后金融危机下我国中小企业融资问题的研究

刘红云

近年来，随着后金融危机对全球的世界经济发展的影响，许多世界商业巨头面临着被兼并或者破产清算的困境，我国中小企业同样也不能幸免于难。在我国，中小企业4000多万家，它们是保持经济增长和稳定就业的中坚力量，肩负着技术创新、出口创汇的重要任务。由于生存环境和自身原因，中小企业融资面临前所未有的困难。如何营造良好的融资环境和解决中小企业自身的内部问题，对于促进我国中小企业发展具有重大意义。

一、我国中小企业融资过程中存在的问题

（一）中小企业直接融资难

股票上市对企业来说是解决长期资金问题的方式，但受企业规模和盈利等各种条件限制，能上市的企业不多。中小企业与大企业的境遇大不相同。股票直接融资，这对我国的中小企业来说相当困难。企业发行股票、债券受到诸多如规模、盈利等方面的严格限制，筹资门槛高。企业上市还要经过一套严格的程序审查，需要提供生产、经营、资本等大量的硬信息。而我国的中小企业大多体制不健全，无法提供所需的信息，故无法上市融资。所以说，对于大多数中小企业来说直接融资方式与其无缘。

（二）信息不对称，信用度低下

在信息不对称方面，中小企业与大企业相比更加严重。目前，信用问题是我国中小企业融资难的最主要原因，主要表现在以下几个方面：一是融资信用。根据调查显示，中小企业从商业银行获得的贷款额度远远小于大中型企业。某些中小企业的缺乏融资信用的行为，会产生道德风险。这种恶劣现象的产生加重了贷款机构对中小企业的偏见。二是商业信用。中小企业作为我国市场经济中最活跃的经济体，市场中的大量交易都是在中小企业之间达成的。为了节约成本和扩大销售量，中小企业之间常常利用信用交易的方式。

（三）企业难承受高昂的民间借贷利息

民间借贷、利息高昂，企业难以承受。我国民间沉淀了大量的资金，在证券业，房地产业，煤矿业等投资领域都可以看到民间资本的身影，民间资金是来源于个人与个人之间、个人与企业之间的资金。民间融资是中小企业融资最原始的方式，特点是缺乏最基本的法律保障，只能在关系密切互相了解和信用关系良好的个人之间进行，限制了融资规模。另外，高昂的资金利息成本是一般小企业不能承受的。民间资本具有隐蔽性强，监管难度大，伴随民间借贷的暗潮涌动，由此蕴藏的风险也日益显现。

（四）外部融资过度依赖银行贷款

一方面，融资渠道单一，过度依赖银行贷款。从我国中小企业外源融资渠道来看，银行贷款是主要渠道，从近年的调查报告中可知，我国中小企业近70%的资金来源需要靠银行贷款。另一方面，银行信用贷款不能惠及中小企业。在我国目前的金融体制下，四大国有商业银行占据了我国银行市场的绝对优势份额，其余股份制银行、城市商业银行、信用社等实力相对有限。特别是近年来，各商业银行(含各类中小金融机构)为减少不良资产，防范金融风险，普遍推行了抵押、担保制度，纯粹的信用贷款已经很少。

（五）企业难以取得政策支持

首先，目前政府财政支持中小企业发展的资金规模与政策的实际需求相比，有较大差距，许多政策措施由于没有资金的保障而难以具体落实，绝大多数企业享受不到财政政策资金的支持。资金支持力度，与中小企业对经济、社会的贡献相比，与其他主要市场经济相比，差距更大。其次，税收政策目标定位不准确，实际运行效果不理想。目前税收政策为中小企业发展创造了比较良好的条件和氛围，但优惠政策有限、形式简单、范围窄、效率低、部分政策制定得比较粗糙，缺乏全面考虑，也未充分考虑中小企业的特殊性及其面临的问题，结果是以形式的公平掩盖了实质的不公平。再次，中小企业财政政策之间缺乏衔接，政策合力亟待提高。现行政府财政扶持政策为改善中小企业的投资、经营环境发挥了积极作用，促进了中小企业的发展，但总体上看仍存在明显不足，这在某种程度上降低了政策的权威性，影响了政策的效率和效果。

二、我国中小企业融资难问题应对策略

（一） 加强中小企业自身素质

1.规范企业治理结构增强盈利能力。企业融资是一项具体的经营决策活动，其任何的经济行为必须符合经济规律，作为融资活动的主体首先必须具备相应的资质。如果一个企业在决策上、财务上、运营上都存在诸多问题，那么就不具备融资主体资格。在目前的融资环境下，企业要顺利融资，必须解决银行最为关心的问题。中小企业只有通过提高自身管理水平，达到金融机构的指标要求才是唯一可行之路。

2.规范财务管理，增加企業与银行信息对称性。企业财务管理是企业管理中最重要的内容之一，而资金管理则是企业财务管理的核心内容，健全的企业财务管理制度是提高企业融资能力的重要前提。要做到财务信息公开透明：首先，企业要严格遵守《小企业会计制度》的要求，认真实施，加强资金管理。其次，改变财务管理观念，从原始的监督核算职能向参与企业经营决策转变，企业经理人要为财务人员参与经营决策创造条件。再次，引进专业财务人员，加强财务人员专业教育。最后，提高财务信息化水平，不仅要财务账实现信息化，企业整个经营活动都要实现信息化、流程化。

3.注重信用积累。目前我国债务融资占主导地位，而债务融资更多的是关注企业的信用情况，为此中小企业要在以下几方面着手：首先，配合国家信用体系的建设要求。其次，尝试利用银行创新产品，打造良好的银企关系。再次，树立良好的企业法人形象，保持良好的纳税记录，严格履行经济合同，杜绝不良信用记录，以较强的资金实力、较好的资产流动性和较高的信用度赢得融资单位的信任，来解决中小企业融资难的局面。

（二）拓宽中小企业融资渠道

1.信用担保贷款。在银行规避风险的特殊融资环境下，信用担保贷款成为了企业融资的主力军。为积极促成担保融资，解决大资金融资难问题，中小企业首先要积极寻找适合自己的担保公司。其次，企业要诚实守信，合法经营，提高自己的核心竞争能力。再次，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派工作人员到企业监控资金流动的情况，企业特别是大股东有时候要用自己的房产作为反担保物。

2.采用融资租赁。融资租赁具有其他融资方式所不具备的优点：一是融资规模和期限更适应中小企业的要求。二是促进中小企业的技术改造和设备更新。三是利用租赁方式可以充分发挥时间因素的经济效益。四是避免通货膨胀的风险。租赁是一种成本不变的资金融通，其租金除了与设备现值密切相关，还受利息率的影响，而制定租金是以租赁行为发生时的利率作为计算依据的，这就避免了因通货膨胀而可能引起的损失。

3.保理融资应收款提前变现。应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给商业银行，以获得银行的流动资金支持，以利于现金的尽快取得，加快资金的周转，其性质类似于票据贴现。此方法的优点在于一方面，低成本融资，加快资金周转，因为保理业务的成本要明显低于短期银行贷款的利息成本，银行只收取相应的手续费用。而且如果企业使用得当，可以循环使用银行对企业的保理业务授信额度，从而最大限度地发挥保理业务的融资功能。另一方面，其有利于增强企业的销售能力，由于销售商有进行保理业务的能力，会对采购商的付款期限作出较大让步，从而大大增加了销售合同成功签订的可能性，拓宽了企业的销售渠道。

4.加大政府对中小企业的支持力度。建立为中小企业融资的政策性金融机构，政策性金融的核心实际上是一种补偿机制，这种机制主要包括财政资金拨付、财政贴息、发行隐含财政担保的政策性金融债券、税收优惠等多种形式。这种补偿不应是单向的、无条件的，而应是带有一定的多主体风险共担特征。

总之，解决中小企业融资难的问题是漫长的过程，不能一蹴而就，需要政府的支持，企业的坚持，更需要全社会的共同关注。

（作者单位：河南省高新技术实业总公司）