消费平台混战

朱雪尘 崔玲

对于闹得沸沸扬扬的电商价格大战，张近东在采访中表现得有些焦虑：“要知道，参与到价格大战中的电商，其企业资本都在海外。从某种意义上看，不排除外国资本正在有目的的对中国企业进行打压，以控制国内消费平台。苏宁，代表的是中国的民族品牌，因此，这场价格战不是偶然发生，更像是有战略性的举动。”

张近东的话，绝非危言耸听。《英才》多年前采访家世界董事长杜厦之时，他也曾提出过同样的担忧。在家乐福、欧尚、沃尔玛等国外品牌高歌猛进之际，直接后果是当时许多国内小型连锁超市的倒闭和被整合。其实，消费作为拉动经济发展的驱动力，一直都是许多国家重点的“保护对象”。

资料显示，二战后的日本，为了给国内的流通零售创造相对宽松的成长环境，制定相关政策，尽可能延缓外资进入国内流通零售业的步伐，历经8年，才完成了流通领域的资本自由化。同时，韩国在流通零售领域，同样有着严格的准入制度。政策上的倾斜，加之本土零售企业的成长，使得日、韩两国把握住了本国零售行业发展的节奏，也让家乐福、沃尔玛等国际零售巨头在日韩市场上铩羽而归。而印度，直到去年底，才决定对外开放流通零售领域，在此之前，对于外资在零售行业的投资，印度政府则一直持敷衍搪塞的态度。

对于国内零售巨头苏宁面临的外资“狙击”，中国电子商会副秘书长陆刃波坦言：“从民族感情上来说，我们的确应该支持苏宁。可是，中国早已加入世贸组织，流通零售领域是中国入世承诺必须开放的行业。因此，从资本层面上而言，都是在同一个平面上竞争。”

易观国际分析师陈送寿认为：“所有的价格战、营销战和公关战，实际上背后都是资本的因素，但是外资对国内企业运营的影响力，还不好说。但是像苏宁这样的上市公司所有财务都是公开的，一旦市场和政策有变化，他们的融资就会受到影响，海外资本的灵活性更好，如果他们不披露，可能都不知道他们手上有多少钱，这是一个最大的区别。”

据媒体报道，2011年京东最后一轮融资的时候，VC给京东的估值是100亿美元，而在今年6月，京东估值仅为60亿美元。相对于去年，京东销售业绩增长了120%，但估值反而缩水40%。

在采访北极光创投创始人邓峰时他告诉《英才》记者：“目前对于电商估值没有十分准确的方法，市销率和现金流贴现的方法都无法准确进行估值。而市销率是没有办法的情况下，目前大家退而求其次而选择的简单方法。”

一位业内人士告诉《英才》记者，京东第三轮融资后，资金仍然投入物流体系建设和促销抢占市场份额，目前仍难盈利，如果无法上市或者无法获得新的资金进入，则面临资金链断裂的危险。但是按照目前的估值水平，显然第三轮投资人将承受损失，这恐怕对投资人信心来说是一大打击。

值得关注的是，京东第三轮投资者中DST曾经投资过Facebook和Groupon等知名互联网公司，而且收获颇丰。而腾讯则在2010年以3亿美元投资DST，享有10.26%的经济权益和0.51%的总投票权。因此有人猜测，以此为契机，也并不排除腾讯和京东展开股权与合作的可能。