华通的融资谋变

巫彬

华通集团通过发行债券为集团融资打开了一扇门，也有效地改善了企业资金使用的效率。

债券融资对于许多企业而言是一个陌生的领域，面对这个特别的直接融资方式，这次选择尝鲜的是青岛华通国有资本运营（集团）有限责任公司（下简称“华通集团”）。

2012年4月，华通集团发布公告称，10亿元企业债券（下简称“12华通债”）已通过国家发改委审批，这是我国首支用于老城区企业搬迁的企业债券。

“为了加快推进老城区企业搬迁改造工作进度，尽早落实企业搬迁启动资金，青岛市政府特指定华通集团作为企业搬迁前期运作单位。”华通集团副总会计师姜平告诉记者。

根据“12华通债”的募集说明书显示，作为前期运作公司和土地前期开发单位，华通集团主要负责前期垫付不低于企业补偿资金50%的部分，对搬迁企业场地进行拆迁平整。

姜平表示，“老企业搬迁不仅仅是将企业搬到新厂址，更涉及企业的扩建、技术更新以及扩大产能等后续工作，因而充裕的启动资金对企业的顺利搬迁至关重要。”

记者在采访中了解到，接手老企业搬造任务后，华通集团立即开始筹集资金。但是摆在华通集团面前的难题是，由于我国2011年开始实施的稳健货币政策，从银行贷款变得不再那么容易，且银行贷款多为短期贷款，不利于集团资金的周转。因此，经过反复论证，集团决定通过发债的形式进行融资。

在董事会和股东会对发行企业债券作出决议后，姜平和同事们立刻开始了债券发行的准备工作，对于那段经历姜平一直记忆犹新，“债券发行一般分为申报材料、发行报批、债券正式发行和债券上市四个阶段，无论是从最初的引入中介机构，还是期间反复修改申报材料参与发改委的审批，再到确定企业债的发行时间，每个阶段都需要花费大量的精力。

经过一年多的审批，“12华通债”终于在2012年4月成功发行，华通集团凭借着良好的信用评级和较好的财务数据，更是仅用了5天的时间就完成了全部10亿元的资金募集。

“12华通债”的成功发行为华通集团带来了不少好处，对此姜平表示，“此次债券的成功发行，是华通集团融资结构的一次重大突破。以前集团都是通过银行贷款这一间接融资形式获取资金，发行债券为集团打开了融资的另一扇门，并且发行债券还大大提升了企业形象和知名度。”

不仅如此，发行企业债券也有效地改善了企业资金使用的效率。银行贷款多为一年期，资金还没怎么有效利用，就要面临还贷问题；而本次发行的债券期限为7年，有利于企业长期高效利用资金。

当然，企业债的好处还不仅如此，“发债企业只需支付一定的债券利率而不必指出具体的融资项目和用途，在偿还小部分商业银行贷款之后，发债所筹的大部分资金都可以自主使用。”中信万通高级经理刘宝元表示。

从华通集团募集资金的用途来看，募集的10亿元资金，其中7亿元将用于华通集团老城区企业搬迁一期项目，2亿元用于补充营运资金，1亿元用于偿还流动资金借款。不仅保障了搬迁项目的顺利进行，更为企业的经营提供了充足的资金保障。

这次发债所带来好处，让华通集团尝到了甜头。“未来我们还准备再通过发债的形式进行融资。”姜平表示。

虽然发行公司债有诸多优势，但在青岛还刚刚起步。据了解，除了公司债券这一发行额大、期限长的直接债务融资形式外，短期融资券、中期票据、中小企业集合票据等也是非金融企业经常运用的直接债务融资工具。青岛市也非常重视企业的直接融资工作，中国人民银行青岛市中心支行还专门制定了《青岛市银行间债券市场直接债务融资引导办法》，力求通过政策引导和扶持，加快企业直接债务融资步伐。