基于平衡计分卡与EVA的企业经营业绩评价体系探讨

胡泽晨

一、引言

1992年，哈佛商学院教授罗伯特S.卡普兰和复兴全球战略集团创始人大卫P.诺顿在《哈佛商业评论》上联合发表了一篇题为《平衡计分卡——驱动业绩提高的衡量体系》的文章，在这篇文章中，正式提出了平衡计分卡的概念和理论框架，在同时考虑了财务指标与非财务指标情况下，阐述了从四个角度来衡量公司的经营业绩。1993年，卡普兰和诺顿在 《哈佛商业评论》发表了关于平衡计分卡的第二篇文章，即：《在实践中运用平衡计分卡》，在这篇文章中，他们将平衡计分卡引入到企业战略管理的领域，回顾了将平衡计分卡与企业战略相结合的经验，明确指出：企业应当根据战略实施的关键要素来选择业绩评价指标。1996年，卡普兰和诺顿在《哈佛商业评论》上发表了第三篇文章：《将平衡计分卡作为战略管理系统》，在这篇文章中，他们重申了平衡计分卡作为企业战略管理工具的重要性，并指出了平衡计分卡作为绩效管理工具的基本框架，包括了：设定目标、编制运营计划、预算资金的分配、反馈与薪酬激励机制、学习与成长等方面。这三篇文章的发表，奠定了平衡计分卡在企业经营业绩评价中的重要地位，平衡计分卡经过这些年的发展，已经成为企业绩效评价的一个重要工具。

经济增加值（EVA）的概念是由美国学者Stewart提出的，并由美国著名的思腾思特咨询公司注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。1991年，美国思腾思特咨询公司针对剩余收益指标作为企业绩效指标所存在的缺陷，开发并注册了以EVAQ为商标的经济增加值指标，并根据该指标创立了一套适用于企业价值管理的企业经营业绩评价体系，即：经济增加值的业绩评价体系，在美国和世界各地广泛被采用。美国《财富》杂志自1993年开始，每年都对美国最大的1000家企业的EVA指标进行公布。经济增加值概念的提出是对传统的财务指标评价体系的一次变革，为企业经营业绩评价指标的发展和完善做出了重要的贡献。

二、平衡计分卡与EVA的内涵

（一）平衡计分卡的内涵

平衡计分卡是一个将企业组织的战略和愿景转化为一套可操作的业绩评价指标体系的战略框架，实现了企业战略管理与经营业绩评价的有机结合。它包括了四个方面：财务、客户、内部业务流程、学习和成长。（1）财务层面。这一层面是平衡计分卡中最基本的部分，它反映了股东的期望，企业需要根据不同时期的战略目标和环境选择合适的财务指标，这些指标要反映企业在增加收入、降低成本、提高生产效率、提升资产利用率上所做出的努力。通常采用的指标有：收入增长的指标、成本降低或生产率提高的指标、资产利用或投资战略的指标。详细的指标还可以根据公司具体的要求设置；（2）客户层面。它反映的是顾客对企业的期望，通过企业的产品、质量、服务、专业化、创新等方面是否符合客户的要求来体现。通常采用的指标有：市场份额、客户满意度、客户保持度、客户获取率、客户利润贡献率等；（3）内部业务流程层面。它反映的是企业通过内部经营业务流程去保持核心竞争力、发挥创新能力进而成为市场的领导者。它通常采用的指标有：评价企业创新能力的指标、评价企业生产经营能力的指标、评价企业内部管理效率的指标、评价企业销售能力的指标等。（4）学习和成长层面。它反映的是企业持续改进和创造价值方面的表现。它通常采用的指标有：评价企业改进生产技术的指标、职员满意度、职员工作效率、职员知识水平、职员学习能力等。平衡计分卡的框架可以用下图表示：

图1 平衡计分卡的结构

（二）EVA（经济增加值）的内涵

EVA（经济增加值）的理论是源自于剩余收益的思想，它是从投资者（即股东）的角度，考查企业的收益在扣除了债务成本和权益成本之后的一个增加值，是一种经济学意义上的利润。EVA的计算公式如下：

EVA=税后净经营利润-资本投入额×加权平均资本成本率

其中：税后净经营利润是经过调整后的利润，资本投入额包括公司投入的各种资本，如：权益资本、债权资本等，加权平均资本成本率反映了公司各种资本的平均成本。

EVA的特点在于它不仅考虑了债权资本对企业经营业绩的影响，还考虑了权益资本成本对企业绩效的影响。它从利润中扣除了权益资本成本，只有在经营利润超过权益资本和债权资本时才会给股东带来收益，这样能够更好的衡量股东的财富，更好地体现企业的价值。EVA强调了一个理念：权益资本也有机会成本，也就是说，只有在经营利润超过了所有债务成本和权益成本时，才会为股东创造财富，才会产生真正意义上经济利润。[1]

三、平衡计分卡与EVA的评析

（一）平衡计分卡与EVA的异同

1.两者的联系

平衡计分卡与EVA共同点包括：（1）平衡计分卡与EVA都是以企业价值最大化为导向的。这一点是这两种方法与传统经营业绩评价方法的一个显著不同。传统的企业经营业绩评价方法大多都是基于股东财富最大化的财务目标。平衡计分卡是从管理学的角度揭示了企业价值的创造动因，认为管理者只有注重了所有的利益相关者，使他们的利益最大化才能使企业价值达到最大化[2]。它综合考虑的财务、顾客、内部业务流程、学习和成长这四个层面，在此基础上评价企业是否实现了企业价值最大化的目标。EVA是从股东的角度衡量企业的经营业绩，但它并不否认利益相关者的利益，它认为股东的利益和利益相关者的利益是一致的，在两者关系和谐一致的基础上，实现企业价值的最大化；（2）平衡计分卡与EVA都是对传统企业经营业绩评价方法的一种完善。传统的企业经营业绩评价是从财务指标的角度出发，考虑企业经营活动的成果，通常以股东财富最大化为目标，忽视利益相关者的利益，并且只考虑了债务资本对企业绩效的影响，忽视了权益资本成本。平衡计分卡与EVA正好弥补了传统经营业绩评价方法的不足，不仅考虑了财务指标，还考虑了非财务指标的影响；不仅考虑了股东的利益，更注重利益相关者的利益；不仅考虑了债务资本成本，还考虑了权益资本成本。

2.两者的区别

平衡计分卡与EVA的区别包括：（1）两者的重心不同。平衡计分卡认为企业经营业绩的动因是股东、债权人、客户、员工等，它强调应当对利益相关者给予同等程度的关注，通过四个层面来反映上述利益相关者利益的满足程度，只有他们的利益都得到满足才能实现企业价值的最大化。EVA首先强调的是股东的利益，在这之后才考虑利益相关者的要求。它认为应当首先满足股东的要求，在这基础之上其他利益相关者的利益才能实现；（2）两者的评价角度有所不同。平衡计分卡的评价角度较为广泛，涉及财务方面和非财务方面，可以量化的方面和不可量化的方面。它将企业各个方面的表现综合的加以考虑，使得管理者不仅要关注传统的报表项目，还要关注顾客、员工的满意度及内部流程的合理性。EVA它是传统财务指标评价的一种改进，从根本上说它仍属于一种可以量化的财务指标，没有考虑非财务因素对企业经营业绩的影响，但是它对利润进行了调整并且考虑了权益资本成本，弥补了传统财务指标的不足。

（二）平衡计分卡与EVA的优缺点比较

平衡计分卡与EVA的优缺点由下表列出：

表1 平衡计分卡与EVA的优缺点

在分析了平衡计分卡与EVA的异同点以及评价了它们优缺点的基础之上，将这两者结合起来，能够体现它们各自的特点，实现对企业经营业绩的良好评价。

四、综合平衡计分卡与EVA的企业经营业绩评价体系构建

（一）基本框架的构建

依据上述对平衡计分卡与EVA的分析和评价，可以看出如果将这两种业绩评价方法结合起来，能够发挥它们各自的优势，克服它们的不足，进而更好地对企业的经营业绩进行评价。股东是企业资金的主要提供者，因而应该保障股东的利益，与此同时，也不能忽视利益相关者的利益。EVA的指标可以很好地反映股东的要求，平衡计分卡可以反映所有相关者的利益，可以将EVA作为这个评价体系的核心，以平衡计分卡的几个层面作为基础，有效地发挥平衡计分卡的因果链关系，充分地利用EVA对企业财务业绩评价的重要作用。这一体系的基本思路是：以EVA作为平衡计分卡财务层面的综合指标，用以评价企业的财务经营业绩，并且以该层面作为这一体系的中心，将其置于因果关系的顶端。把客户、内部业务流程、学习和成长作为这一体系的基础，将它们作为影响财务层面的因素，进而形成一个逻辑严密的体系。其基本框架可用下图表示：

图2 基本框架

（二）各层次指标的选取

1.财务层面（即EVA）

通过EVA来评价企业经营的财务层面，将EVA的各个组成部分进行分解，在反映企业各方面财务表现的基础上，对企业的财务业绩做出一个定量的分析与评价。首先，应当调整企业的利润，排除长期性的费用化支出、减值准备、营业外收支、财务费用、重组损失等的影响。然后，分析经过调整的企业经营利润的构成，并借鉴传统的财务指标评价企业的营运能力和盈利能力。接下来分析企业资本的投入，这部分应当综合考虑权益资本和债务资本，同时也可以借鉴传统的财务指标分析企业的资本结构、偿债能力。最后，计算企业的加权平均资本成本率。这部分可以体现企业筹资的来源以及筹资的效率和效果。企业财务层面的经营业绩评价可用下图表示：

图3 财务层面（EVA）评价

2.客户层面

评价客户层面的业绩采用平衡计分卡中的指标。主要包括：（1）市场份额。它用来衡量在给定的市场中企业销售产品的比例；（2）客户保持率。它用来衡量企业继续保持与老客户交易关系的比例；（3）客户获取率。它用来衡量企业吸引或取得新客户的数量或者比例；（4）客户满意程度。它是采用一定的方法对客户进行调查进而衡量他们对企业的满意程度；（5）客户盈利率。它用来衡量企业为客户提供产品或劳务后所取得的净利润水平[3]。

3.内部业务流程

这一层面的业绩评价也使用平衡计分卡中的指标。有以下几个方面：（1）创新角度。包括了产品及设计水平、新产品的开发能力、研究开发费用的增长率等；（2）经营角度。包括了质量、生产周期、成本、新产品引入等方面，质量的评价可以采用次品率、浪费率、废料数量等来衡量，成本的评价可以采用标准成本法和作业成本法，衡量实际的成本消耗与标准的差异，并加以分析和改进；（3）售后服务角度。通过产品质量的保证、维修服务以及对次品和退货的处理，包含了服务的时间、质量和成本来进行衡量。

4.学习和成长层面

评价企业学习和成长层面同样采用平衡计分卡中的方法。它包括三个方面的内容：（1）职员能力。涵盖了职员满意程度、职员保持率、职员工作效率、职员知识水平、职员培训次数等；（2）信息系统能力。它是企业及时取得有关客户、内部经营过程以及他们决策的财务结果方面的信息能力，通过企业当前可以取得的信息与期望所需要的信息之比等指标来衡量；（3）激励、权力和协作。用来反映员工工作积极性方面的情况，可以使用员工建议采纳比率、部门间协作的密切程度等指标来评价。

综上所述，通过将平衡计分卡与EVA相结合构建一个综合性的经营业绩评价体系，可以充分吸收两种业绩评价方法的优势，相比于传统的业绩评价方法，能够较好地反映企业真实的经营业绩。它以EVA（财务层面）作为评价的核心，综合了传统的财务指标分析方法，同时以平衡计分卡为基础，考虑了非财务层面对企业经营业绩评价的重要作用，克服了只依靠财务指标评价企业经营业绩的不足，实现了两者的结合，为全面评价企业的经营业绩提供了一种方法。但是，由于该体系较为复杂，其中的指标并不是对于每一个企业都适用，因此，企业应该根据实际情况在进行经营业绩评价时做出合适的选择。

［1］邹航，黄振.基于EVA与BSC的绩效评价体系研究[J].中国管理信息化，2009，（5）.

［2］王海云，王海翔.平衡计分卡与EVA之比较[J].商业研究，2005，（10）.

［3］张蕊.企业战略经营业绩评价指标体系研究[M].北京：中国财政经济出版社，2002，（4）.