年以来的信贷总量、中小企业贷款总量、金融机构经营实现利润及当地国民经济发展情况进行统计整理。如下表2所示：

由表2可以得到以下结论：（1） 自2008年后的第一年即2009年开始，景德镇市银行业金融机构与中小企业的信贷合作开始初具规模，因此根据金融计量学关于经济波动趋势时间序列模糊分析原理，只要政策制度、经济社会没有大的波动，则可以看到以上变化图的未来趋势很可能维持向上的趋势；（2）景德镇市银行业金融机构自2008年以来利润的变化，证明的是景德镇银行业金融机构的实现利润与其对中小企业信贷支持变化可以看成是模糊正相关关系；（3）景德镇市自2008年以来GDP走势，可以模糊判断为与中小企业信贷规模变化趋势、金融机构利润变化趋势为正相关关系。景德镇市银行业金融机构信贷总量方面在时间序列纵向关系上对中小企业的发展支持，从而实现中小企业发展、经济增长和金融机构赢利的多赢局面。

二、银行业金融机构与中小企业的信贷博弈分析

博弈论可以划分为合作博弈论和非合作博弈论。合作博弈与非合作博弈之间的区别主要在于人们的行为相互作用时，当事人能否达成一个具有约束力的协议，如果有，就是合作博弈；反之，则是非合作博弈。本文结合景德镇市银行业金融机构信贷支持中小企业的发展现状以及景德镇市的产业结构、经济发展特点及要求，对景德镇市银行业金融机构与中小企业的信贷博弈进行深入分析，从非合作博弈和合作博弈两个方面来分析景德镇市银行业金融机构与中小企业的信贷行为活动，以从非合作与合作两个层面来寻求商业银行与中小企业之间的信贷博弈均衡结果。在以下博弈过程中所计算的时间期限单位都是1年期。

（一）非合作博弈

1、非合作博弈的基本假设及解释

在本文的非合作博弈中引入博弈树或展开型来表示，并且采用倒推法（Backward Induction）来分析商业银行与中小企业之间的非合作博弈均衡或结果。由此，在商业银行B与中小企业E之间进行的非合作博弈，需要如下假设：

（1） 景德镇市2012年银行业金融机构批准用于中小企业的贷款本金总量为T，银行向中小企业贷款获得的利息为I，并且不管期末企业是否归还本金，企业都付出了期中利息I，银行都有利息收入I，银行也可以不批准中小企业的贷款申请而将这笔钱存入中央银行或购买国债，可获得的收益是Rb；

（2） 中小企业使用总量为T的资金进行项目投资后可获得的收益是Re，申请贷款的调查和手续等成本支出是C0，若要从其它渠道获得同等量的融资成本为C1；

（3） 如果企业违约还贷，假设银行追偿的手续及相关支出成本为C2；

（4） 假设企业违约还贷后，不管银行是否选择追偿，追偿是否有成本，企业自身都会产生信用损失M （信用体系 ）。并且M是个增函数，即信用体系越健全M就越大，企业此次违约的信用损失就越大；

（5） 企业违约后 ，银行追究成功，企业接受惩罚，除了支付原贷款本金利息外，还需承担银行追偿费用及惩罚金C3，追偿不成功则损失企业信用；

（6） 为了计算的方便，假设如果企业违约还贷，那么银行在追偿贷款后只存在全部追回与全都未追回贷款两种情况，所以银行在未追回贷款时将损失本金T；

2、序贯决策博弈博弈树的建立

根据以上对商业银行与中小企业就信贷活动的博弈假设构建序贯决策博弈树及（中小企业，银行）的支付函数如下图4所示：

在以上博弈树中，企业和银行都严格按照有利于自身行为活动进行决策。从A的初始决策节点（The Initial Decision Node）到E结果点（Outcome Node）的五个决策节点中A-B-C-D-E可以分为四个阶段，在这四个阶段中分别由银行、企业、银行、企业根据对方的策略在决定自己的策略，最终可能的支付函数如图中所示。

3、博弈树均衡结果分析

在非合作博弈中，可能存在若干均衡，局中人和局外分析者可能很难预测博弈的结果。这时可以利用倒推法来来对动态序贯决策博弈进行均衡结果分析：可以分为四个阶段：

第一阶段B-A，前一阶段企业选择贷款，那么银行有批准贷款与拒绝贷款两个选择，从后面二、三、四三个阶段的均衡结果看，都不利于银行的收益，那么在考虑到自身利益的时候，银行会毫不犹豫的选择不批准，即企业申请贷款，银行不批准为该阶段均衡结果。

综合商业银行与中小企业的非合作博弈分析各个阶段的均衡结果所述，最终的非合作博弈或者说序贯博弈均衡结果必然是企业不申请贷款、银行不批准贷款的银企不合作均衡结果。

（二）合作博弈

1、合作博弈的基本假设及解释

根据同时决策博弈分析原理，银行业金融机构与中小企业的行为决策具有团体理性，对景德镇市银行业金融机构与中小企业之间就信贷活动的合作博弈需假设如下：

2、构建合作博弈支付矩阵

根据商业银行与中小企业的信贷活动，同时决策时将产生各自不同强制支付，构建双方的博弈支付矩阵如下所示：

3、合作博弈的均衡结果分析

结合以上的支付矩阵与景德镇市银行业金融机构与中小企业的信贷合作现状，我们分析可能出现的均衡结果：

（1）自成立景德镇市中小企业担保公司，景德镇市《金融支持陶瓷中小企业转型升级和健康发展指导意见》等文件的颁布和实施，景德镇市银行业金融机构对中小企业的征信调查成本逐年降低，所以支付矩阵中银行贷款的调查成本支出Cb在几乎可以忽略不计的情况下，银行会优先考虑贷款策略，并且希望企业也采取贷款策略。

（2）当企业通过其他途径获取资金的信息公开给银行后，银行可以通过几乎无成本的信用调查，去主动了解企业的财务状况，这样也可以实现企业有贷款需求的同时，银行同时采取行动为企业提供贷款支持，这也是景德镇市银行业金融机构与中小企业合作信贷逐年增加的一个原因。所以当银企选择（贷款，不贷款）的策略时，通过银行的趋利行为努力，最终会引导好的企业向（贷款，贷款）合作策略转变，当银行选择不贷款后也会随着企业的发展，市场信息的公开，而选择向企业贷款，由此银企最终均衡策略也是（贷款，贷款）。

综上所述，银行金融机构与中小企业的合作博弈只要双方存在具有约束力的协议，并且双方是同时决策，在信贷过程中信息公开，那么信贷活动的最终均衡结果是信贷活动的不断增加，信贷稳定性不断加强。

三、实现银行业金融机构与中小企业信贷活动博弈均衡的对策建议

（一）构建银行业金融机构与中小企业信贷活动信息公开平台

在这个平台中，有特定的使用群体、特定的衡量标准、特定的惩罚措施和特定的服务范围等等，目的是为银行业金融机构进行信贷调查和企业的贷款需求建立一个简易的、低成本的、准确的信息平台。信贷活动信息公开平台拟需要实现的基本目标有四个：一是提供商业银行信贷政策、政府部门相关经济产业政策以及企业生产项目动态等信息；二是实现中小企业的生产经营信息公开，有利于商业银行对企业的经营评价分析；三是最大限度减小市场活动中交易主体双方因信息不对称而产生“道德风险”、“逆向选择”的风险损失；四是通过商业银行征信体系，在信贷活动信息公布平台中可以包含需要或者提供资金拆借的中小企业，实现中小企业之间的资金融通。

（二）打造银行业金融机构与中小企业信贷合作的信贷撮合系统

与证券上市交易同理，在这个信贷撮合系统反映了交易双方的基本信息：有商业银行可使用的信贷规模、商业银行可接受的信贷期限、可接受的贷款利率区间、可授信的企业经营评价指标、追偿期限等等信息，有中小企业的生产经营最新动态、企业的项目动态、企业的贷款需求、企业可承受的贷款利率区间、企业的贷款期限、企业的信用标准、企业的第三方评价（监管部门）标准等等信息。这些均类似于证券市场中证券撮合系统的最优价格成交撮合，提供双方基本信息，然后根据信贷活动中交易数量、交易价格、交易期限进行最优双方报价进行撮合成交。通过打造这样一个商业银行与中小企业信贷合作的信贷撮合系统，不仅有利于提高中小企业的贷款效率、规范中小企业的资金使用和中小企业的资金融通，更有利于商业银行控制信贷风险及信贷交易受利率市场化的不利影响等。

（三）建立信贷撮合系统管理者与信贷活动违约者连带责任管理体系

在体系中，每一次成交撮合银企之间的信贷合作，都有相应的撮合系统负责人，这个负责人可以是单位或者个人，我们又称撮合系统负责人为信贷撮合系统管理者。从这一点看，又类似于证券交易中禁止内幕交易、违法回转交易、价格操控等不道德交易行为一样，信贷撮合系统管理者与信贷活动违约者连带责任管理体系就是为了对信贷活动交易双

方的交易行为进行规范管理。通过建立这个“责任连带、利润连带、政策连带及资源连带”的信贷撮合管理体系，不仅有利于促进商业银行与中小企业的信贷合作过程中的监管更加公平、公正、公开，更有利于控制当前利率市场化、资金流动高速化产生的金融风险以及对区域企业特色优势的发挥，从而实现商业银行总行政策与分行、支行所在地企业特色相配套。

（四）加强银行业金融机构与中小企业信贷活动中相关制度和法律的制定与实施监管

针对企业制造虚假信息几乎不受成本的约束，而制造虚假信息的收益却远远高于其收到的惩罚成本，虚假信息的普遍存在进一步加剧了信用市场中的“信息不对称”和“道德风险”问题。为了保证信贷撮合系统的健康运行，为商业银行与中小企业之间的信贷活动提供更可靠的保障，为信贷撮合系统高速、高效、低成本促进信贷合作的基础上提供更加可靠的社会信用，推动商业银行、中小企业与经济社会的共同发展。除当前我国对借款人、贷款人以及贷款流程的立法规范外，针对本文创新性提出的建立商业银行与中小企业的信贷撮合系统，建议从以下方面进行相关制度和法律的制定及实施：一是建立政、银、企信息交流机制；二是建立虚假信息惩罚机制；三是政府经济主管部门对撮合系统内信贷交易主体单位的优惠政策；四是商业银行对撮合系统内中小企业的信贷活动实行特别政策，例如优惠利率、特别审核标准等等；五是建立中小企业资金用途审核与监管机制。

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