白酒股耍“酒疯” 行业过剩显现

知行

一、股市动态分析30回顾及简评

上证指数上周末收于2225.43点，本周末收于2223.58点，下跌0.08%；股市动态30指数上周末报收752.1点，本周末收于754.44点，上涨0.31%；其中股票组合上涨0.19%。

股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌24.56%,同期上证指数下跌57.74%。本周股市动态30指数、股票组合均跑赢大盘。

央行宣布，自2012年7月6日起，金融机构一年期存款基准利率下调0.25%，一年期贷款基准利率下调0.31%，这是一个月内再次非对称降息。此时降息传递的信号更加重要，央行再次选择于6月份主要经济数据公布之前降息，足以说明6月份经济数据不佳，这与上次降息如出一辙，而7月份也将公布二季度经济数据，本次降息力度超过上一次，或许也暗示二季度数据同样很差，因此，提前降息是又一次再向市场提示要提前消化实体经济下行未企稳的风险。全周中小板指数上涨2.02%，创业板指数上涨1.46%，中小盘股指数表现好于大盘股指数。

华侨城，五一武汉欢乐谷开业，武汉华侨城住宅销售火爆，别墅5月11日开盘14亿货值售罄，一期用地22.36万平，建面39.46万平，其中别墅4.5万平，高层29万平，商业2万平，11年12月开工，计划12年12月竣工。武汉项目12年可售货量50亿，占2012年公司可售11%。国泰君安测算公司每股RNAV为14.5元，远高于目前7.01元的股价。

乾照光电（300102）周四午间公告，公司股东Sequoia Capital China II Holdings,SRL于5月30日至7月3日通过集中竞价方式和大宗交易市场减持公司740.26万股，占公司总股本的2.51%。本次减持后，Sequoia Capital China II Holdings,SRL仍持有公司1808万股，占公司总股本的6.13%。

武汉健民（600976）公告，2012年6月19日至2012年7月2日，公司第一大股东华方医药科技有限公司通过大宗交易和集中竞价交易合计减持公司股份361.55万股，占总股本比例2.36%。本次减持后，华方医药持有公司股份3205.38万股，占公司总股本的20.89%。

二、股市动态30指数

友谊股份10派2.5元，增加现金581,179元;同仁堂10派1.5元，增加现金236,250元;中国联通10派0.335元，增加现金144,720元；中国北车10派0.5元，增加现金281,250元；经过上述调整现金变为174,182,519元。

三、最新评论

在大盘跌跌不休之际，白酒股毫无疑问是一朵奇葩，今日仍有众多白酒股创历史新高，如茅台、洋河、酒鬼酒等等。在白酒股一片叫好声之际，行业产能过剩的忧虑也开始显现。过去10年高速发展是依赖固定资产投资所催生的政商务消费，白酒行业历经了超常规发展，实现了整体繁荣，2011年白酒业完成产量1026万吨，超过“十二五”规划产量。历史上1996年白酒产量达到806万吨的高点之后，迎来的是1997年到2004年“量缩价平”的调整周期，白酒调整之所以要到来，一是受经济形势下行的影响，二是因为政府开始限制三公消费，但这两个因素是行业调整周期提前的导火索，产能过剩才是行业调整的内在原因。

随着国家经济结构转型，固定资产投资增速的回落，支撑白酒高速发展的动力不再加速，白酒的超常规增长将不再显现，白酒企业将现分化。一线中茅台一枝独秀，品牌成为保护垫，五粮液紧跟其后，老窖优势在于估值，成长力不足；二线由于中高端价格带扩大受制约，汾、洋、古争夺激烈，其中洋河省外复制模式可能低于预期，汾酒稳步推进全国化，增长空间犹在，古井贡单品突破遇阻碍；三线中，酒鬼和沱牌成功突围，老白干省内低端运作；地方酒企将逐渐在分化中陨落。

“十二五”初始，各个酒企争先恐后的出台了规模庞大的产能规划。根据各家规划，到“十二五”末，大部分酒企的销售目标都翻倍增长，届时整个白酒行业产值将突破1万亿元。而产能规划也较为冒进，特别是品牌企业产能扩张速度极快，到14年酒产能集中释放，白酒行业将出现结构性过剩的局面！当整个行业出现产能结构性过剩后，景气度开始下行，届时白酒企业不仅产量增速下滑，收入和利润增速将放缓。

产能过剩主要集中在中高端白酒，茅台基酒将从3万吨提高到6万吨，系列酒达到10万吨，五粮液实现30万吨，郎酒优质基酒5万吨，这一系列名优酒产能集中释放，白酒行业将出现结构性过剩的局面。因此在市场对白酒一片看好之际，保留一份清醒是很有必要的。