亚洲楼市吸引新资金流入

上市房地产公司受惠于多项新的股权集资项目，私募股权基金继续获得强劲的资金流入，集资活动趋于活跃。这些长期及周期性的资金配置，为亚洲大部分地区的机构及地产项目带来持续稳定的需求。

近期，亚洲区域内经济正逐步复苏。企业和消费者信心指标呈上升趋势，债务成本低导致企业借贷回升。假以时日，这些因素将会刺激固定投资和增加就业。但相比以往的经济复苏，这次的复苏步伐将会慢得多。原因有许多，包括全球的不确定性挥之不去、私人及公共部门持续减债，以及区内经济正在转型的主要经济体，如日本和中国。

一如既往，亚洲多种物业的供求均呈现周期动力。大多数办公和零售物业正处于早期租金复苏的阶段，尽管新加坡和首尔办公物业租务市场疲弱，但供应过剩的情况正逐渐被吸收。中国内地、香港和新加坡的住宅市场仍存在政策风险，政府干预对价格的影响比基本因素的影响更大。

此外，由于中国、日本和韩国等市场上优质的物流设施短缺，故此我们看好物流仓储物业的市场前景。

展望2013年下半年，房地产市场的重大主题包括︰日本可能出现结构转型，近期央行减息影响债券收益率不断上升至量化宽松政策终将告一段落，以及资金持续流入房地产股票及债券市场。

值得一提的是，2013 年上半年全球房地产市场继续逐步改善，但各国的改善步伐差异甚大。相反，资本市场迅速恢复，并推动一些国家的物业价格回复甚至突破金融危机前的高位。

例如，美国、英国、德国和日本近期利率上升，对于房地产投资者而言是一个重要的转折点。这些国家的债务成本上升50至100个基点，价格压力将得到舒缓。比较大的变化是资本市场也开始预期会出现“结构转变”——缩减量化宽松规模，以及其他宏观经济指标如失业率和产能利用率逐步恢复到健康的水平。因债务成本低和房地产投资信托基金发行而刺激的资金流动放慢，预料私募股权房地产投资市场会在未来几个月内冷却。

无疑，资本流动减少对于许多国家的商业房地产投资者而言将会是有利的因素，尤其是在资金压力将价格推至不可持续的水平的一些国家。超低的借贷成本正引发房地产市场最恶劣的周期趋势卷土重来，整个资产类别的波动性将会因此而上升。而结构转变将可舒缓因大量低成本债务而形成的房地产价格压力。