阿里巴巴打造电商帝国

九尊

自Facebook上市的光环失色之后，不管是公募机构还是私募机构对世界互联网公司的投资热情都日益消减，甚至有专家预言互联网的寒冬即将到来，大金额的互联网融资案将会绝迹。然而，事实并非都是如此，在中国就有一家互联网公司正受到投资者的热捧。

近日外媒纷纷报道，中国电子商务巨鳄阿里巴巴集团目前正在进行新一轮的融资，在此轮融资中阿里巴巴将会完成80多亿美元的巨额融资，这使阿里巴巴集团资产的总估值达到了惊人的430亿美元！如此高的估值无论在中国还是美国的互联网公司中都是十分罕见的。易凯资本CEO王冉说，“这算是今年迄今为止全球最大的私募融资了”。

阿里为啥值钱：亮丽的业绩+可靠的盈利模式

世界已经进入了新一轮的宏观经济缓慢增长周期，在融资市场如此低迷的情况下，阿里巴巴竟能招募到如此庞大的资本，主要受益于其10年来亮丽的业绩和可靠的盈利模式。

经过10年的建设与积淀，阿里巴巴已经拥有了成熟稳定的电商平台生态，即马云强调的CBBS生态链条。从消费者和渠道商在个人消费平台（淘宝、天猫、一淘、聚划算）网上交易开始，由企业贸易平台（阿里巴巴国际业务和阿里巴巴小企业业务）不断供货，然后渠道商再把消费者的个性需求反馈给制造商，并加以引导，为用户按需生产，促进产业模式升级。而搭建在底层的云计算、支付工具及创新型金融产品，则是为企业提供完善的服务。这显示了在电子商务所涉及的全领域，阿里巴巴已经完成全产业链的布局，并形成非常良好的合成生态。而这，或许才是此次融资广受追捧的主要原因。

有分析家指出，阿里巴巴现在形势非常好，从每一个角度来看，阿里巴巴都是一家健康的成长型公司。不论是在拓展市场、增加利润还是收入上，机构看重的是企业本身的增长能力。

易观智库EnfoDesk发布的数据显示，二季度中国B2C网上零售市场交易规模达到988.4亿元，其中阿里巴巴的天猫占比41.5%，京东商城紧随其后，占比15.5%，两者占据市场份额高达57%。另一机构报告显示，截止到2012年6月，我国B2B电子商务服务企业达10950家，统计的八大服务商市场份额共为67.1%，阿里巴巴继续排名首位，市场份额为40.6%。因为缺乏类似发达国家的零售业基础设施，中国电子商务市场需求仍非常旺盛，尤其是在二三线城市。根据波士顿咨询公司发布的报告，目前，中国已经有1.93亿电子商务消费者，预计2015年，国内消费者在线上购物的金额将与美国现在网购的消费额等同。据悉，阿里巴巴这10年的复合增长率高达56.2%。这些都是公募、私募对阿里巴巴颇有信心的原因。

阿里巴巴融巨资是为何？

2005年雅虎以10亿美元和雅虎中国的所有权为代价获得了阿里巴巴40%的股份，然而殊不知这笔救命钱却给阿里巴巴未来的发展带来很大的制约。随着阿里巴巴这几年的飞速发展，如何收回雅虎股权成了阿里巴巴CEO一直念念不忘的心结，并为此多次爆发“雅巴之争”。

今年5月，阿里巴巴宣布与雅虎达成以70亿美元为代价回购雅虎持有的阿里巴巴20%股权的协议，而当时阿里巴巴的估值就已经高达350亿美元。而今随着新一轮80亿美元融资的完成，马云可以财大气粗收回雅虎在阿里巴巴的股权，了结心头之忧，并进一步完成马云私有化的战略目标。

其实，早在去年，阿里巴巴集团就宣布私有化B2B公司计划，这项行为需要阿里集团提供30亿美元资金。今年4月在香港上市的阿里巴巴网络有限公司正式发布公告，称母公司阿里巴巴集团将以每股13.5港元的价格回购上市公司约26％的社会流通股份，预计将耗资约190亿港元（约合30亿美元），以完成私有化、退市目标。退市回购和回收雅虎股份使阿里巴巴集团耗资不菲，而今融资到80亿资金，阿里巴巴不仅可以巩固自己的市场龙头地位，而且可以壮大实力进一步与雅虎进行诀别，摆脱其纠缠。

据悉，此番融资，阿里巴巴集团拿出的资产包括：15亿美元的可转换优先股；26亿美元的普通股，此外，还有即将实现的40亿美元贷款。目前，已经大概有12家的投资者表示将会为阿里巴巴集团提供多种类型的融资，包括对冲基金、主权财富基金、共同基金和私募股权公司，据悉，中国投资公司参与了普通股购买。另有消息显示，阿里巴巴集团已与中国国家开发银行签订了三年定期贷款协议，阿里巴巴计划用其中的71亿美元回购雅虎所持有的20%股票。

并非光明一片，阿里巴巴挑战仍不少

虽然受这么多公募、私募的热捧和支持，然而历经2009年至2011年疯狂扩张之后，网购规模整体减缓，中国电子商务如今遇到了前所未有的挑战。作为国内最大的电商，阿里巴巴在这一年也遭遇了一连串的挑战，并不是一路坦途。

首先是淘宝商城擅自大幅提价引起“伤城”事件，让淘宝集市卖家的生意一路惨淡，对马云“怨声载道”。同时，聚划算丑闻被不断曝光，淘宝内部的腐败现象愈演愈烈，阿里巴巴形象受到较大损害。另外，知识产权风险、假冒伪劣风险、税收政策风险等也如一把把悬在阿里巴巴头上的达摩克利斯之剑，让阿里巴巴感受到愈来愈大的挑战。

市场外部，从一枝独秀到群雄混战，阿里巴巴开始面临多线作战的局面，很难保住自身在电子商务领域的主导控制力。如今阿里巴巴要面对众多竞争对手咄咄逼人的追赶。卖书的卓越、当当，卖衬衫的VANCL和卖数码的京东商城以及定位全环节、竞争实力强大的慧聪网等，都在垂直网站各尽所能，力图赶上。目前在互联网门户行业排名领先的网易、新浪、腾讯、百度也纷纷进军电商领域，攻城掠池。连具有雄厚资源的传统公司国美、苏宁、沃尔玛也进军在线网购业务，都在细分领域蚕食原本只属于阿里巴巴的市场份额。

财报显示，集团旗下的主力阿里巴巴网络有限公司2012年第一季度营收15.89亿元，同比上升4%，环比下跌4%；净利润3.39亿元，同比下跌25%，环比下跌12%，创近年来阿里巴巴营收、净利增幅的最低值。从阿里巴巴的财报，还可以发现，无论是国际市场还是中国市场，其付费会员数量在过去5年中首次下降。

欧债危机、成本上升、宏观调控及平台产品开发费用和薪资等营运费用上升，这几大不利因素已深深困扰如今中国电商行业。交银国际称，由于付费会员减少以及中国的出口转弱，预期阿里巴巴收入高增长势头将放缓。而这些诸多不确定的困难因素，将逼迫阿里巴巴加速转型升级，进行大刀阔斧的创新与改革，以适应新的需求和发展。

阿里巴巴集团在5月完成私有化后，宣布将原有六大子公司重新调整，变为淘宝、一淘、天猫、聚划算、阿里国际业务、阿里小企业业务和阿里云七大事业群，又称阿里“七剑”，以加强各战线之间合作、减少内部摩擦。

从“大淘宝战略”到“大阿里战略”，可看出，马云在试图营造一个共生共荣的电子商务生态圈，将淘宝系和阿里系的各个单元合成一个号称提供“互联网水、电、煤”业务为核心的电子商务生态圈，并努力从一个销售导向型B2B变为交易导向型B2B，以打造阿里巴巴下一个“黄金十年”，再造一个“中国亚马逊”。

如今融资到80亿美元巨金，阿里巴巴如虎添翼，能否“更快更高更强”地发展，让我们拭目以待。