美国养老金会计准则对我国养老金发展的思考

高长春 张晔 马宁

［摘 要］本文分析了美国养老金会计中的利率估算问题,包括期望收益率,折现率以及工资增长率三大部分。通过数据分析得出了2001—2010年美国养老金会计记账中三大利率现状及所出现的问题。结果显示,美国养老金会计中的实际收益率的平均值比期望收益率的平均值波动性更剧烈,但期望收益率基本均无变化。除此以外,美国公司使用的折现率对公司的养老金负债有明显影响，并且折现率更接近于穆迪AA公司债券利率。最后美国企业工资增长率相对稳定,企业不愿意大幅度更改工资增长率。通过对以上问题的研究,本文对中国现在养老金会计准则提出建议和意见。希望中国养老金会计在发展过程中借鉴美国养老金会计的经验教训,在养老金会计中采用收益分开核算,并设立独立的养老金评估机构,同时,在财务报表脚注中披露更多养老金会计信息。

［关键词］养老金会计;期望收益率;实际收益率;折现率;工资增长率

［中图分类号］F406.72［文献标识码］A［文章编号］1005-6432（2012）1-0075-04

1 背景介绍

养老金的目的是为了提供给当前员工退休后的收入。在美国,鉴于谁承担责任和风险,养老金分为固定投入计划和固定收益计划两种。前者是要求员工或者雇主定期存入固定的金额到养老金基金中；后者则是雇主在员工退休后负责定期给员工固定工资,并不论在投入前期投入多少金额,收益多少。尽管固定收益计划在前几年非常流行,近些年来企业逐步把养老金转为固定投入计划,导致转型的原因包括雇主偏向于规避风险,雇员流动较大以及固定收益计划在会计上应用复杂性等(Spiceland,2009)。

目前对养老金计划的研究分为以下几种：①养老金基金的投资方面,比如风险规避,投资组合等；②每年对养老金基金的现金流；③各种利率在养老金会计方面的使用。在这些方面上,各利率的使用极为重要,因为其关系到养老金负债和养老金支出的估算。间接的这些利率会影响到公司的净收入和收益率,进而影响到整个经济的发展。因此,在现有数据的基础上及时研究美国养老金会计准则中的利率问题并对中国养老金发展提出建议,是很有必要性的。

本文通过对美国2001—2010年的养老金会计的数据分析,对期望收益率,折现率和工资增长率进行了比较深入的研究。结果显示,美国养老金会计中的实际收益率的平均值比期望收益率的平均值波动性更剧烈。在2008年实际收益率明显下降,2009年又有所回升,但期望收益率均无变化。

除此以外,美国公司使用的折现率对公司的养老金负债有明显影响。2001—2006年以及2008—2010年,公司的养老金负债增加,但2006—2008年减少。本文将折现率对比穆迪AA公司债券利率,20年美国国库券和PBGC的利率,得出结论,折现率更接近于穆迪AA公司债券利率。

最后,美国企业工资增长率相对稳定。从另一个角度上来讲,企业更不愿意随便更改工资增长率。

1.1 相关定义界定和描述统计

1.1.1 美国养老金固定投入计划

养老金固定投入计划是指雇员和雇主都定期向养老金账户存入一定金额。最典型得固定计划是雇员存入当期收入的5％,雇主存入雇员当期收入的10％。投入的资金会被特殊的机构来管理进行投资。投资风险由雇员承担,雇主不承担任何风险。在美国典型的例子是403(K)针对一般公司,401(K)针对公共部门。

1.1.2 养老金固定收益计划

固定收益计划是指雇员在退休后定期定量收到养老金收入。每年雇主会根据相关机构和部门的评估决定是否要存入现金到养老金基金账户。不论投资收益如何,雇员在退休之后会定期收到固定金额的退休金。

美国的SFAS No.87 就规定了如下对养老金费用的计算方法：

养老金费用支出＝服务费用＋利息费用－养老金资产投资期望收益率（＋/－）过去服务成本的摊销（＋/－）未实现收入或损失摊销

美国对于养老金收益法律规定也非常明确。1987年SFAS87开始发布和执行。这条规定是FASB最为值得争议的法律文件之一。它最为显著的规定是要求养老金费用和负债独立记账,并规定了养老金费用的计算方法。但它也存在很多问题,比如Blankley(2004)提到SFAS 87由于各利率的作用所带来的缓冲机制是非常容易认为操纵的。同时,Klumpes(2001)也提及说SFAS87对各利率的使用规定和参照标准并无明确说明。这就导致了企业可以通过自设利率来操纵养老金的会计记账,进而影响各财务报表。

之后SFAS106要求折现率应当以美国高质量、零风险的债券收益率为参照。SFAS158 在2006年颁布后则强调将原本存在于脚注中的养老金会计记账搬入到公司财务报表中。2009年的FASB Staff Position(FSP)132(R)-1进一步要求更多的关于养老金会计信息的披露。但总体而言,美国养老金会计准则对于利率方面的规定仍然非常稀少,使得公司有足够的机会利用利率改变财务报表。

1.1.3 数据选择和描述统计

下图反映了我们所研究的标准普尔100公司的固定收益计划的资产负债率。资产负债率＝资产/负债。从图中可以看出美国公司在大多数年份是资金不足的。2008年资产严重下降到原有70％,归结于2008年的金融危机,之后一直比率保持在80％。

美国公司养老金的资产负债率

本文收集了从2001—2010年标准普尔100公司的养老金数据。本文主要数据来源是Wharton Compustat database,获取数据主要有养老金固定收益的金额,期望收益率,实际收益率,养老金资产,负债,折现率等。不完整的数据是从Bloomberg Data Service和Yahoo Finance 获得。最后只有84家公司是符合我们研究条件。

2 投资期望收益率分析

美国学者对养老金基金投资收益率的研究分析相对而言比较多。许多公司虽然在投资财务上亏损,但是在期望收益率的估算中仍然是9％保持不变。因此SFAS 87对期望收益率也进行了相关的规定,要求其必须真实反映养老资金投资回报率并且对养老金投资回报率要予以正确和合适的评估。为了正确估计美国养老金投资收益率,我们对标准普尔100 公司的实际收益率进行估算,公式如下：

从表1可以看出,实际收益率在2001—2010年期间变动很大。2002年实际收益率上升,2003—2007年保持稳定,2008年急剧下降,2009年又重新反弹。我们统计的公司中,最大实际收益率为2003年的15.88%,最小为-29.37 %。而期望收益率则是在此期间并没有大的变化,其平均值在8.41 %~9.50%,在2004年降为8.41 %之后,保持平稳在9.50%。由于期望收益率能够反映出公司管理的长期策略,因此,在市场经济不好的环境下,两个利率随之背离也有某些道理。在我们的例子中,2001年、2002年、2008年发生了此种情况。公司管理层不愿意随意改变期望收益率则能够让公司相对随意的操纵养老金费用的会计计算方法。

3 折现率分析

折现率是用于计算养老金负债中的利率。一般情况下,公司比较倾向于使用参照性的利率作为指标,比如穆迪AA债券利率,20年国债收益率等。目前研究中,对折现率的分析比较少。表2是对美国标准普尔100公司折现率的描述统计。

表2显示了从2001—2010年折现率和其他三个标准利率的变动情况。我们从表2可以清晰地看出,折现率在2001—2005年持上升状态。再者,折现率基本上和穆迪AA债券保持一致,尽管在2007年稍有背离。同时,折现率在2001—2010年比其他三者利率都高。

因为表2表明折现率和穆迪AA公司债券利率最为相关,下面我们进一步通过数据分析来测试折现率和穆迪AA公司债券利率的关系。

表3显示,2001—2006年,两个利率逐渐拉近。但是在2007年,折现率和穆迪AA公司债券率背离。第一组显示了折现率和公司债券率的差值变化。第二组显示了折现率和公司债券率的变化值。第三组数据则进一步分析了平均值、标准差以及P值。其间可以看出,10年中的4年,P值时小于0.05的,意味着穆迪AA公司债券利率的变动和折现率的变动是显著不同的。而剩下的6年P值大于0.05。

4 工资增长率分析

工资增长率是一个计算公司负债的重要指标。当公司增长率下降时,退休前工资将会下降,导致公司养老金负债的下降,从而提高养老金资金状况。另外,如果工资增长率上升,养老金负债增加,最终养老金资金状况受到不利影响。

表4显示了工资增长率的描述统计。可以看出,2001—2010年,公司增长率持稳定状态。从另一个角度来说,公司更不情愿去随意变动其员工的工资增长率。有意思的是,在这标准普尔100 公司中,达美航空公司工资增长率在2004年降为负值。其原因是员工纠纷以及大量裁员导致。

5 对中国养老金会计记账的启示

中国的养老金制度存在比较多的问题,比如 “未富先老”是中国社会结构存在的重要问题,由人口结构老龄化带来的养老金缺口不可避免。而我国作为经济转轨国家,流动就业人员的增加、养老体制的转轨变更、养老金发放和收缴管理不善,则严重影响了我国的养老金缺口。据有关报道显示,按照目前的制度模式,2001—2075年,我国基本养老保险的收支缺口将高达9.15万亿元。况且我国尚无养老金会计准则规范养老金会计处理,故借鉴西方国家先进经验,才能更好地完善我国的养老金会计制度。

目前我国养老金会计处理方法为,资金全部来源于企业,基本养老保险计划中的个人账户部分和企业补充养老保险实行的都是确定提拨制,也就是参与者获取提拨的养老金计划资产收益的同时承担损失风险。企业每年按照要求提拨资金。若企业没有足额提拨,应在资产负债表中报告为负债；若超额提拨,则应报告为资产。这种会计处理方法存在很多缺陷,其违背了权责发生制和配比原则等,是不可取的。

通过美国养老金会计利率方面的研究,我们对养老金会计发展提出如下建议：

5.1 养老金收益在会计中分开核算

在养老金会计记账中,我们希望能够将养老金资产单列在资产负债表中,养老金负债也分开列入。这样能够通过资产负债表清晰地反映出养老金的收支情况以及赢利亏损情况。从公司财务的角度,公司从员工那里借钱偿付公司现在债务,将来还取员工本金和利息。如果我们接受这种想法,意味着公司接受养老金是自身资产和负债的补充。因此需要在公司财务报表中反映出养老金的信息。

5.2 独立的养老金评估机构的设定

如同债券评估一样,养老金评估机构的设定有利于市场对于养老金的监管和控制。在养老金评估的时候,许多因素需要被考虑诸如资金状况,估算利率,公司健康程度等。

5.3 财务报表脚注中更多信息披露

我们期望养老金能够在财务报表的脚注中被披露更多的信息。譬如分各区块对养老金年支出,年投入量,年服务费用,年利息支出详细描述。在养老金会计修改的同时,要对之前年份的养老金重新计算。这样有利于会计准则保持连续性和可比性。在特别的区块注明影响养老金收益和其他综合收益表的相关内容。

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［作者简介］高长春(1964—),男,吉林桦甸人,经济学博士,东华大学管理学院教授、博士生导师、管理学院副院长；张晔(1986—),东华大学国际贸易专业研究生；马宁(1984—),东华大学国际贸易专业研究生，现就职于上海电器科学研究所工作。