2013年3月国内外大宗饲料原料市场分析

国家粮油信息中心

一、临储收购大规模启动，国内玉米止跌趋稳

（一）临储托市收购放量，承接农户卖粮高峰

3月份，主产区玉米价格继续下跌，东北部分地区市场价格仍然低于托市价格，特别是黑龙江省玉米质量差、水分大、需求低，农户售粮集中，市场价格相对偏低，哈尔滨地区贸易企业标准水分收购价格1900～1990元/t，较托市收购价格低100～200元/t。收储主体放宽水分和霉变粒收购标准，黑龙江临储收购量大幅增加。相比之下，吉林地区农户价格预期高，农户惜售导致大量玉米尚未出售，辽宁及内蒙古地区玉米价格较高，三省区收购相对缓慢。截至4月5日，东北4省区收购国家临时存储玉米超过1500万t，其中黑龙江超过900万t。据监测，截至3月27日，黑龙江农户销售进度77%，略高于上年同期的75%。信息中心估计，2012年黑龙江玉米产量3044万t，同比增368.2万t，增幅13.8%，以90%商品率计算玉米商品量约2740万t。黑龙江地区待售玉米粮源约396万t，与2012年同期待售粮源基本相当。截至3月27日，吉林农户销售进度60%，低于上年同期的68%。吉林农户售粮较慢，2012年吉林玉米产量2580万t，同比增241万t，增幅10.3%，以90%商品率计算玉米商品量约2322万t，农户待售玉米粮源约774万t，较2012年同期多260万t左右。

截至3月底，河南地区农户销售进度80%左右，山东地区农户销售进度64%左右，河北地区农户销售进度56%。预计河北、河南、山东三省农户余粮较2012年同期少1成左右。3月下旬关内地区天气晴好，16%水分以下的玉米比例明显增加，加上农户售粮积极，上市量大幅增加，导致玉米价格持续偏弱。市场反应，大型贸易企业收购量逐渐放大，采购需求增加支撑玉米价格底部。随着本地粮源的逐渐消耗，预计山东等地玉米价格将逐渐回升。

（二）国内玉米价格普遍下跌，市场价格底部逐渐显现 3月份，东北地区临储玉米收购大规模启动，玉米价格整体趋稳，黑龙江地区玉米价格小幅上调，吉林地区玉米价格仍有下跌。4月1日，吉林长春地区深加工企业挂牌收购价为2140元/t，较2月底下跌50元/t。3月份山东地区玉米价格持续下跌，主要原因：一是关内地区本地粮源逐渐大量上市，市场供应充裕。二是受加工效益长期低迷影响，深加工企业多随用随收，加上当地玉米水分仍然偏高，加工企业收购积极性不高。3月份，受产区玉米上市量增加、南北港口库存高企等因素影响港口平仓价格下跌。北方港口贸易玉米平仓价2360元/t，较2月底下跌 50元/t，目前北方港口玉米库存约280万t，比去年同期高93万t（北方港口2012年全年平均库存173万t）。从产区购销形势来看，短期内港口玉米库存预计将继续增加。广东港口东北玉米成交价2460元/t，较2月底下跌30元/t，玉米库存50万t左右，贸易企业出货压力较大，价格持续偏弱。

（三）深加工企业原料成本下降，加工亏损程度继续减轻 3月份受玉米价格大幅下跌影响，深加工原料成本大幅下降，淀粉加工亏损程度整体继续缩小，多数酒精加工企业已经扭亏为盈。但由于下游市场需求尚未转好，玉米淀粉、酒精、DDGS等产品价格均有下降，后期加工盈利情况仍不乐观。根据监测，淀粉企业开工率较上月基本保持稳定，酒精企业开工率有所提高。

由于产区玉米价格持续下跌，淀粉加工成本支撑减弱，加上下游需求清淡，部分地区玉米淀粉价格下调20～50元/t。截至3月底，东北地区加工企业玉米收购价格较去年同期低150～200元/t，玉米淀粉价格较去年同期低50～80元/t。理论上生产淀粉亏损180元/t左右，2月上旬生产玉米淀粉亏损310元/t左右。

（四）H7N9禽流感短期内将对家禽业有严重冲击 3月31日以来，我国长三角上海、浙江、江苏和安徽等省份陆续暴发人感染H7N9禽流感病例，截至4月8日，国内长三角地区已确诊24人感染H7N9禽流感，其中有7人死亡。事态迅速发展，禽肉、禽蛋等产品开始滞销，产品价格大幅下跌，鸡苗价格迅速下跌，补栏数量明显下降。正值肉禽出栏高峰，上海、南京相继关闭活禽交易市场，市场成交急剧萎缩，家禽养殖行业受到严重冲击。市场需要评估疫情对于玉米需求的影响，由于事件刚刚发生并有较大不确定性，预计疫情仅持续一两个月左右，到气温逐渐稳定之后，流感病例下降，市场会逐渐回暖。这种情况发生的概率有75%以上，全年看家禽养殖受到的冲击会有限。

（五）美国农业部两份库存报告大相径庭，CBOT玉米价格回落 由于2012年美国玉米大幅减产，CBOT市场价格一直受到紧张的玉米供应支撑，特别是去年底美国农业部公布的玉米库存数量明显低于市场预期，基本奠定第一季度玉米价格高位震荡的走势。3月份其月度供需报告仍然表明2012/13年度美国玉米年末库存预估1606万t不变，较2011/12年度低906万t，为1995年来最低，虽然美国玉米出口量预估下调190万t至2096万t，但玉米饲料消费上调254万t。供应偏紧和饲料需求旺盛的判断导致美国玉米价格持续上涨，截至3月27日，CBOT玉米期货5月份合约价格上涨至736.75美分/蒲式耳，较2月28日上涨33.00美分，涨幅4.73%。本年度中国玉米进口难有大的突破。另外2013/14年度美国向中国出口玉米36.57万t，但市场估计中国已签订进口合同约90万t左右，均为饲料企业进口。近期CBOT玉米价格下跌有利于刺激中国进口玉米的积极性。

二、小麦价格总体稳定，市场粮源供应偏紧

（一）制粉企业小麦加工需求回升，饲料企业小麦用量保持谷底 3月份，制粉企业小麦需求较2月份回升。制粉企业开工率回升，但仍低于节前水平。由于春节之后制粉企业市场采购量不大，仅靠托市小麦补充库存，导致3月份制粉企业小麦库存普遍偏低，采购力度较大。3月份，小麦的饲用消费量继续保持谷底，华北黄淮地区玉米价格仍然显著低于小麦，小麦替代成本优势仍然很低。3月份，华北黄淮地区饲料企业多数已经不使用小麦替代玉米，西南、长江流域部分地区饲料企业的小麦使用量也已经降至很低，仅有少量品质达不到制粉标准的小麦，因为价格便宜仍在用作饲料加工。

（二）托市小麦继续大量投放，贸易小麦和轮换小麦出库增加 1月份国家增加托市小麦投放力度，托市小麦成交量累计达592万t，较2012年12月份增加214万t。受企业提前完成采购、面粉加工开工降低、春节假期竞价交易暂停的影响，2月份托市小麦投放仅有2次，成交量为201万t。3月份托市小麦投放4次，成交量累计达460万t，较2月份增加259万t。主产区小麦竞价交易投放基本稳定，成交率保持较高水平，是小麦市场最主要的粮源，随着市场价格趋向平稳，竞价小麦出库难度有所改善，面粉企业竞价心理也逐渐稳定。小麦返青长势良好，临近夏收还有2～3个月，小麦价格上涨预期不大，收储企业出售贸易粮的意愿提高。由于贸易粮存量也并不多，出库速度平稳，对于市场价格影响较小。国储小麦逐渐进入轮换期，出库量较上月增加。由于夏收新小麦价格预期不明确，国储库担心后期轮入价格提高，因此对目前储备小麦轮出有一定挺价心理。

（三）主产区小麦价格基本稳定，临储小麦投放促使价格稳定 华北黄淮地区小麦价格持续上涨，2012年底达到高点，1月份回落了40～70元/t，2月份和3月份小麦价格基本稳定，局部地区呈现小幅波动。3月底，河北石家庄二等小麦进厂价为2620元/t，较2月底上涨10元/t。

（四）国际小麦价格冲高回落，因前期低估小麦供应 3月份国际小麦价格冲高回落，反弹结束并恢复下跌趋势，3月底以来小麦价格更是大幅下跌,CBOT小麦价格创下9个月新低。3月底，美国农业部公布谷物季度库存报告和种植意向面积报告，利空小麦市场。截至2013年3月1日，美国小麦库存为12.3亿蒲式耳，较上年同期高约3%，较此前分析师预测的11.7亿蒲式耳高5%。报告预计2013年美国小麦播种面积达到5640万英亩，较2012年提高1%，与此前市场预期基本持平。玉米库存数据超过市场预期，玉米价格大跌，拖累小麦价格。当前美国冬小麦已经基本返青，优良率仅略高于越冬前的33%；而长势差和很差的比例达到30%，越冬前仅为26%。整体上看，美国冬小麦长势仍难言乐观，后期需要更多降水才可能改善冬小麦长势。由于美国经济形势好转以及塞浦路斯银行业危机因素的影响，3月份美元指数继续上涨，对于商品价格构成较大的压力。

三、需求低迷，大豆、豆粕继续受压

（一）3月份大豆和食用植物油进口量增加，进口成本豆降油升 海关初步统计数据显示，3月份我国进口大豆384万t，较2月份的290万t增加94万t，低于去年同期的483万t。3月份我国进口大豆平均到港价格616.06美元/t，略低于2月份的617.44美元/t。一季度进口大豆平均到港价格为622.54美元/t，较去年同期的527.90美元/t上涨94.64美元/t，涨幅为17.92%。

（二）3月份国内植物油供应充裕、需求低迷，价格继续下跌 3月份国际市场油脂油料价格呈现震荡走势，但国内植物油价格受供应充裕和需求持续低迷影响，延续春节后的下跌行情。监测显示，华南沿海地区报价9750～9850元/t，较2月底普遍下跌200～300元/t。3月份国内植物油价格下跌的主要原因是：去年4季度植物油进口量大幅增加，国内库存达到历史最高水平，虽然今年一季度植物油进口量环比下降，但由于春节过后植物油消费需求处于淡季，贸易商采购观望心理较强，导致国内植物油库存居高不下，对价格形成打压。此外，一季度进口大豆供应偏紧，国内豆粕价格保持坚挺，菜籽粕和棉籽粕价格上涨，加上国际市场植物油价格一直维持低位运行，也对植物油价格形成打压。

（三）国家竞价销售临时存储菜油，但底价过高，成交低迷 3月8日国家开始竞价销售2009年和2010年生产的临时存储菜籽油，竞拍底价分别是10200元/t、10400元/t和 10700元/t。当周计划销售菜籽油10.0571万t，实际成交4992t，成交率4.96%。3月14日第2次竞价销售菜籽油9.9741万t，实际成交仅200 t，成交率0.2%。3月21日和28日继续销售菜籽油，全部流拍。造成临时存储菜籽油竞价销售成交低迷和流拍的主要原因是竞拍底价相对较高，油厂竞拍积极性不高。跟踪监测显示，目前国家2009年和2010年收购的临时存储菜籽油仍有30多万t，2011年和2012年收购临时存储菜籽油近300万t，库存十分庞大，而且大部分储存在油脂加工企业，如果在今年新产油菜籽集中上市前不能及时销售出库，可能会影响部分企业正常收购和加工油菜籽。

四、4月份玉米、小麦、油脂油料市场展望

（一）4月份玉米市场展望 4月份国内玉米价格预计由弱转强，主要反映出市场供需的变化。供应上：一是受前期悲观预期影响，多数中小贸易商玉米库存销往承储库点。随着托市收购量显著放大，农户存粮季节性下降，贸易环节存粮偏少，贸易企业收购力度将加大。二是黑龙江低价粮源冲击波结束，市场供应逐渐转向成本偏高的吉林玉米。三是华北玉米快速消耗，目前河南地区农户玉米大部分已售，河北、山东本地玉米正大量上市，山东本地粮源上市的这轮冲击结束之后，玉米价格有可能出现反弹，并带动主产区玉米价格止跌回升。

需求上：一是目前东北地区深加工企业库存基本能够达到3～4个月，即7月份之前的库存基本备足，但多数企业还有2～3个月的库存缺口。4月份后，市场仍有较大的补库需求，这将对未来东北产区玉米行情形成支撑。二是随着东北地区玉米价格下跌，南方销区东北玉米与华北玉米差价明显缩小，饲料企业对东北玉米的采购已经开始增加，需求有所回升。三是托市收购放量后提升贸易企业收购信心，河北、吉林等省贸易收购高峰即将到来。

但据了解，目前市场预期仍有较大的分歧，从而影响4月份玉米价格走势。一方面，临时存储玉米托市收购放量，“价格形成底部”的预期对市场价格支撑作用将逐渐显现；另一方面，加工和畜禽产品价格走低，猪周期和人感染“H7N9”禽流感冲击市场，加工效益仍然较差，明显影响到用粮企业采购积极性，市场对于“价格短期回升”缺乏信心，同时，今年9月份之后进口玉米价格预计低于国内200～300元/t，市场对于“7～8月份玉米价格可能受到冲击”也有一定预期。

（二）4月份小麦市场展望 4月份主产区小麦价格预计呈现稳中偏弱的态势，基本符合正常年份在4、5月份集中滕仓出库的行情特点。由于河南省国储转临储小麦基本售罄，河南省2012年产托市小麦很快就会投放，竞价交易小麦投放数量充足，而且对于制粉企业来说质量较好的粮源选择性也在增加，有利于稳定小麦价格。国储轮出小麦数量还会增加，价格会随行就市，部分地区小麦粮源能有保证。分地区看，小麦价格走势仍将呈现南北分化，北部麦区粮源偏紧小麦价格预计基本稳定，南部麦区粮源稍显宽松价格可能继续下降。制粉企业仍然难以摆脱库存水平普遍偏低的局面，提高库存估计只能等到新麦上市。再向5、6月份延伸，由于市场对于新小麦上市价格上涨预期逐渐增强，陈小麦与新小麦价差的预期也可能会逐渐缩小。

（三）4月份油脂油料市场展望 4月份进口大豆到港量继续增加，食用植物油到港量相对稳定。国家粮油信息中心根据进口大豆装运船期和到港预报统计，4月份我国进口大豆到港量在430万t左右，高于 3月份的 384万 t，连续第2个月增加，但仍低于去年同期的488万t。商务部发布的大宗农产品进口信息报告预计，4月份我国进口大豆到港量高达571万t，市场普遍认为商务部预报数据明显偏高，4月份大豆实际进口量可能会高于430万t，但不会超过500万t。

预计4月份国内植物油价格维持震荡运行、豆粕价格继续下跌。受国内植物油供应充裕、需求持续不足的影响，春节过后国内植物油价格一直呈现下跌的走势。一方面，随着南美大豆集中上市销售，国际市场大豆价格将会继续承压，加上国内大豆进口量增加、进口成本下降，供应偏紧的局面将有所改善，将对豆粕价格形成打压；另一方面，国内出现人感染禽流感疫情，并呈现扩散的态势，导致禽类产品消费量急剧下降、价格大幅下跌，禽类养殖开始出现亏损，养殖户补栏积极性降低，饲料养殖行业对豆粕消费需求下降，继续打压豆粕价格。