剑指2000点以下

沈峥

本周沪深股市震荡盘跌，几乎毫无交投生机，面对短期内依旧存在的震荡杀跌风险，投资者只能理智地回避市场的不确定性风险。上证指数正在逐步逼近2000点整数大关，虽然从沪深股市长期发展趋势来说，沪指2000点绝对是一个价值投资低位区域，数年才会有一次，但从短中期趋势来看，市场惯性下跌必然下破2000点重要整数大关，并且极有可能存在最后一波恐慌性杀跌来探明市场真正的阶段性底部。

上证指数2000点以下是可以放心慢慢布局篮筹股如银行股、保险股的较好时机，但三线股、题材概念股的技术性下跌远没有结束。从纯技术分析角度观察，至本轮大熊市调整走势的尾声，很多三线垃圾题材股至少要反复调整至5元以下。

实际上，当前沪深A股市场调整走势还是比较客观、真实地反映了中国经济结构性调整所带来的问题：经济增速下滑及上市公司业绩下滑，这才是沪深股市目前及未来几年内面临的最大利空。在市场整体估值较低和技术上严重超卖的情况下，大型国有企业的积极回购或增持股票操作行为，如近日宝钢回购，会引起大盘股少许异动，但只能是一种脉冲式的短线弱反弹走势，目前股市的成交量、资金面并不支持大盘股走出持续上涨行情。熊市调整中拉抬大盘股，反而会引发市场短中期更大的杀跌走势。

上证指数惯性杀跌到2000点以下，即使有最后一波恐慌性杀跌，也可以算是黎明前的黑暗。在上证指数2000点以下，银行股等重要蓝筹股的总体跌幅并不会很大，但很多估值偏高、走势很弱的三线垃圾股会趁势大幅度跳水。所以，上证指数在未来几周内惯性杀跌到2000点以下，必然会导致大量散户恐慌离场、几乎没有投资者敢进场买进，这是市场最煎熬、最难磨的时候。

任何国家或地区的股市要走出一波持续一年以上的大牛市，必然与世界金融市场的整体稳定、重大经济金融政策的调整改变、重大产业结构性的调整、持续的市场低估值或持续的技术面严重超卖有关。事实上，任何形式上的牛市包括急速上涨的快牛或缓步震荡上涨的慢牛都必须有形成市场牛市的扎实根基，这才是推动大盘指数及绝大多数个股走牛市、吸引买盘资金不断介入市场的原始动力，而现在及未来数月内这种原始推动力并不存在，宏观经济面及短中期市场技术面趋势都不支持市场走整体性牛市趋势，所以即使上证指数在2000点以下完成阶段性底部的筑底过程，也不能轻易断言沪深股市的大熊市调整走势已经结束。

技术面上，上证指数在6月25日跌破3月29日2242点后，理论上的双头量度跌幅在2030点附近，估计该区域难有真正有效的支撑，2000点以上弱反弹走势后大盘仍会杀跌，直至有效击穿2000点。

上证指数日线级别走势上，日线MACD在0轴以下完成死叉向下运行才刚开始，弱势运行至少还能持续一、二周，盘中股指反弹走势最多冲击5日、10日均线就会遇阻再度回落调整，因此市场当前走势仍为下跌趋势里的中继波动。周线走势更是处在明显的下降通道里运行，只有加速向2000点下方调整市场才能寻找到真实的阶段性支撑。所以，投资者还是应该耐心等待跌破2000点以后再进一步观察。

“市场行为包含和消化一切，反映一切。”市场行为即买卖操作已经包含了市场最基本的四大要素：价、量、时间和人。市场交易行为是最真实、可靠的，最近一二年沪深股市及绝大多数个股的大熊市走势就是中国经济结构调整的真实写照。

“价格沿趋势运动”。在目前大盘上证指数走势中，市场多空力量在没有根本性逆转前，指数及绝大多数个股仍然会沿着目前的调整方向惯性运行，从道氏理论趋势运动角度而言，股市总体上还是处在熊市调整趋势中。所以，轻仓回避市场整体风险是最佳选择。一旦上证指数位于2000点以下，也只是市场少部分个股及大盘指数的超卖区域，而不是大多数个股的低估值区域。