“三桶油”半年好收成

○ 文/本刊记者 吴 清

受宏观经济形势，天然气和成品油新定价机制出台等因素影响，上半年三大石油公司业绩整体向好，下半年有望继续好转。

随着8月25日晚间中石化上半年业绩报告的出炉，国内三大石油巨头2013年半年报悉数亮相。

从业绩报告中可以看出，三大石油公司中期净利润均实现同比增长。其中，中石化以24.1%居增幅榜之首，而中石油依然以655.22亿元的净利润稳坐头把交椅。

业内人士认为，得益于成品油、天然气新定价机制的推出，预计下半年三大石油公司炼油业务将保持稳定的毛利，天然气业务盈利水平将继续提升，但化工板块仍难见起色。

整体形势向好

从今年中报看，三大石油公司整体业绩已经扭转向下的趋势，其中，中石油净利润同比增长5.6%，中海油净利润同比增长7.9%，中石化净利润同比增加24.1%，行业势头整体向好。

尽管与去年同期相比，中石油的营利增幅在“三桶油”中排在末位，但从体量上看，“油老大”依然最具“吸金”能力，上半年净利润655.22亿元，高居首位；中石化净利润排在最后，为294亿元；中海油虽然营收不到中石化的10%，但净利润却高于中石化，达到344亿元。综合来看，三大石油巨头上半年营收总额达到26270亿元，净利润达到1293亿元，平均日赚约7.1亿元。

推动中石油中期业绩增长的重要因素是天然气板块的优异表现。受益于天然气价改等因素，天然气和管道板块这块曾经的业绩“绊脚石”打了翻身仗，成为中石油今年中期业绩的亮点。上半年，中石油天然气和管道板块实现经营利润218.82亿元，同比增加202.45亿元。而今年一季度，中石油该板块经营利润仅有11亿元。

“下半年(天然气价改机制)将增加公司天然气纯利100亿元左右。这就意味着按照目前调价机制，从2014年开始我们每年天然气增加效益将达到200亿元。”今年7月底刚刚履新的中石油总裁汪东进表示。

而对中石化而言，成品油定价机制进一步完善导致炼油利润亏损大幅降低，成为其中期业绩增长的重要推手。中石化上半年炼油业务经营收入为6442亿元，同比增长0.9%；炼油毛利达209.5元/吨，同比大幅增长；经营收益由去年同期大幅亏损185亿元转为盈利2亿元。

中海油收入的增长主要得益于油气产量的上升。上半年，中海油油气净产量1.981亿桶油当量，同比大涨23.1%。新增产量部分主要来自尼克森的贡献，尼克森公司仅3个月就为中海油增产2480万桶油当量，相当于其上半年总产量的12.5%。然而，同样是因为尼克森，中海油上半年的桶油成本大幅上涨。

油气产量继续保持上升的还有中石油和中石化。中石油在多年稳步增长的基础上继续保持4.4%的增幅。中石化也实现了3.81%的油气产量增长。

“虽然各家公司利润都实现同比增长，但实际盈利能力有所下降。”海通证券分析师邓勇说，今年上半年中石油的净利润增加较大程度上得益于非经常性损益的大幅提升。其中，部分管道净资产及其业务出售产生的净收益达248.22亿元。

受宏观经济影响明显

经济增长乏力成为2013年上半年的基调。世界经济复苏乏力、中国经济增速放缓及由此带来的石油石化市场需求不振等宏观经济形势对三大石油公司业绩影响明显。三大石油公司的业绩波动也在一定程度上折射出石油行业面临的宏观环境走势。

“国际油价4月猛烈下跌，5-6月企稳；中国经济下滑，石油需求疲软；新定价机制实行后国内汽柴油价格更快到位。”申银万国证券股份有限公司研究员林开盛认为，第二季度石油行业主要特点是受宏观经济影响，上游走弱，中游趋稳。

今年上半年，国际原油价格高位宽幅波动，整体呈前高后低走势。布伦特原油现货均价为107.50美元/桶，同比降低5.15%。国内原油价格与国际市场原油价格走势基本一致。受国际原油价格下跌影响，尽管油气总产量均同比增长，但上游勘探开采的经营利润也出现下滑。中石油上半年勘探与生产板块经营利润同比降低了13.2%，为988.07亿元。中石化勘探及开采业务的经营收益降幅更大，同比下降了23.5%，为309亿元。

受国内经济放缓、成品油市场需求不振的打击，中石化、中石油的销售板块表现也不尽如人意。今年上半年，中石化销售板块的经营收益同比下降16.8%至169亿元，中石油销售板块经营利润同比降低65.7%至34.28亿元。

记者统计发现，2013年上半年国内成品油价格历经三涨三跌六次调价。虽然汽柴油价格累计下调均为375元/吨，但由于成品油调价积极，价格较价改前调整得更加到位。这让三大石油公司受益。

“新成品油定价机制实施以来，向市场化的方向取得了重要进展，对扭转公司长期炼油业务亏损起到了重要作用。但仍存在一些不足，如10个工作日的定价周期过长、消费税在生产环节征收则为走私逃税提供了一定空间。”中国石油集团董事长周吉平在业绩发布会上说。

他表示，中石油希望成品油定价机制能进一步完善，加快向市场化迈进。中石油也会在这方面积极推动。

下半年有望延续好转

展望下半年，世界经济复苏依然艰难。中国政府将积极推进结构调整和转型升级，保持经济的平稳增长。据此预计，下半年影响国际油价走势的供需基本面相对宽松，境内成品油和化工产品需求将保持平稳增长。

近几年中石油着重天然气、管道业务和海外业务的战略发展，均为公司未来发展奠定了坚实的基础。中石油表示，下半年将牢牢把握“稳中求进”的工作总基调，继续加强形势研判，优先发展国内上游业务，加快发展天然气业务，规模优质发展海外业务，适度有效发展炼化业务，稳步有序发展销售业务，突出增强企业核心竞争力。

●三大石油公司中期业绩扭转向下的趋势，实现“丰收”。 摄影/蒋国霞

未来两年气价还有较大提升空间。本次天然气提价方案中明确规定，存量气价将在2015年前向增量气价靠拢，即国内所有天然气价格均实行市场净回值法定价。目前国内存量气量为1120亿立方米，本次提价后，存量气价与增量气价还有0.8元-1.0元/立方米的价差。如果未来两年燃料油和LPG价格不出现大的波动，国内存量气价还有较大提升空间。中国石油天然气业务板块的营利有望逐年提升。“基于天然气价格的持续上涨、对原油价格攀升的预期、海外产量贡献以及管道股权出让，下半年中石油业绩有望好转。”邓通表示。

中国石化紧紧围绕提高发展质量和效益，优化项目和投资，一批重点工程建设有序推进。它上半年资本支出约519.75亿元，其中，勘探及开采板块支出249.96亿元，占资本总支出的50%，主要用于鄂南致密油、胜利西部浅层稠油、塔河油田新区、元坝及大牛地气田和山东LNG等重点项目建设。“中石化由于炼油化工板块分量较重，受产能过剩、下游需求下降的影响，业绩恢复还需要一定的时间。但新一轮投资就要到来，国内成品油和化工产品需求将保持平稳增长，加上中石化近年不断加快的天然气等上游领域介入步伐。”卓创资讯分析师李祾譞预计，“下半年中石化有望实现较好的经营业绩。”

虽然近几年中海油资本开支持续增加，但目前其资本负债率仅为28.3%，这让中海油有充裕的投资空间。业内预计，尼克森年产量有望达5000万桶油当量，再加上中海油自身新项目的陆续投产，中海油可能在第三季度上调生产目标，有望实现其年复合6%至10%的长期产量增长目标，带来更好的营利回报。

“对于石油行业的下半年走势，我们保持审慎乐观态度，预计整体温和、平衡向好。”中国石油和化学工业联合会信息与市场部主任赵志平预计。得益于成品油、天然气新定价机制的推出，下半年炼油行业将保持稳定的毛利，天然气价格还有上调空间，天然气业务盈利将有所提升，但化工板块由于需求低迷仍难见起色。