疲弱的国际钼市场有望到年底转趋改善

吴海瀛

（天津五金矿产进出口有限公司，天津300161）

尽管国际钼市场持续波动，而且由于全球，尤其是欧洲经济的不确定性，导致需求趋于疲弱，并引起价格的低落。但是实际上因世界总供应量缺乏增长，所以预测今年市场供需将大致保持平衡，估计过剩量仅约为290万磅。而且预计在2014年市场转为亏空之前2013年过剩量仍将继续增长。

1 欧洲及中国影响钼价格一蹶不振

2012年年初至今国际钼市场受全球经济增长不确定性因素的影响，价格持续低落。其中伦敦战略金属市场，欧洲仓库交货，品位为57％氧化钼牌价均低于每磅15美元。而且从年初的每磅13.7美元下跌至7月底的13美元。而仅3月份的高点才接近于15美元。而且该市场平均价在继2011年比2010年下跌8.9％至每磅14.4美元之后，今年前7个月进一步回落了2.1％至14.1美元。而且该市场同样条件，品位为65％钼铁牌价今年以来除了3月份曾一度达每磅36美元之外，其他时间均处于35美元以下。而且从年初的每千克32美元下跌至8月初的27.2美元，跌幅达15％。平均价格在去年下跌4％的基础上，今年前7个月继续回落了10％至每千克34.4美元。

实际上自去年以来欧洲从政治活动到欧元区主权债务危机环境的不确定性不仅持续不断，甚至还有迹象增加和衰弱，从而抑制着钼市场的回升，并导致钼的供应、需求及价格面临挑战。而且中国这个占全球市场份额高达近31％的最大消费国家，近年来经历了经济增势的减缓，相应也对市场产生消极情绪。尽管今年以来国际钼市场受上述两个地区不利影响而趋于疲弱，但是展望全年由于中国为了快速完成年度基础设施投资指标，必将引起钢铁及钼市场需求的改善。但是鉴于中国钼库存过高，相当于大约11个月的消费量，因此需求的增加反映到价格上涨相应推迟。

但是根据美国CPM集团预测，2012年国际钼市场交易价格将大致维持平稳，约为平均每磅14.85美元。主要原因是受中国控制钼矿生产和焙烧加工将刺激价格的坚挺。但是无论如何，难以促使价格回升至每磅逾15美元。随着中国广泛达成的政策，以往中国供应增加以及对价格的影响在未来可能将会重新塑造。

2 国际钼市场供需持续过剩

主要由于作为副产品钼生产的剧增，2011年全球钼矿供应量增势强劲。鉴于2010年世界原生钼生产者产量迅速回升，而作为副产品钼生产者2011年产量剧增近13％。当然这主要是由于铜价格的不断回升所引起的。但是去年原生钼矿产量仅增长了逾2％，从而导致全球市场的过剩，供应量超过需求量达2 700万磅。其中作为副产品钼产量仍占到钼矿总产量的大部分，而且实际产量比原预测的要高得多。

但是鉴于国际钼市场价格的趋于疲弱，以及原生钼生产厂家进一步消减高成本矿利润的下降，所以厂家改变了新的钼项目的恢复和现有产能的扩大。比如澳大利亚钼矿公司（Moly Mines Ltd）今年初就曾宣布，因澳元的升值和钼价格的疲弱，不经济的斯皮尼费克斯里德格（Spinifex Ridge）钼项目的投资决定近期内难以做出。而且因市场不景气，去年第4季度罗卡矿业公司（Roca Mines Inc）也决定暂停麦克斯（Max）钼矿的生产，直到价格转趋回升，或者该项目全部完成后实现盈利保证。此外其他一些副产品钼矿新增项目和扩产项目也同样面临延迟或者经济遏制举措。但是相比原生钼矿而言，上述副产品钼矿项目所受市场供需基因变化影响小得多。

估计2012年国际钼市场供应量将大致维持平稳，其中来自新增和扩增，以及美国弗里波特麦莫兰铜金公司（Freeport－McMoRan Copper＆Gold）所属克莱麦克斯（Climax）钼矿的重新开采，将弥补其他厂家及项目的减产。其中今年在线运营的较大项目包括汤普森克里克金属公司Thompson Creek Metals）旗下恩达科（Endako）矿项目2月份建成投产，日加工能力可达5.5万t。估计第2季度钼产量可提高至1 600万磅。今年5月份莫卡托尔（Mercator）矿产公司曾宣布，2012年从其帕克（Park）矿生产钼将增至1040万磅，比2011年的700万磅增加340万磅。与此同时，弗罗尔（Fluor）公司今年上半年也曾宣布，将开始扩大位于秘鲁南部所属夸霍内（Kuajone）铜矿产量，相应钼产量亦将上升。而且英美公司髦下洛斯布朗塞斯（Los Bronces）矿计划今年产量也将增加，并将在未来分阶段把年产量逐渐扩大到1 190万磅。

尽管中国钼矿产量持续增长，预计今年增幅将可达7％，但是鉴于全球供应量难以有所增长，因此估计今年国际钼市场多少趋于平衡，过剩量仅为约290万磅。而预计到2013年世界钼供应量将较明显增加。主要原因是弗里波特恢复开采克莱麦克斯矿，而且生产可达产能水平。而且随着铜副产品生产者产量的提高，相应钼产量亦趋于上升。从而到明年钼市场过剩量将可进一步增至630万磅。但是这个适度过剩量也仅相当于不到一周的需求量。然而展望2014年钼市场供需将可能转为亏空。

3 钼市场需求趋于改善

随着消费者持续健康的返回市场购钼，2011年度全球钼需求量增长了逾8％。如同其他工业金属一样，去年下半年表面上钼需求开始逆势增长。由于业界担心中国工业活动趋于减缓，以及欧洲经济增长环境的不确定性，从而导致去年大多时期钼价格的稳步回落。尽管如此，但是钼市场需求仍趋于活跃，特别是独联体国家和亚洲地区需求保持高增长率，甚至比原预测的还要强劲。

展望2012年全球钼需求前景，估计各地区表现存在着较大差别。其中中国在经过第1季度需求较为活跃，以及第2季度消费者补充库存之后，进入下半年以来较为悲观。主要原因是消费者已完成季节性库存的补充。而在其他地区，今年以来欧洲市场钼需求疲弱的原因是钢铁业，尤其是不锈钢生产不景气。其中上半年欧盟27国粗钢产量同比下降4.6％至8 893万t。而且年中之后不仅不锈钢用户购买兴趣下降，而且受特殊钢需求呆滞的影响，出口市场同样暗淡。相比之下，美国钼市场今年以来则呈现出亮点。尤其是根据美国钢铁协会提供的数据显示，第2季度美国钢产能利用率达78.4％，同比增长了4个百分点。而且今年上半年美国粗钢产量同比增长了8.4％达4 626万t。尤其是美国钢铁业钼消费占到钼总需求的份额高达70％以上。因此钢铁工业的好坏直接影响到钼市场的需求。

CPM集团预测，2012年国际钼市场需求总体将可适当增长约5％，2013年随着中国市场的趋于改善，以及欧洲危机的缓解，钼需求增势将增强。但是近年来由于中国经济增速已由高速转趋为稳健，相应钼需求趋于减缓，但是亚洲其他国家和独联体钼消费仍趋强劲，增幅仍高达双位数。从而可弥补中国需求的减缓。为此，预计随着今年底到明年初期间钢铁厂家为了弥补钼库存，相信届时市场将可出现好转。特别是从今后远期市场来看，鉴于中国经济将始终保持长期的适度增长，从而将稳定支持着钼市场的需求。尤其值得关注的是，政府对于经济政策将逐渐引导由资本开支转向国内消费的再平衡经济。但是中国对于那些战略发展计划，包括开发国内西部地区的现代化，仍将持续提供更多资金及贷款的支持。

4 中国钼发展战略

由于中国是全球最大的钼消费国和生产国，几乎分别占31％和35％。因此中国所采取的任何举措都将对国际钼价格及市场的发展产生重大的影响。特别是去年3月份中国规划制定出台的第12个战略五年计划目标令人鼓舞。比如进一步提高城镇化水平，继续加大保障房建设，无缝对接国内运输网络以及不断改善能源部门结构。而且该规划重要的是政府将通过关闭陈旧设备和抑制国内天然资源的勘探开发，来继续促进加强国内原材料工业的优化整合。

迹象表明，2011年和2012年中国仍将继续注重天然资源整合和保护目标。但是据认为，中国还仍将面临着国际上要求中国调低出口一些金属关税压力的增加，因为在这之前的多年以来，中国曾经是这些金属的大量出口国。中国目前坚持控制出口天然金属资源的主要原因，首先是保护环境，尤其是生产的高排放导致污染；其次是保护日趋缺少的天然资源，以及高能源消耗产品等。为此，中国采取各种措施控制出口，比如前不久对6种矿产品出口提高了资源税，其中就包括钼。从而将使国内生产钼总成本每磅将提高相当于约0.3美元。而且预计随着今后两年国家政策可能把作为天然资源的钼重新定级，其结果有望助推价格进一步提高至每磅18.5美元。

此外，中国建议政策的加强恐怕会消弱对国际钼价格的影响，因为政府的规定将限制着生产者增加供应的能力，以便响应价格提高。与此同时，近两年以来中国采矿业的管理规定也鼓励着国内市场参与者关闭落后产能，以及战略性的投资获取海外权益矿。但是他们也并非完全剔除现有矿生产的扩大，甚至仍投资一些新矿项目的建设。估计今明两年中国钼矿生产增势仍较活跃，而到2014年国内供应将转为减弱。CPM认为，今年以来中国受不锈钢和特殊钢生产不景气的影响，引起钼需求相对较为暗淡。但是估计随着今后一个时期之后，国内市场将会转趋回升。

［1］英国Mining Journal.May25，2012，14－15.

［2］美国 CPM集团.The annual update of its study of the international molybdenum market.September，2012.