豆类也疯狂

曹洁

从前说投资农产品就是看天气，确实如此，去年10月以来，受到拉尼娜气候影响，导致南美大豆减产、继而美豆种植面积下降，传导至国内，使得大豆供需格局日显紧张，供需偏紧格局又波及豆类所有产品的整体重心得到了显著上移，成为近期期市唯一值得投资和关注的亮点。

笔者曾谈过有关农产品价格的分析方法，核心其实就集中在研究供应上。因为透过公布的数据，我们发现库存是可知的，不可知的是产量和进口量，在我国进口也是可预测的；因此决定供应量的就是产量。而农产品单产决定总产，这单产又由天气直接影响，所以研究农产品的供求关系很大程度上在研究天气。

我们说天有不测风云，预测天气也不是一件容易的事，但现下的农产品涨跌却依然是典型的天气行情，从大豆的生长特点来看，大豆在种植期间不怕涝，而是怕旱，如果一开始出苗不好，豆子便无法合拢，降水和温度在这个时期对豆的种植产生很大影响。

大豆是开花的植物，顶部的花很重要，如果花开不出，结夹就不实，就会影响其生长，有话说：春雨贵如油，这个时期有水，花才能活起来。而在收获的季节怕的是早霜，比如9月就出早霜，谷粒不饱满，豆子还没有熟就会出现青豆，对其含蛋白和含油都有影响。收获的时候采用机械化作业，一旦下雨，无法下田，豆荚也可能出现发霉或开裂落地的情形，所以可以说大豆的生长的整个过程和天气都是息息相关的。

南美在南半球，和我们的春秋刚好相反，目前国际上产大豆的四大产区是：中国、美国、巴西、阿根廷，对于中、美来说，5-6月是种植期，7-8月是开花灌浆期，这个阶段非常重要，这个时候很怕干旱，一个天气预报说干旱不下雨，价格就会飞涨，收获是10-11月，这个正好也是秋天收获的时节，非常好记；而南美是11月播种，巴西大概是10月左右，在南美大豆生长的关键时期就是2-3月，也就是我们刚刚过去的月份，是开花灌浆期，这直接导致4-5月的收成。

根据已公布的数据我们知道，今年由于天气恶劣的影响，南美地区大豆共减产1200万吨左右。南美大豆减产导致全球大豆市场供应偏紧。美国农业部于上月末发布的新一年度美国农业部种植意向及季度库存报告显示，预测2012年美国大豆种植面积为7390万英亩，较去年减少1%，较2010年减少5%，且低于市场平均预测水平。

很显然，美国农业部的报告结果整体利多，再次确认美国农作物供应偏紧的局面，在南美干旱造成南美大豆大幅减产情况下，美国大豆面积年比继续下降将令全球供应紧张局面加剧。

所以，尽管当前经济局势依然并未好转，欧债问题重燃市场忧虑，农产品却可以坚忍不拔，很大原因是其供应出现了问题，相较经济形势，供应的紧张和天气的因素对于豆类更加至关重要。

作为博取价差者，我们关注最多的是价格及其变化趋势，我们尽可能避免采取不合时宜的行动，我们希望在分析的基础上，找到适合投资的品种，并将风险降低到最低，当风险来临的时候，按照预先的设想和计划承担有限的风险，这便是一个理性的投资行为，不管市场行情多么诱人，我们都要保持这样的思维。