锂电:高油价带来投资机会

宏源证券

投资要点：1、油价高企推动新能源发展。2、储能、新能源汽车为锂电提供舞台。

高油价时代来临，新能源开发须加速。09年以来，国际、国内主要能源价格均进入长期上升通道，其中原油价格（OPEC一揽子原油）从09年初至今上涨170%，国际LNG价格上涨200%，国内大同煤矿集团煤炭价格上涨25%。目前我国50%以上原油需进口，煤炭也已转为净进口国。中长期来看全球油价将保持在相对高位，原油价格持续高涨，将带动煤炭、天然气等能源及其它大宗商品价格持续走高；这对于我国能源安全、经济发展都将带来巨大冲击，因此发展新型能源为必然趋势。

储能、新能源汽车带来锂电行业的巨大机遇。风电、光伏等新能源发电在发展中面临一些障碍必须突破，电能的不稳定性就是最亟需解决的问题之一。预计到2015年国内锂离子电池在储能领域市场总量可达1064亿，增量为120亿元人民币。

2011年我国交通运输业原油消费量18095万吨，占国内原油总消费量的38.54%。预计2020年国内汽车产量将超过2000万辆；届时每年新增汽车的原油消费量将超过18000万吨，相当于2011年全年国内交通运输业原油消费总量。因此必须大力发展新能源汽车，預计2015年该领域锂离子电池市场将达380亿元人民币。预计到2015年，国内锂离子电池正极材料、电解液、电解质、隔膜需求量分别可达到14.2万吨、4.5万吨、2.1万吨、19.2亿平米；比2010年将有530%的增幅。

投资建议：预计到2015年，国内电解液产品基本可以自给，但正极材料、隔膜随着需求快速提升，将有较大缺口；作为电解质的六氟磷酸锂，也存在一定的缺口。重点关注的上游原料企业天齐锂业、赣峰锂业及多氟多、九九久、佛塑科技等几家电池材料生产企业。