实行“真退市”拒绝“假重组”

■ 曾志杨

实行“真退市”拒绝“假重组”

■ 曾志杨

据《新京报》报道：继创业板退市标准出台之后，4 月29 日，沪深交易所又分别发布《完善上市公司退市制度的方案( 征求意见稿) 》。两个交易所的退市方案基本相同，深交所只在少数条款上区分出了“ 中小板” 。市场分析认为，这是继新股发行体制改革以来的又一个重大制度变革，这将是A 股市场的重大利好。

“优胜劣败”是市场竞争的规则，上市公司只进不退，只生不死，造成了良莠不分，滥竽充数的弊端。如今出台征求意见的方案，足见有关方面对证券市场长期发展问题的重视，也只有做到清源正本，方能让一度陷于低迷的证券市场重获生机，还其经济晴雨表的本色。

要完善上市公司退市制度就要做到“真退市”，禁绝“假重组”。

何谓“真退市”，就是经营不善，达不到要求，就要让上市公司扫地出门，将其打入“冷宫”，永不叙用。

何谓“假重组”，就是旧瓶装新酒，本应退市的却通过所谓重组，改头换面之后，重新粉墨登场。

上市公司成为证券市场的“不死鸟”，犹如官场中的世袭制，如果说世袭制是“吏治”中的腐败现象，那么“不死鸟”则是证券市场的腐败。

官场中的世袭制，是指祖上为官，代代为官，即使后代昏庸无能，也照样当官不误，于是为官者不以民生为意，专以自肥为事，官不得其人，民受其害，最终导致了封建王朝的灭亡。

我国的证券市场建立已有多年，但只见上市公司生，谁见上市公司死？虽然亏损累累，声名狼藉，但华丽转身之后，却如乌鸡变凤凰，不但重获生机，反而身份倍增。退市本是一种惩罚，如今却因祸得福，退市又怎能成为清理证券门户的一把利剑？

我们要净化证券市场，可我们却给予了劣质上市公司以生存空间。我们要保护投资者利益，却让这样一些伤害投资者的害群之马有泰山之稳，所求与所行背道而驰，这证券市场哪有清净之时？

有关方面出台《完善上市公司退市制度的方案( 征求意见稿) 》，就要切实地把劣质上市公司的退市摆上议事日程，让这样不符合上市条件的上市公司彻底从股市上消除，不让其有所谓的“重组”机会。上市公司能“卖壳”，这是利用社会资源来谋取利益，我们不应当将公共资源作为上市公司的谋利手段。也只有不给劣质上市公司以苟延残喘之机，网开一面之惠，才能唤起所有上市公司对业绩的重视，从而保护好广大投资者的利益。

或许有人会以退市会让投资者血本无归为词，因而反对清理不合格上市公司。但我以为“庆父不死，鲁难未已”，也只有真正做到证券市场的有进有出，方能留其优而去其劣，让证券市场充满朝气与活力。

至于终止上市公司的股民利益问题，则要将普通股民作为主要债权人，通过拍卖上市公司财产予以弥补，尽量减少他们的损失。

于此看来，要加强证券市场的退市工作，关键还是要采取果断措施，让股市的害群之马真正退市。如果手下留情，甚至网开一面，那么这样的退市就有“走过场”的危险。■