“军工+家电” 两路径把握爱国行情

陈斌

在近几个月中，“黑周一、一周黑”已成了不成文的定律，大盘继周一大跌后，周二又是一个跳空缺口的向下，周四上证指数在几乎没有任何抵抗的背景下，向下击穿了前期2029点的低点，说明多头已彻底放弃抵抗。全周上证指数下跌-4.57%。

尽管9月7日立桩式长阳成果迅速被吞噬，“昙花一现”的反弹曲终人散，重回震荡偏弱的格局，但是并不妨碍A股结构性行情的机会。如近期持续强势的黄金概念股、周四再次异军突起的军工板块，都是结构性行情下看的到的机会。特别是钓鱼岛的事件升温刺激军工股梅开二度以外，全民抗日的情绪也影响到了家电。

军工概念对于国际环境及具有特殊意义的事件反应极为“敏感”，例如，区域内争端、国际纷争、军事技术革新、特殊历史事件及国家战略转变等，一系列事件均对军工行业发展有刺激作用，同时，航天军工板块属于弱周期性行业，不受经济的影响，营业收入稳定增长。其抗周期性为目前不够明朗的投资环境带来不错的选择。当前钓鱼岛事件逐步升级，对于事件性主题“反应”较为敏感的军工主题板块也进入相对活跃期。

周四日方首次确认中国海军2艘军舰在钓鱼岛海域附近巡航。消息刺激军工题材再度逆势拉升，船舶制造板块一马当前，中船股份、中国船舶、舜天船舶、亚星锚链等个股短时间内快速拉升，上海佳豪封于涨停。北方导航、航天科技、抚顺特钢、成发科技、闽福发A等个股军跟随上涨。

9月19日，正在大连的“瓦格良”号中国航母平台悬挂满旗，身着海军制服的人群在甲板上进行了站坡仪式。海军大型舰艇在领导人视察或检阅时、重要人物参观时以及正式场合的进出港时，都会举行站坡仪式；在八一建军节期间、国庆期间、元旦期间或者海军成立纪念日等重大节日时，都可能悬挂满旗；因此，中国航母此次悬挂满旗、举行站坡仪式，不排除是为国庆活动进行排练。如果航母国庆期间有正式的活动，必然成为军工炒作好题材。

总体而言，钓鱼岛事件未平息前，炒作军工题材的热情还不会冷却，可适度介入军工板块中涉及海军造舰、舰上武器、装备舾装、舰载机的相关产业的龙头个股。

中日双方在钓鱼岛事件上矛盾升级，国内反日情绪高涨，民间掀起“抵制日货”活动波及家电行业。日系家电企业由于过去在品牌和品质上的积淀，在国内一二线城市的彩电市场和冰洗市场，仍占据一席之地。但购岛事件促使抵制日货情绪激化，9月后日资家电品牌市场份额下滑明显。日资企业市场份额下滑，利好国内拥有较好产品品质和品牌优势的龙头企业，份额扩大和盈利提升。

日本家电品牌在洗衣机、空调、冰箱市场的影响已经很小，即使市场份额下降也不会让出很多市场份额。相比而言，如果日本彩电品牌市场份额下降则可让出大量空间。对于A股中的众多彩电企业而言，海信电器（600060）受益最多，主要原因有三：1）外资品牌市占率下降，有利于海信电视市场份额扩大，销售规模增加；2）日系品牌定价高，在中高端上销量占比较多。通过抢占日系中高端市场份额，能明显优化海信电器彩电产品结构，提高公司盈利水平；3）日系品牌退出，能够改善行业竞争环境，减少外资价格战，也有利于公司提升盈利水平。目前海信电器已完成股权激励二期行权，未来释放业绩动力充分。

回朔家电板块行情，自2007年以来，都在历年10月份出现一轮可观的反弹行情。相较于2011年1季度的上游成本峰值，目前大宗商品依然维持相对低位徘徊。宜人的原材料有助于家电股利润增速的表现，节能补贴和地产成交量回暖的滞后效果也将在10月三季报开始体现。加上“十一”黄金周效应，从10月起家电将有超额收益。重点关注青岛海尔、格力电器、华帝股份、兆驰股份。