中国为何增资IMF?

邵乐韵

当市场缺乏信心的时候，管钱的要把钱袋子亮出来，给大家打打气——上周在墨西哥洛斯卡沃斯举行的G20峰会上，国际货币基金组织（IMF）主席克里斯蒂娜·拉加德高兴地宣布：又有12个成员国宣布向IMF增资，至此，共有37个国家参与了集体增资行动，承诺总额为4560亿美元，IMF的放贷能力由此提高近一倍。这笔钱将用于危机防范和化解，以及满足基金组织所有成员国的潜在融资需要，相当于加厚了国际金融“防火墙”。

本轮增资中，包括“金砖五国”在内的新兴经济体用相匹配的数额和行动支持了IMF，确保其得到充分的资源以在当前国际金融危机中履行职责。其中，中国给出的承诺为430亿美元，仅次于日本和德国。这也是金融危机爆发以来中国第二次对IMF增资。

担当大国义务的同时，中国也向IMF强调了前提条件：IMF要加快改革，增加中国等新兴经济体的发言权和代表性。

增资并非捐资

中国做出的两轮增资承诺均是以购买IMF票据的形式，并不属于无偿捐资。也就是说，这是中国在IMF保证资金安全和合理收益基础上承诺的借款规模，属于授信额度。目前这笔钱仍然由中国管理，将来实际使用额也可能小于承诺额——2009年，IMF增资时中国承诺认购500亿美元的IMF票据，而根据实际需要，截至目前仅购买了约57亿美元。

根据今年4月中国人民银行公布的数据，截至2012年第一季度，中国拥有超过3.3万亿美元的外汇储备。如何实现中国外汇储备的保值、增值一直是外汇管理部门的难题之一。有IMF及会员国的信用做保障，中国以购买票据形向IMF增资，可以拓宽对外汇储备的运用渠道，同时保证资金操作的透明度和流動性。

拉加德在G20峰会上发表声明时就提到：“我们首先将利用份额和现有新借款安排的资金，之后才会提取用作第二道防线的上述资金。这些资金如果提供，将带息偿还，基金组织致力于确保成员的利益和资金的安全。”

眼下欧债危机久拖不决，欧洲恐陷入财政紧缩和信贷紧缩的恶性循环，由此引发的经济衰退可能会使重债国的资金需求进一步上升——本周，西班牙和塞浦路斯正式成为第四个和第五个向欧元区救助基金申请援助的国家。而据IMF预计，为应对欧债受困国的融资需求，IMF至少需要增加4000亿—5000亿美元的放贷能力。

复旦大学世界经济系教授谢识予接受《新民周刊》采访时表示，欧债危机有可能进一步发酵，增加IMF的干预能力，使其拥有更多资源做事，对提振世界经济信心有较大帮助；同时中国积极参与并推动IMF的增资计划，也是一种共赢。“如今没有哪个国家的经济发展可以独立于世界其他经济体。如果欧债危机持续恶化，可能会对中国的金融、贸易产生冲击。而防止欧元区崩溃的防火墙越坚实，中国出口环境急剧恶化的可能性也就越小。所以中国支持纾困欧元区，对稳定自身的经济发展也是有积极意义的。”

此次“金砖五国”的增资总额达到750亿美元（印度、巴西、俄罗斯分别承诺100亿美元，南非承诺增资20亿美元），新兴经济体成为G20会场上的明星。而在IMF份额比重最大的美国却至今没有表示，被媒体称为“一毛不拔”。谢识予认为，“美国‘次贷危机以来，尽管其经济复苏一定程度上好于欧洲，但是毕竟还是受到较大冲击，加上连年产生巨额贸易逆差、迟迟未能从海外战场脱身，整个经济实力有明显下降。”

清华大学经济管理学院经济学教授李稻葵则在微博上写道：“中国授信IMF意义重大，与美国形成鲜明对比……美国是危机的肇事者，但一分钱不承诺，不管其国内政治考虑如何重要，国际上绝对是丢分之举。”

当然，拉加德的发言中也说“（今后）可能会有新的国家加入”。

促IMF落实改革

包括中国在内的新兴经济体表现慷慨也是有前提的：新增贡献是以2010年所有关于IMF改革的协议得到及时落实为条件，包括投票权和份额的全面改革。

目前IMF有188个成员国，每个国家根据其在IMF认缴的份额享受一定的发言权和代表权。当一国加入IMF时，基于其在世界经济中的相对地位，会被分配一个初始份额。成员国的份额认缴决定了其向IMF出资的最高限额和投票权（基金组织每个成员国的投票权由基本票加上每10万特别提款权的份额增加的一票构成），并关系到其可从IMF获得贷款的限额。

2010年10月，在韩国庆州召开的G20财长和央行行长会议上，各国对IMF份额改革达成协议：IMF将在2012年之前向包括新兴国家在内代表性不足的国家转移超过6%的份额。按照这一路线图，改革完成后，中国的份额将从原来的3.72%升至6.39%，成为基金组织第三大成员国，投票权也将从原来的3.65%升至6.07%；基金组织份额最大的10个成员国中将有4个新兴市场和发展中国家（巴西、中国、印度和俄罗斯）。

中国等金砖国家正在等待的是2010年份额改革能获得其他IMF成员国立法机构的批准。然而，2012年已经过半，这一改革因一些国家的拖延仍没有落实。IMF称，第14次份额总检查以现行份额公式为工作基础，对这一公式的全面检查将于2013年1月结束。

“以购买票据的形式增资并不意味着我们在基金组织份额的变动，但大家会更加注重包括中国在内的金砖五国的总体影响力。”谢识予同时强调，目前在IMF占最大话语权的是美国，其他发达国家的整体实力也还是比较强的，金砖国家话语权的增强仍需要一个漫长的过程，体现在综合国力和软实力上。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲在接受媒体采访时认为，中国虽然增资IMF，但我们不能凭着想象说在短期内随着增资幅度的增加而享有更多话语权，（IMF）也不会单独增加中国的话语权，毕竟中国是跟金砖国家和整个新兴市场捆绑到一块儿的。“如果有了更多话语权，可能会有更大的负面舆论的不利层面，所以我们还是要去权衡话语权的重要意义和话语权的分配，这样可能才会对中国、对发展中国家有好处。”