水利水电:政策落实 招标加速

　　投资要点：1、政策、资金支持带来水利建设加速。2、管道公司面临订单业绩重合之年。
　　
　　两会前我们建议加大水利水电配置，认为水利作为十二五重点必会再受重视，七部委对水利的金融支持如期而至。3 月初总结水利建设审批进度，发现加速强烈。
　　水利水电在去年股价更多体现为符合国家政策大力支持方向，但签订合同并未有充分体现，价值仅仅停留在主题炒作层面，也仍然出现了像安徽水利牛股。今年我们认为水利水电价值将逐步由主题性过渡到新签订合同层面的发掘，政策将逐步落实，新签订合同将逐步显露，价值进一步发掘和演绎。水利十二五规划已经上报，3 月七部委发文给与水利建设金融支持，界定水利投资为未来基础设施优先发展领域，未来10 年是水利投资高峰年。近期我们整理的政策和项目情况显示了这种逐步加速的迹象：（1）2011年国家立项批复水利投资同增175%，2012 年中央预算水利计划同增84%。（2）2012 年国家水电核准目标同增57％，前2 月水电投资同增100%。（3）地方政府层面：吉林122 亿引松供水项目年内招标、辽宁200 多亿东水西调项目将近期招标，安徽10 年内将投资1929 亿元治理淮河，贵州目前计划432 个水利项目已是十一五两倍，总估算267 亿的引江济淮工程一期引江济巢87 亿今春有望开工，168 亿引汉济渭项目去年通过项目建议书。
　　投资建议：水利水电政策支持资金支持带来建设加速，去年审批量明显增加，按照施工时间顺序，今年开工量将明显增加，将是招标高峰期。大项目今年密集开工将利好安徽水利、葛洲坝、粤水电等上市水利水电建筑商。国统股份、青龙管业和巨龙管业三管道公司今年资金到位，项目进度加快，业绩增速快；同时项目开工增加促进公司订单增速，是订单业绩重合之年。