汇丰晋信错失反弹行情 是进攻性不足还是错判行情?

李英 向莹

经历去年的被套行情，今年以来的反弹行情出乎公募基金的预料，尤其是去年底做空今年行情的基金们更是措手不及。

通过分析各家基金公司旗下主动管理偏股基金的业绩不难发现，汇丰晋信基金旗下业绩最差，逆市取得负收益。是进攻性严重不足，还是错判行情配置失算？在这个疑问的背后，是极为“骨感”的现实，汇丰晋信眼睁睁看着反弹行情“擦肩而过”，眼睁睁看着自己的业绩落后同侪。

据财汇资讯最新统计，汇丰晋信基金管理有限公司旗下共有7只主动管理偏股基金，截至2月17日，今年以来平均回报率为-0.85%；而同期上证指数累计上涨7.17%；沪深300指数更是累计上涨8.16%。除了严重跑输指数外，汇丰晋信基金旗下基金还跑输同期的同类基金。数据显示，可对比的365只基金，今年以来平均回报率为2.14%，汇丰晋信旗下7只基金业绩排名全部落后至后1/3，且有6只基金回报率排名处于后60名区域。汇丰晋信基金这一平均业绩，在可对比的62家基金公司中业绩最差，可以说是，错失新年反弹行情的最“杯具”基金公司。

具体来看，汇丰晋信旗下基金除林彤彤、廖志峰联合执掌的汇丰晋信龙腾股票勉强获得正收益外（今年以来回报率为0.84%），其余6只基金均出现不同程度的亏损。其中，邵骥咏执掌的汇丰晋信动态策略混，今年以来回报率仅-2.32%，在全部主动管理偏股基金里排名倒数第13；邵骥咏执掌的另一只基金汇丰晋信低碳先锋股票，今年以来回报率仅-1.89%，位列倒数第16名。

本刊记者注意到，早在去年2月中旬，邵骥咏表示，“2011年，在流动性和基本面的共同驱动下，A股市场有望重心上移。其中，经济的复苏和温和的通胀将带来企业盈利的超预期增长；基本面转暖背景下的流动性泛滥将推升整体A股市场的估值水平。从2011年开始，经济结构转型带来新兴产业的成长股机会和经济复苏带来的传统行业估值修复机会，将在2011年全年相映生辉，A股市场有望在两者的共同推动下进入新一轮的震荡上升周期。”站在2012年的2月中旬的时点回首，邵骥咏的这番言论可谓“颠倒是非”。

有基金分析师表示，2011年的市场和2012年的市场显著不同，如果说2011年重点考察基金管理人风险控制能力，2012年需要强调管理人的进攻性。但这两点又很难统一到同一个管理人身上，因为管理人的风格，要么持续保守，要么持续激进。这种分析，对汇丰晋信基金来说，是一种开脱，但其内心难免有一种耻辱感。汇丰晋信旗下偏股基金整体逆市亏损的一个重要原因是没有踏准市场节奏。如部分基金仓位调整不到位；或是踏错板块，继续高仓位坚守中小盘股；或是投错个股，大面积持有跌幅较大的股票。

目前，不少市场人士认为基金运作比较“笨拙”，缺乏市场灵感。在其话语权日渐旁落的当下，基金还有多少时间来诠释自己“笨拙”的投资策略？当下，基金仓位决胜业绩的因素正在减弱，而精选个股成为基金决胜的关键。汇丰晋信旗下基金不管是进攻性严重不足，还是错判行情配置失算，今后的首要任务想必就是要“纠偏”了。