移动通信:3G第二场

第一创业

投资要点：1、三大运营商展开3G深度竞争。2、国内TD-LTE 的发展路径已经明确。

国内三大运营商的无线竞争格局，进入一个新的阶段，不是市场期待的4G 竞赛，而是继续在3G 层面进行第二场竞争。在2G 时代，中国移动是独秀一枝，遥遥领先。3G 第一阶段，中国联通依靠WCDMA 全球最通用的产业链优势，急起直追；中国电信CDMA 系统从2G 到3G 平滑升级，并借强大固网的捆绑优势，发展势头不减；而中国移动肩负国家自主创新的任务新建TD-SCDMA 网络，暂落下风。在08 、09 年两年的3G 大规模网络建设之后，10 、11 年进入网络建设渐缓期和用户快速发展期，目前逐步进入到3G 竞争的第二场，继续在原有的3G 网络层面来进行全方位深度竞争，比如将继续深化3G 网络建设，加大网络优化投入，继续推动终端的成熟和补贴，进一步引导产业链快速发展；面向移动互联网加大投入，加大相关网络基础设施的建设。

国内TD-LTE 的发展路径已经明确，中移动将加大TD-SCDMATD-LTE双模网络投资。TD-SCDMA 和TD-LTE 未来统一部署原则也已经从不清晰到清晰，那就是——未来两三年国内TD-LTE 的发展将是以TD-SCDMATD-LTE 双模的网络为主，这将使TD-SCDMA 和TD-LTE 产业都得到充分的发展，符合各方利益。

投资策略：三大运营商都将陆续加大無线投资力度，重启面向LTE 的3G 网络建设，将提前迎来无线复苏，有益于主设备厂商；同时未来竞争以用户体验为中心，将向全方位和深度发展，网络专业服务外包成为趋势，势必加大对网络专业服务的投入，第三方网络专业服务厂商将进入黄金发展期。看好主设备厂商以及通信网络服务细分领域相关上市公司的投资机会，重点关注中兴通讯、杰赛科技、世纪鼎利、华星创业。