隐忍——经济低迷期投资客的必备修养

目前，中国宏观经济低迷下行的走势仍在持续，经济不确定性与不稳定性上升，大大增加了投资客对投资前景的担忧。2013年，老外创造的一个新词——“李克强经济学”由此大热，英国投行巴克莱在一份报告中称，“李克强经济学”有三个重要“支柱”：不出台刺激措施、去杠杆化以及结构性改革，这注定投资客们需要隐忍。

的确，李克强总理上任后多次强调，“长痛不如短痛”，要少管市场多放权，推动经济结构调整，支持实体经济发展。顶住压力坚持放权，停止扩张性政策，回归市场化调控，这一系列举措赢得了广泛赞誉。然而问题是，中国经济局势的复杂程度远远超出想象，任何改革都不可能一帆风顺，短痛到底有多痛？中国经济会否因痛而休克还不得而知。

上半年经济数据已经陆续发布，进一步印证了中国经济开始走向低迷的判断。以财政收入为例，2013年上半年中央财政收入增长0.1%，比全年预算目标低6.9个百分点；全国财政收入前5个月累计同比增长6.6%，也低于目标增幅。收入锐减，民生等支出需求刚性增长，加之前几年形成的巨额债务，压力可想而知。

2013年以来，中国经济增速逐季下滑，我认为长期以来政府企业都已习惯高增长环境，短期难以完全接受增速下滑，需要切实提高对增速下行的容忍度。目前的增速仍高于“十二五”规划7%的目标，不仅是可以接受、可以容忍，而且是恰当的增速。如果我们能接受这样的经济增速，就意味着不需要通过大规模的刺激政策来拉动需求。我国已进入增速转型期，正从前些年“保八”向“稳七”过渡。现阶段既不要随便“鼓泡沫”，更不能轻易“戳泡沫”，而要千方百计“挤泡沫”，为我国经济迎来下一轮持续健康高速发展奠定基础。

面对持续疲弱的经济数据，我们能够下定决心放弃短期刺激，容忍一定程度上的经济下行，同样也应该容忍经济下行带来的一系列后果，包括投资渠道受限，投资收益欠佳。投资客真正做好这样的准备，尤为重要。

在经济低迷之时，可持续的增长动力只能来自企业创新。走出低迷最好的办法就是“放水养鱼”，创造一切条件鼓励企业创新。这是一个涅槃的艰难过程，需要市场的信心和耐心，繁荣和危机都有其必然周期，黑暗后一定是光明，只有看透这些，投资客才知道在经济低迷期自己该做些什么。

所以，在经济低迷、投资环境不好的时候，投资客们不妨养养花草、喂喂鱼鸟、陪陪家人。如何在逆境中学会隐忍，同样考验投资客的智慧。