2013投资主题：新型城镇化

杨阳

日前召开的中央经济工作会议提出了明年经济工作的主要任务。明确了城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在。新型城镇化已被力求开辟改革新局面的新一届领导集体选为改革的突破口。

随着“城镇化”概念被重新定义，我们在推进城镇化过程中，将更加注重内涵式城镇化发展，提升城镇化的质量，促进其健康发展。在此指导思想下，A股将有五大主题受益“新型城镇化”发展，这也将成为投资者2013年的投资主线。

基建投资题材：新型城镇化将原来沿海为主、条带状的大城市化过渡为覆盖内陆城市、网状分布的多级城镇化，新型城镇化的推进过程，必然伴随一批新兴城市圈的诞生与发展，从目前情况来看，无论是城市群的中心城市，还是中小城市和城镇，基础设施建设都存在很多不足，需要大力发展。，因此，从远期来看，将导致相关投资领域目标的上调。

铁路“十二五”规划中确定到2015年将建成4万公里的快速铁路网，较2010年2万公里的水平增长100%。2013-2015年有超过1200公里城轨地铁线路投入使用。随着新型城镇化进程的加快，后续规划存在进一步上调的可能性，并带动相关领域投资的加速。

在交通基础设施方面。城市群之间、城市群内部需要大力发展高铁、城际快轨、高速公路等公共交通，在城市内部尤其是北京、上海等超大城市，主要是发展地铁、轻轨来缓解巨大的交通压力，建筑、铁路设备是最主要的受益者。此外，与城市相配套的、具有新亮点的节能环保、美丽中国题材股都将受益。这包括供水、供电、供气以及污水处理、垃圾处理等基础设施，以及安防、公共绿地等公共基础设施。

可关注上市公司有：中国南车、中国北车、新筑股份、中联重科、隧道股份、鼎汉技术、理工监测、中国铁建、中国中铁、桑德环境、碧水源、首创股份、海康威视、大华股份、东方园林、棕榈园林等。

房地产投资题材：房地产投资相关题材是城镇化的永恒主题。持续的城镇化进程意味着每年都有大量的农业转移人口进入城市或城镇，从而为房地产的发展提供持续的需求；同时，在新城镇化背景下，未来基础设施改善较快、产业转移加速、吸纳人口能力大幅提升、短期库存消化系数较低的城市，有较好的持续刚需支持，有助于稳定未来地产投资预期，并稳定装饰行业的长期需求预期。受城镇化政策预期影响，市场预测城镇化对投资将产生拉动效应，2013年房地产投资增速有望超过今年。

相对而言，城镇化对中西部的房地产支撑作用更大，将较大程度的缓解我国三四线城市房地产过剩的担忧。在城镇化过程中的房地产投资机会主要有三类：一是中西部城市群发展中的区域地产龙头；二是在城镇化中的工业地产、商业地产龙头；三是全国性的地产龙头。可关注上市公司有：保利地产、招商地产、万科A、华夏幸福、金科股份、南国置业和阳光股份等。

农业投资题材：农业转移人口市民化是城镇化的起点，农业现代化是新型城镇化过程中必然的环节之一。农业现代化主要有四个方面：一是农村土地制度改革。通过不强制、不限制的土地流转来实现适度规模化经营，提高农业生产能力和效率；二是创新农业生产经营体制机制。创新农业生产经营体制机制，集约化、专业化、组织化、社会化相结合是努力方向，将进一步解放和发展农村社会生产力；三是提升农业的科技驱动，种子、农机等农资公司受益；四是加大农业水利基础设施建设。

有分析人士预计，明年中央一号文件或聚焦农村土地改革及经营体制创新。土地流转、合作社建设、农村社会化服务体系（农资流通、农产品收购）相关个股值得关注。相关上市公司包括亚盛集团、辉隆股份、大北农、正邦科技、登海种业、新研股份和新界泵业等。

城市服务业投资题材：服务业与城市发展是高度同步的，在新型城镇化的过程中，城市服务业在经济中的比重必将得到快速提升。这涉及到一是教育、医疗、养老等基本公共服务；二是商业、餐饮、旅游、传媒、家政等生活型服务业；三是金融、信息、专业及商务服务业。可关注公司包括：招商银行、北京银行、民生银行、中国平安、中国太保、海通证券、宏源证券、拓尔思、用友软件、爱尔眼科、华策影视、光线传媒、华录百纳、全聚德、中国国旅和峨眉山等。

耐用消费品投资题材。城市居民的增多、收入水平提高将给消费增加强劲动力，电子商务、大众品牌消费将是重要的发展方向。

电子商务是重要的发展方向，但是上市公司中没有纯粹的电商公司，物流企业通过电子商务得到了快速发展。过去受益于政务消费的高档品、奢侈品、礼品消费将很有可能受到长期抑制。相反，中等收入群体的增加将导致消费由哑铃型向纺锤型演化，中端品牌消费将得到更快的发展。一是商业中的连锁超市；二是食品中的乳业、肉制品、啤酒、黄酒等；三是中档品牌服装；四是汽车与汽车后市场。可关注公司包括步步高、伊利股份、双汇发展、青岛啤酒、燕京啤酒、古越龙山、七匹狼、奥康国际、报喜鸟、探路者、上汽集团和华域汽车等。

“新型城镇化”是一个长期的过程，包括前期的基础设施配套建设阶段和后期的耐用消费品及配套医疗、服务等相关产业的完善阶段。由于从新型城镇开始建设，到人口与产业转移的完成需要一个较长的培育期，因此，先期主要受益个股主要集中于下游产品应用涉及到基础建设、房地产、节能环保和工程机械耗材等四类公司中，这类上市公司值得投资者重点关注。