货币基金:这个冬天不太冷

郭雅丽

随着年末资金的日趋紧张以及货币基金投资范围放宽，货币市场基金收益率持续提升，收益性也得到体现。

平安夜钟声即将响起，往年这时候查看基金账户，有如圣诞衣裳红艳艳的收益与分红，不失为一份不错的圣诞礼物。而2011年证券市场遭遇寒冬，股票型基金跌幅扩大，债券型基金收益也不稳定，基金账户比圣诞树的颜色还绿。唯独货币基金整体实现正收益，进入2011年12月，货币市场基金7天年化收益率保持在4%以上，当了回圣诞老人，给基民送上份圣诞礼物—正收益。

有投资者告诉《金融理财》记者：“我投资的货币基金收益接近4%，放在往年这点收益很难让我满足，但想到2011年投资股市的大幅亏损，目前的收益已经相当满意了。”还有基金经理表示，目前个人投资的品种是货币基金，且暂时还没有赎回意愿。

好买基金《2011年公募基金十大焦点》研究报告中，第一条焦点就是“货基独占鳌头，股基全军覆没”。报告指出，2011年基金中唯一的亮点是货币型基金，平时不起眼的现金管理工具在股债双杀的行情中为投资者保住了正收益。货币基金整体取得超过3%的正收益，接近一年期定存，虽然不高，但相比股基和债基已经是独占鳌头。

大摩华鑫基金则表示，2011年权益市场表现不佳，股票型基金以及偏股混合型基金没有能够获得正收益，债券市场也经历了三季度市场的大幅下跌，这都是在货币政策紧缩情况下出现的市场反应。货币市场成为资金避风港，货币投资工具对本金的保护在2011年得到较好表现。

在货币市场基金本身具备的流动性之外，随着年末资金的日趋紧张以及货币基金投资范围放宽，货币市场基金收益率持续提升，收益性也得到体现。天相投顾统计数据显示，进入2011年12月，货币市场基金7天年化收益率平均保持在4%以上，最高达4.8%，12月12日有三分之二的货币市场基金7日年化收益率都在4%以上，与活期存款利率以及银行理财产品相比，货币市场基金在流动性与收益率上都有一定优势。

来自WIND的数据显示，截至去年12月19日，所有货币基金的算术平均复权单位净值增长率为3.43%，5只货币基金2011年以来净值增长率超过4%，算术平均7天年化收益率在4%以上。货币基金在这个市场萧飒的圣诞节，为基民送上一份“圣诞礼物”。

大摩货币基金经理李轶认为，货币市场能够有较高收益离不开外部环境，临近年底的季末效益造成回购利率出现短期脉冲式的冲高，整个市场利率中枢随之提高，一定程度上是部分机构年前对资金的需求造成的，而同时整个市场由于货币政策转向、存款准备金率下调，整体资金量比较充沛，货币基金用以保证流动性的现金头寸收益率维持在合理水平。

李轶进一步分析，单就银行间回购利率而言，现金收益是在往下走的，对货币基金收益率是负贡献，然而货币市场收益率普遍获得提升，主要是利率下降带来的资本利得。短期金融债利率出现显著下降，从而给持有债券的货币市场基金带来不菲收益。

由于四季度资产表现分化非常明显，权益类资产表现疲弱，资金流向低风险资产，投资者风险偏好降低，短期债券资产比中长期债券资产风险更低，高等级短期信用债受到资金追捧，越短期的债券资产，四季度表现越好。在这一轮债市上扬过程中，长期限利率债和高等级短期信用债表现较好，中长期信用债、可转债表现较弱，显示投资者对低风险资产的偏好，随着后期流动性逐步释放，前期表现较弱的中长期信用债、可转债价格有望获得提升。