瑞和股份：有望继续强势反弹

以公装为主的装饰行业领先企业。瑞和股份前身最早成立于1992 年，自成立以来一直专注于建筑装饰领域，经过多年发展，目前已跻身于行业前五，拥有装饰工程专业承包一级、装饰专项工程设计甲级、幕墙工程专业承包一级、幕墙工程设计专项甲级、智能化工程专业承包壹级、机电设备安装工程专业承包一级、钢结构工程专业承包三级、消防设施工程专业承包三级等资质。分业务来看，装饰施工业务贡献公司近99%收入，从建筑物类型上看，公装、商业综合体以及精装修分别占50%、20%、30%左右。

规模相对较小，成长潜力有待进一步释放。尽管公司在协会百强排名中位列第五，但规模仍然偏小。2011 年公司营收13.1亿元，远低于金螳螂超过百亿的收入规模，与行业百强14.1 亿元的平均收入规模相比也有一定的差距。公司目前单项工程规模约在1000 万元，远低于金螳螂、亚厦等公司。随着公司竞争力的提升，预计未来公司的平均项目规模将会得到明显提高。

设计研发中心助公司设计业务实现质变。设计对装饰企业的重要性体现在对施工的撬动作用，对装饰材料选择的指导性，前者影响企业规模，后者影响企业盈利。2011年公司设计收入为1809万元，占总收入1. 37%，设计业务环节较为薄弱，2013年9月研发中心项目的完工投产，内部设计资源将得到进一步整合，公司设计实力有望实现快速提升。另外，企业信息化建设改善企业管理，助公司挖掘发展潜力，实现持续发展。

操作策略：二级市场上，该股近期受新型城镇化利好剌激，大幅反弹，资金流入的迹象十分明显，后市继续上涨的可能性较大。