需求激增53% 黄金要“牛”？

8月14日，美国证券监督委员会（SEC）公布文件显示，华尔街对冲基金大鳄保尔森（John Paulson）在今年二季度SPDR黄金信托持仓从一季度末的2180万股削减到1020万股，消减幅度达到53%。与此同时，索罗斯（George Soros）出清了其在SPDR黄金信托所持有的全部53万股的仓位。

但黄金价格走势却与两位对冲基金巨头唱对台戏，截至世界黄金协会（World Gold Council）8月15日表示，2013 年第二季度黄金ETF的净流出量为402吨，但该数字被其它形式黄金投资的资金流入所抵消，例如本季金条和金币的投资就达到了创纪录的508公吨。

二季度全球黄金消费需求激增53%（小标）

世界黄金协会（World Gold Council）最新的2013 年4 - 6 月的第二季度《黄金需求趋势报告》显示，近期金价的下跌极大地刺激了黄金需求。尤其是在目前全球最大的黄金消费市场中国与印度，消费者对黄金需求较之去年同期均有显著提升。

全球范围内，2013 年第二季度金饰总需求量上升了37%，由去年同期的421 公吨攀升至576公吨，达到了自2008 年第三季度以来的最高水平。中国的需求量同比上升54%，印度则上升51%。而全球其他地区对金饰的需求量也显著增加，如中东地区上升33%，而土耳其上升38%。

全球金条与金币销售同比上升了78%，首次单季超过500 公吨。在中国，金条和金币的需求量同比激增157%，在印度则同比跃升了116%并创下122 公吨的纪录。合计金饰需求以

及金条与金币的投资需求，全球对黄金的消费需求在该季度达到了1，083 公吨，同比上升53%。

各国央行连续第十个季度成为黄金的净买家，净购买量达71 公吨，进一步增强了自2011年第一季度以来各国央行持续购金的趋势。

世界黄金协会投资部董事总经理郭博思（Marcus Grubb）进一步指出：“第二季度延续了我们在第一季度所看到的市场再平衡趋势，由ETF 出售而涌向市场的黄金恰好遇上了新一波对金条、金币以及金饰的需求。这一轮对金条与金币激增的投资席卷了世界各大主要市场，尤其是在中国与印度两个世界最大的黄金市场。伦敦金银市场协会的最新数据也印证了这次西金东移：六月，在亚洲强劲实际需求的提振下，全球各黄金清算机构帐户间的黄金交易量再创十二年新高。”

消费者需求：72%，科技公司需求：9%；中央银行需求：12%；ETF需求：6%。

2012年黄金需求数据。来源：汤森路透黄金矿业服务公司（Thomson Reuters GFMS），世界黄金协会（排版时再与美编沟通）

40%的消费者相信现阶段金价已经企稳或上涨

70%的消费者相信金价将企稳或者未来12个月上涨

82%的消费者相信金价将企稳或者未来5年内上涨

中国、印度消费者对金价走势的态度（2013年5月数据）

ETF持仓逐步企稳（小标）

汇丰银行（HSBC）8月15日发布报告称，黄金交易所交易基金（ETF）的持仓总量近期出现企稳态势。数据显示，全球最大的14家黄金ETF持仓8月总计为6270万盎司，较7月几乎没有变化。汇丰银行称，今年迄今为止黄金ETF清算基本上都是30周有32周都在流出的状态，平均周清算大约73.6万盎司。

而黄金ETF持仓的逐步稳定或代表着投资者对黄金市场的悲观程度有所减小。汇丰银行表示，Comex期金空头仓位连续周四下滑。截止8月6日，Comex期金空头仓位为1360万盎司，从7月9日的历史高位1790万盎司下滑。汇丰银行行称，投资者对黄金市场悲观情绪的下降或令空头仓位持续减少，这反过来对黄金价格有利。

多空调查

《投资客》对3000名读者的投票统计：

看多 1475人 49.17%

看空 1282人 42.73%

震荡 243人 8.1%

看多人数略占上风

高盛增持黄金ETF440万股 （小标）

根据澳新银行的数据，高盛（Goldman Sachs）增持440万股，达到其3月底控股量的6倍。澳新银行周四在一份报告中写道，“6月底以来，黄金ETF持仓量流失加剧，最低至909吨。但是最近几周其持仓量增加4吨，至913吨，这意味着打压金价的一个重要因素已经荡然无存。”

CMC Markets首席分析师Ric Spooner8月16日表示，“前段时间黄金大跌的主要原因在于大型投资者抛售黄金ETF持仓。现在，大额黄金ETF持仓出逃已经停止，我认为大型投资者们嗅到了行情，并作出了正确判断。”

技术分析黄金或遇牛市行情（小标）

技术图表分析师们表示，黄金或很快形成新一轮牛市行情。黄金经历了长达十年的上扬行情，黄金期货累计上涨近七倍，推动力是投资者对美日等国政府债务状况的担忧。纽约小型投资银行Seaport Group技术策略师Abigail Doolittle称，SPDR金ETF突破50日移动均线表明它不仅在扭转其短线下行趋势，还在改变其中长期下行趋势。Doolittle表示，目前正在筑底过程中，6月份低点可能是一个中期底部。她还表示，鉴于其避险投资工具地位，近期股市的波动应该也会利好黄金。

RBC Capital Markets美国技术研究部门董事总经理Robert Sluymer称，目前黄金市场的底部很可能已经形成，但要说持续性周期的底部已经形成仍为时过早。Sluymer表示，这可能是一个长期底部，但就此得出结论说黄金目前值得买入还为时尚早。目前看起来仍像是短线策略交易，而非一个可以持续数个季度的中长期投资机会。

但一个季度的走势可能足以吸引更多买家入场。正如Greywolf Execution Partners首席技术分析师Mark Newton最近指出的那样，黄金正在进入一个季节性强势时期。自2004年末开始交易的SPDR金ETF在过去四年的8-10月份均出现上涨，而同一时间段连续月黄金期货在过去15年中的12年也呈上涨走势。