企业经营投融资方式分析

刘彦超

[摘 要]随着我国国民经济的快速发展和改革开放的不断深入，公路运输业在高速公路的需求上大大地增加，有了快速增长的趋势。但因为高速公路资金回收慢、造价高、建设周期长的特点，使高速公路建设的发展一直较为滞后，无法满足日益增大的交通运输需求。怎样将企业的融资成本最小化，是政府和企业目前需要解决的问题。

[关键词]投融资方式 高速公路 企业

高速公路经营企业在投融资当中，仍然存在许多潜在的问题，通过分析这些问题可以更好地看出企业在投融资方面需要哪些改进，进而可以改变企业投融资的策略，降低企业的经营成本，提高企业资金的使用效率，提高企业在投融资方面的专业能力，为企业的健康发展打下坚实的基础。当然，这些问题的出现也直接对企业进行投融资的效率有了影响。

一、投融资方面存在的主要问题

1.融资方式单一。现如今，银行贷款是高速公路企业融资的主要方式。主要是因为银行贷款速度较快，且有着自身的优越性，对于一些需要大量资金的企业来说，资金成本相对较低，可以对企业的资本结构进行优化，资金利用充分，可使企业发展迅速。银行贷款对获得所需资金的及时性也是有保障的，同时作为企业资金融通的首选，银行贷款还有税收挡板的功能，可以免交利息税，这样一来，又为企业降低了成本。

2.投资收益率低。目前，由于我国高速公路的快速发展，除却一些偏远地方的交通状况还没有得到改善，其他主要城市之间已经建立起了高速公路网。这些地方的河流较多、山路较多，自然环境也较为恶劣，这些条件无形中都会增加高速公路的建设成本。与之同时，近年来征地拆迁的成本也呈现不断上升的趋势。而石料、沥青、水泥和钢材等用于高速公路的建材都出现了大幅度的上涨，并且还有上升的趋势。这些地方的车流量少，经济欠发达，这些条件都决定了企业的收益较少，也会使企业的投资收益逐渐降低。

3.政府主导融资功能有限。企业都希望将项目建设在经济发展程度高，车流量大的地区，反之那些地区偏僻，经济发展落后的地方无人问津，这不利于国家和地方公路网规划建设的实施。因此我们需要一种由政府主导的，能够滚动发展的融资平台。目前一些地方政府为筹措资金将一些效益好的公路转让给企业经营，并没有对其合理的投资回报加以限制，致使投资者攫取了大量的超额利润，损害了公共利益，如果再进行政府回购价格会大幅度上升，政府有限的财政收入也不允许。同时那些由于政府压力而在车流量小的地方兴建高速公路的企业却饱受资金短缺之苦，而无力兴建新的公路。政府要在企业的融资上发挥主导的作用，对那些已经获得优良路段企业的再融资要征收额外的融资成本，只有这样才能建立起行业滚动发展的投融资机制。

二、高速公路经营企业投融资对策

1.参与地方金融经济建设。因为银监会要求适度提高农村合作金融机构持股比例和境内投资人入股农村地区村镇的银行。所以，因此建议企业与相关的银行签订合作协议，与地方政府或者是农村合作银行共同出资建立城市商业银行等金融机构，共同投资建立村镇银行。这种投资方式可以同地方政府和银行建立起良好的合作关系，当企业要进行高速公路建设时，将会得到地方政府或者是合作银行的大力支持，这样会不仅使企业有较强的资金支持，还会缩短工期的筹备时间，同时，这种方式可以使企业把剩余的资金找到合适的投资方式，降低了持有现金的机会成本。

2.企业应注重多元化发展。企业多元化经营战略的成功，主要是看专业性人才的培养和企业自身的经济发展规模。一般情况下，在选择国家政策扶持行业的时候，要尽可能选择企业所处行业的延伸，坚持谨慎性和内部发展兼并。跨入一个行业最重要的是看企业长期规划战略中的经济规模是否可以支持企业多元化的发展，而不是单单的看企业短期的发展。同时，企业应该明确自身的价值，只有企业的多元化围绕着核心价值发展，企业才能稳步健康的发展，并适时的调整经营战略。

高速公路经营企业必须要在主营业务基础上寻求企业的滚动投资，因为政策的不确定性会为企业带来风险。无论在国外企业还是在国内企业，在进行多元化的过程当中，成功案例少之又少。失败的缘故也各不相同，如果没有对企业所涉足的领域和自身具备的特点有更明确的认识，会对企业造成巨大的损失。所以，高速公路经营企业首先要了解自身公司的特点，再决定要不要进行长期投资。

3.建立行业协会性质的同业拆借系统，调剂企业资金。建立行业协会的可行性。现如今，各个省份的高速公路根据交通运输部公布的《收费公路联网收费技术要求》都已经实现了联网收费。根据各个省份的模式、设置现状和特点以及运用管理模式大概分为三种模式：（1）为政府特许批准的联网收费专营公司，由该公司统一负责高速公路各路段的收费管理工作，各地区各部门不得自行设立与该公司业务相关的机构。（2）是由政府主导的联网收费管理中心，其特点是：“及时结算，一票到底，统一划拨，集中管理，联网收费。”它应由本省的高速公路较为密集的地区交通局或者交通厅组建，该中心属于事业单位性质，无偿为高速公路经营企业服务。（3）以高速公路各路段联合组建的联网收费管理中心的模式，这种管理中心是负责联网公路的收费集中管理，具有其行业性质。

三、结语

高速公路经营企业投融资分析角度是多元化的。本文从实践出发，主要从联网收费下的企业之间的合作如手。强调整个行业内部的合作与发展，在企业进行多元化投资时，也寄望于行业下的规模经济和协同效应。本文通过分析高速公路经营企业所面临的内外部环境，指出了高速公路行业发展的局限性、优良地段的高速公路项目资源的稀缺性及特许经营权有效期限制与企业自身存在的多元化战略和可持续发展的追求之间的矛盾，这一现象的发生要求改变高速公路经营企业的发展方式，只有注重精细化管理，审慎的多元化投资策略和最佳融资方式的组合，才能使高速公路经营企业走向良性循环发展的道路。

参考文献：

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