浅谈后金融危机时代跨国公司的现金流内部管理

湖北省第二师范学院 李 岚

浅谈后金融危机时代跨国公司的现金流内部管理

湖北省第二师范学院 李 岚

现金流是企业内部控制的重要环节，是企业持续经营的基本保障。伴随着后金融危机时代的来临，跨国公司面临的市场环境愈加复杂。如何建立一套健康的现金流内部控制方案，为企业提供良好的供血系统，形成良好的竞争优势成为跨国公司发展中亟待解决的问题。本文以跨国公司为研究主体，立足于内部控制在现金流中的应用，对跨国公司现金流的管控提出相应的建议，以期实现跨国公司高效率的现金流管理。

跨国公司 后金融危机时代 现金流管理 内部控制

一、文献综述

1984年，联合国在《跨国公司行为守则草案》中对跨国公司做出了如下定义：由两个或多个国家实体组成的公营、私营或混合所有制公司；不论此等实体的法律形式和活动领域如何，均在一个决策体系下运营，通过一个或一个以上的决策中心得以具有吻合的政策和共同的战略。跨国公司无疑掌控着全球经济的命脉，在世界经济中扮演着越来越重要的角色。然而现阶段关于现金流内部控制的相关研究主要分为现金流风险研究和现金流管理研究，而且大多集中在中小企业和国有企业，跨国公司的研究比较少。其中比较具有代表性的研究有以下几个方面。

刘静、陈志斌（2011）从现金流管理的流程出发，提出了现金流的流向管理应与企业发展战略的调整相结合、现金流的流程管理应与企业内部控制体系的构建相结合、流速管理应与企业运营管理的强化相结合的三大目标。梁飞媛（2009）从COSO内部控制框架出发认为现金流的内部控制目标表现在三个方面：现金流管理和利用的效率、财务报告中有关现金流特别是现金流量表的相关报告内容的可靠性以及现金流管理与控制方面的法律法规的遵循性。该研究虽然具有一定的适用性，但是却忽略了现金流中信息不对称的问题。张磊（2010）研究认为跨国集团公司中由于信息不对称使得集团中现金流未得到充分利用，并就此提出了相关建议。金梅（2011）也同样论证了这一观点，认为企业现金流内部控制的问题主要有企业对流动资金的配置不够科学，缺乏科学的资金调度计划、缺乏合理的流动资金内部控制环境、存货控制薄弱，造成资金呆滞，而其中前两个问题的产生原因在于企业内部现金流信息效率低下。

为了解决上述问题，陈志斌（2006）认为现金流的内部控制体系建设应及时引进和建设与生态环境变化相 适 应诸如 COBIT、ITIL、ISO/IEC17799、PRINCE2 等控制标准、控制措施、手段与方法，以应对企业现金流管理中面临的信息化风险。左创宏（2010）也借用了商业银行中普遍存在的“现金池”这一方法，将其引用至企业中，文章指出跨国公司对于现金的集中管控不仅可以有效降低风险，同时也便于跨国公司的统筹分配，以提高资金的使用效率。

通过IT技术以及现金集中管控的手段，可以较好地解决一般性企业在现金流中的问题。在现有研究中提出的现金流内部控制方案对于跨国集团企业而言，虽然具有一定的适用性，但是由于主体特质的复杂性与特殊性，使得传统研究中的结论不能完全运用于跨国集团企业。如跨国集团企业中存在的内部资本市场问题，就是一般性企业所不具有的，而充分利用内部资本市场本身就是解决现金流问题以及提高现金流效率的关键问题之一，跨国集团企业所面临的汇率问题同样也对现金流有着重要的影响。本文则以跨国集团企业为研究主体，立足于内部控制在现金流中的应用，从而对跨国集团企业现金流的管控提出相应的建议，以促使跨国集团企业降低现金流风险、提高现金流使用效率。

二、跨国公司现金流管理的特征

现金如同公司的血脉，尤其是公司在不断发展和相互竞争的过程中，对现金的依赖和需求不断扩大。后金融危机时代，现金的宽裕程度和掌控能力已经成了决定跨国公司成败的关键。公司为了生存，就必须获取现金来支付各种开销，当现金出现短缺时，就需要通过外部融资的渠道获取必要资金。在当前的全球经济形势下，各国实行货币紧缩政策，信贷渠道受阻，公司难以通过外部渠道获得资金，内部控制管理好现金流工作就显得至关重要了。而跨国公司的财务活动中，无论是筹资活动还是投资活动都涉及到了跨国界的现金流变动。因此现金流管理在跨国公司财务管理中具有举足轻重的作用。

跨国公司与国内公司的根本区别在于其处于不同的社会、政治及经济背景下。后者在单一的国内环境中经营，社会、文化规则、政府管制以及顾客的品位、偏好都具有一定的持续性。但是跨国公司则不同，不仅涉足的经济业务范围广阔，不同国家之间的多样性和冲突性决定了跨国公司的现金流管理具有一定的特殊性。一是具有全球性的现金流管理目标。跨国公司资本运营的目标在于实现全球范围内的资本扩张以追求资本价值最大化。全球化的战略目标决定了跨国公司的现金流管理目标需要在全球范围内平衡，实现全球利益一体化；二是现金流的管理环境较为复杂。跨国公司较之国内公司，最大的不同在于面临更复杂的国际经营环境。由于不同国家的风俗、政治、文化等的差异，导致了跨国公司的经营过程存在特有的政治和财务风险。在现金流管理的过程中，这种因素仍然存在；三是具有一定的汇率风险。除了经营环境的不同，东道国汇率的变动以及不同国家的经济膨胀都有可能带来一定的经济损失，这些因素给公司带来的影响直接会体现在公司现金流的变化上；四是具有其特殊的现金管理方式。跨国公司的资金管理方式主要是通过资金集中管理来实现的。资金集中管理模式适合与大型公司或者公司集团，通过内部封闭式的结算网路，将供产销各链条结合起来，实现现金的整合和有效利用。跨国公司在实行资本扩张的同时由于地域、业务覆盖面广，容易产生内部分支机构之间的资金分散化运作。通过资金集中化管理，可以充分调剂和协调各个分支机构的资金，实现内部资金的最优化配置。因此说资金集中化管理是跨国公司资金管理的特点之一。

三、现金流内部控制相关措施

基于以上分析，跨国公司现金流内部控制要从以下三个方面入手：

其一，控制现金流环境，保障现金流的安全。COSO报告显示，控制环境是推动内部控制工作进行的根本动力。控制环境主要包括企业内部形成的文化和氛围，以及具体相关制度规定下形成的管理环境，这些环境都是确保资金安全的基础。企业经营面临的客观环境不是一成不变的，这也要求企业的内部控制环境也要随着相关环境和条件的变化而变化。后金融危机时代，跨国公司面临着各国贸易经济局势的变化，未来的经济走势尚未明确。在这种情况下，要保证现金流的安全性应做到：一是创造优良的企业文化和经营氛围。一个健康科学的内部控制环境是融合了企业文化、职工素质、企业理念等多方面因素，企业的每一个员工都能做到自律和他律。企业可以通过宣传、组织活动等形式，鼓励员工一起共同度过后金融危机时代，纠正不正确的价值观，提高员工素质，营造一个积极向上、人人自律的企业经营氛围；二是结合新业务新环境，弥补以前制度的缺陷。例如加强往来账款的管理，减少赊销金额、增大收款力度，保障后金融危机时期拥有充沛的资金流作为企业发展的后盾。强化固定资产、存货的管理，重新预计企业资金的流入流出，制定好现金使用计划，严格控制现金账户的开户、变更和撤销的审批制度，加强企业资金回款能力。

其二，完善现金流的各种控制活动，形成资金有效利用。现金流的控制活动包括现金流的流入流出管理以及资金的管理模式。具体应当做到：一是严格管理现金的流入流出审批程序，即针对筹资活动和投资活动的授权审批，实施有效科学的现金流预算机制，根据当前的经济形势和行业发展趋势，制定合理的现金存量；二是加强现金集中管理，帮助实现跨国公司的“特定优势”发展。资金集中管理模式在跨国公司中普遍应用，是一种行之有效的现金管理办法。资金集中管理有助于大企业内部资金调动，集中跨国公司内部资金优势，有助于重新整合跨国公司供应链资源，从而帮助实现子公司特定优势发展。

其三，建立风险识别和控制系统。确保企业现金流动的安全性和可持续性的关键在于风险防范。跨国公司要面对各种各样的社会文化，企业变得越来越全球化，需要解决更多本国以外的问题，开展海外贸易不同于国内的情况，企业会面临不同的法律、文化和管理模式，尤其是在后金融危机时代，企业面临的风险也逐渐增加。因此现金流管理更应当重视风险的防范和控制。可以采用以下手段实现：一是建立货币资金风险库。跨国公司在经营过程中，常常会面临国际投资、国际贸易，从而产生货币风险。建立专门的货币风险库进行管理，可以降低盈利波动，保持现金价值的稳定。尤其是经营项目多元化的跨国公司，完全可以通过货币组合消除货币风险，降低成本。因此货币风险库的管理可以使汇率变动引发的损失最小，节约资金成本；二是定期对风险进行定性和定量的分析。企业可以使用总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等指标建立现金流风险预警模型。当现金流偏离行业正常指标时，及时地对可能造成的损失进行分析和控制。因此企业应当成立风险分析机制，对现金流风险进行分析，并定期为管理层提供风险测量分析报告，以供决策者参考。三是完善商业信用管理，减少资金风险。作为竞争性的销售策略，赊销是公司刺激销售最常采用的一种手段。这种情况下可能涉及到应收账款、现金等账户的变动，必然会影响企业的现金流动情况。这时需要跨国公司做好信用管理，完善内部的信用考评，才能保证赊销的同时不会影响现金流动。跨国公司业务遍布世界，应该拥有一套国家风险评估体系，从政治、银行、法律以及发展程度等方面，制定出内部的国家风险评级，然后在展开业务的同时，根据国家风险的大小决定赊销或者投资的额度。建立多重信用评估系统也有助于现金流的管理。

1.刘静、陈志斌.2011.后危机时代下企业现金流流向、流程及流速管理.现代管理科学,11。

2.刘思涓、傅振.2009.企业现金流内部控制流程设计——基于COSO报告整体框架视角.财会通讯,11。

3.万昌芸.2011.后金融危机时期财务管理的思考.审计月刊,4。