新大新材金刚石线贡献业绩“增持”评级

新大新材金刚石线贡献业绩“增持”评级

国泰君安发表的最新研报指出，新大新材公司与易成重组后将提升在切割刃料行业的议价能力；同时，金刚石线已开始实现销售，具备高成长的潜力；预计热交换器产品明年开始贡献，未来大股东的银浆等资产也有继续注入预期。首次覆盖给予公司“增持”的评级，预计公司2013－2015年EPS分别为0.21、0.45及0.63元，目标价为10元。

随着全球光伏需求结构的切换以及产品价格的止跌企稳，行业将逐渐走出底部；作为光伏耗材的刃料行业，国泰君安预计销量和利润水平均可适当回暖。易成和新大是国内最大的两家刃料供应商（40%的市场占率），联合后可规避价格竞争、增强议价能力，这有利于改善刃料主业的毛利率水平。公司合计有580MW的电站建设规划，建成后实现转让可适当增厚业绩。

新产品销售在即，公司的高成长业务将贡献业绩。新大具有120万公里／年的树脂金刚石线产能，产品已开始销售日本。随着金刚石线市场渗透率的提升，公司的此项业务将享受高增速。易成与中科院硅酸盐研究所合作研发SiC高性能热交换器，预计将于2014年开始贡献业绩，产品可广泛应用于工业领域，具有节能降耗的意义。

（中国证券报）