新一轮欧美银行业裁员潮:特征\\影响与展望

　　2011年9月，美国银行宣布，出于业务调整、成本控制等方面考虑，该行将辞退3万～4万名职员。这是进入2011年以来，美国国内最大的单项裁员计划，也是次贷危机以来美国金融业内继花旗集团2008年53000人裁员计划之后的最大规模裁员。2009年起，随着美国经济刺激计划的执行，全球经济似乎开始从危机中走出。而进入2011年后，欧美银行业再度遭受来自实体经济与自身的冲击，复苏曙光再度暗淡。美国银行、瑞银集团、汇丰控股、巴克莱银行等各大金融机构在压缩业务的同时，开始着手降低经营成本，而对资本密集与智力密集型的金融企业而言，裁员成为这些机构压低成本的一剂“苦药”，也是非常时期的无奈之举。
　　
　　金融危机蔓延与新一轮银行业裁员
　　次贷危机与美国企业裁员
　　始于2007年夏季的美国次贷危机，在刺破了美国房地产业泡沫的同时，也使疏于管制的金融业经历了痛苦的“去杠杆化”过程。随着危机逐步向实体层面传导，以及近两年欧洲银行业与一些主权国家债务问题的爆发，本次金融危机已从一场疾风暴雨般的灾难演变成了全球经济的慢性顽疾。2008年，花旗集团曾抛出53000人的全球裁员计划，以应对该集团在危机中遭受的大幅损失。
　　金融业的兴衰与经济状况休戚相关，次级住房抵押贷款危机导致的全球性金融危机，使整个全球经济均在危机的漩涡中蹒跚前行。作为经济中的微观主体，企业面对糟糕的宏观经济状况，为了挺过困难时期并对后危机时代进行战略布局，不得不裁减员工、调整雇员结构，以增强自身的抗风险能力、提升未来的竞争力。
　　2008～2009年，美国经历了近年来最严重的裁员。2009年，美国大型企业宣布裁员128.8万人，该数值比危机最为严重的2008年还高出5%，为2002年以来裁员人数最多的一年。2009年裁员发生时段在分布上呈现前高后低的特征，70%的裁员发生在上半年。2009年末至2010年初，裁员人数开始大幅缩减。
　　2009年四季度，在经历了历时两年的大规模裁员后，由公司破产、重组引致的美国裁员潮终于落下帷幕。2010年1月发布的美国企业计划裁员数据显示，2009年四季度美国计划裁员151121人，为2000年以来单季裁员计划的最低水平。这一数据较2008年四季度下降了67%。同时，2009年12月的计划裁员为45094人，较2009年11月数据下降了10%，较2008年12月更是大幅下降了73%。以花旗集团为代表的欧美金融机构也放缓了裁员的进程。
　　欧债危机与新一轮银行业裁员潮
　　2010年底，世界经济运行出现了危机以来久违的“小阳春”，很多金融机构开始招募新员工。然而时隔仅半年，随着希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙与意大利（以下简称“PIIGS五国”）主权债务问题的不断升级，以及美国经济复苏步伐远低于预期，金融业再度迎来大规模裁员。
　　受实体经济下滑与银行内控不利等因素的影响，一些大型金融机构不断曝出坏账。由于金融机构的杠杆经营特征，投资者往往认为业绩增长较静态业绩本身更为重要，因此业绩超出投资者预期范围的变动往往导致银行市场表现的更大幅度变动。正是受到业绩下滑超预期的影响，银行业管理层开始酝酿大规模裁员。2011年8月底前，以英国银行业巨头为代表的银行业裁员潮已经拉开序幕。
　　如表1所示，欧美众多银行在2011年8月底前纷纷发布了大规模的裁员计划，仅8月份公布的裁员计划合计已高达4万人。2011年初至8月底，欧洲银行业已经历了2008年雷曼兄弟公司破产以来的最大规模裁员，计划裁员达67000人，其中英国银行业裁员人数占绝大部分，达到了5万人。同期，美国各大金融机构公布的裁员数量合计为10500人，远好于欧洲的状况。然而9月初，美国银行的决定再度使市场震惊。8月底前，美国银行仅宣布了3500人的裁员计划，一些市场人士虽也认为这仅仅是大规模裁员的前兆，但也仅预期裁员将可能达到1万人，但9月初美国银行即抛出了高达4万人的裁员计划。与此同时，在次贷危机中表现稳健的美国富国银行也正在通过旨在控制成本的“罗盘计划”，削减雇员数量。
　　
　　本轮裁员特征分析
　　成本压力与悲观预期迫使银行调整业务结构
　　近年来的欧美金融危机使全球金融监管层大幅收缩金融体系内的杠杆比率，在加强对一些问题业务监管的同时，还从主动风险管理角度出发，一方面提高了各项资本与准备金的计提比例，另一方面使风险资产的计算更为严格化，以增强银行业抵抗风险的能力。2010年，巴塞尔委员会在总结危机教训的基础上，颁布了“巴塞尔协议Ⅲ”。新协议要求银行保有更多的资本与准备金，而这些资本与准备金并不能直接产生收益。目前，各国都在将“巴塞尔协议Ⅲ”与本国实际状况相结合，制订本国的金融监管法规。在新的监管规则下，银行业的经营成本被大幅抬高。虽然对于整个金融体系，稳健的杠杆率水平有助于金融业的长期健康发展，但刚刚渡过一轮严重危机的各大金融机构在巨大的成本压力下，仍然不堪重负。
　　随着PIIGS五国主权债务危机的不断升级，法国、德国等已处于复苏进程中的大型经济体再度受到了拖累。一方面，作为联系紧密的欧元单一货币区成员，对危机国家的救助符合法德两国的自身利益；另一方面，两国又想在救助过程中尽量付出最低成本，同时有利于自身在欧元区中地位的提升。这种复杂的心态导致救助方案推进缓慢。2011年初至8月底，苏格兰皇家银行、巴克莱银行、法兴银行等大型金融机构的股票价格累计下跌幅度超过40%；由46家欧洲大型金融机构组成的“彭博欧洲银行与金融服务指数”下跌幅度达到31%，投资者对金融机构运行前景的预期十分悲观。与此同时，多数银行的经营业绩也持续低位徘徊，甚至出现进一步恶化。2011年二季度，瑞士信贷与瑞银集团的投行部门业绩下滑均超过70%，总部位于爱丁堡的苏格兰皇家银行投行部门和位于伦敦的巴克莱资本业绩下滑也分别达到了35%和27%。持有大量危机国家债务的欧美银行业不得不对现有业务进行压缩或调整，以在悲观的经济形势中生存下来。
　　为应对不堪重负的成本以及暗淡的经营前景，大型金融机构“开源”之路绝非坦途，而“节流”便成为大型金融机构的不二选择。美国银行的“节流”计划被称为“新美国银行工程”（Project New BAC），根据该计划，美国银行将在2014年前在消费金融等领域每年削减50亿美元的成本。大型金融机构的投资银行部门盈利能力下滑严重，而经营成本颇高，因此成为本次裁员的重灾区。瑞银集团本次裁员计划的3500人中，45%来自投资银行部门。因此，本次裁员是一次以压缩成本、调整经营战略为目标的结构性裁员。
　　裁员规模大，波及范围广
　　2011年上半年，金融业尚未发生大规模的裁员，但2011年7～9月间，无论从总规模还是单个计划规模来看，欧美金融业的裁员规模均迅速扩大。美国银行2011年9月公布的裁员计划在规模上已在向美国历史上最大规模的裁员计划“看齐”。1993年，美国国际商用机器公司（IBM）宣布了6万人的裁员计划，其中35000人被迫离职，25000人提前退休。根据职业咨询机构CGC公司的统计数据，此次裁员是美国历史上规模最大的单项裁员计划。而2008年花旗集团抛出的53000人裁员计划则位居第二。汇丰集团于2011年8月公布的裁员计划也达到了相同量级。根据历史上大规模裁员集中出现的规律，不排除将来有机构抛出更大规模裁员计划的可能。
　　
　　本次裁员行动不是仅涉及金融业的个别行动，而是整个经济中众多行业的普遍现象。根据CGC公司的统计，2011年7月，美国各大公司计划裁员人数达66414人，环比增长59%，同比增长60%，裁员人数创下16个月以来的新高。值得注意的是，以制药业为代表的一些非周期性行业也加入到裁员行列中来，其中最大的单项裁员计划为美国大型制药企业默克公司的13000人裁员计划。2011年8月，美国计划裁员人数为51114人，环比有所下降，但同比增长达到了47%。此外，美国政府的裁员人数也有所增长，2011年8月，美国政府宣布将裁掉18426名政府雇员。2011年1～8月，各行业累计宣布裁员人数已达105406人。
　　在20世纪30年代的“大萧条”时期，美国国内的失业率一度高达25%。在考虑统计口径上的差异后，目前美国10%左右的失业率水平已与大萧条时期16%左右的失业率水平相当，虽尚未及当时水平，但已与20世纪80年代初期高失业的里根时代持平。
　　此次裁员的主动性更强
　　一些金融机构“梦想”宏观经济与金融业可以不经历长期萧条而在短期内恢复景气，而随着时间的流逝，经济状况一直在“亚健康”状态上徘徊。银行家们开始着眼于如何控制经营成本和提升企业效率。
　　在次贷危机以及随后引发的全球金融动荡中，各大金融机构的投资银行部门和住房抵押贷款部门始终是拖累业绩的短板，过去的盈利模式已经不再适用于当下的经济形势。以汇丰控股为例，该公司2003年收购了美国家庭国际银行，此次收购使汇丰控股在美国成为最大的次级贷款持有人。在危机集中爆发的2008年，汇丰控股因次贷违约造成的损失数额达数十亿美元之巨。
　　在发达市场失败的教训使汇丰决心进行两大战略转移：一是将业务重点从零售银行向商业与公司银行转移，二是将业务重心向发展中国家和地区转移。具体计划包括卖掉在美国、俄罗斯、波兰等地的一些分支机构，而在土耳其、墨西哥等近年经济增长强劲的国家扩张业务，汇丰计划通过战略转型在三年内缩减35亿美元的经营成本。这两个方向上的业务调整势必伴随大量雇员的结构性变动。
　　
　　本轮裁员的影响与展望
　　负面影响：加剧经济波动与抬高补偿成本
　　作为2007年次贷危机以来始终困扰经济发展的重要因素，欧美地区居高不下的失业率在2010年得到了短暂缓解，但2011年有了进一步加剧的趋势。金融业作为欧美等发达经济体的重要产业，在经济中占有举足轻重的地位，不但从业人数众多，而且其一举一动都关乎各个经济实体的资金来源与运用。一旦金融业开始大规模的裁员并伴随业务调整，势必带来更大规模的连锁反应。
　　2000年后，实体经济与虚拟经济均经历了一轮由泡沫膨胀引致的快速增长。2007年，虚拟经济的泡沫破灭导致各国内需下降严重，不仅周期性行业出现了大幅下滑，就连医药、食品等较为典型的抗周期行业也受到波及。金融领域的去杠杆化过程也大大收缩了实体经济的融资来源。过去数年中，衍生品市场的膨胀导致金融市场中的杠杆倍数被不断放大。危机爆发后，一些金融机构的破产导致持有的衍生产品遭到清算，而另一些遇到困难被重组的金融机构则在股东或注资人的要求下，不得不大量剥离或减持手中持有的高杠杆金融产品，以次级住房抵押贷款为代表的金融工具无法再向实体经济输送资金。因此，在2007～2009年危机集中爆发的时期，实体经济深受金融领域去杠杆化过程的影响。2011年初以来，金融机构的大批裁员与主动性的业务调整，势必重新启动相关经济领域的去杠杆化过程，此过程不会如前一轮那样突然，可能表现为循序渐进、逐级推进，但无论如何必然伴随着“阵痛”。
　　欧美各国在裁员方面势必会遭遇来自工会的强大阻力，因此每一次裁员均将伴随高昂的成本。虽然金融机构通过裁员能够在长期内削减员工的福利支出，但每一次裁员行动都必然伴随高昂的裁员补偿费用，这些补偿费用通常数倍于当地政府的法定补偿额。此外，裁员往往还将引发相关的法律诉讼，为应付这些诉讼，金融机构不得不付出高额的法律事务费用。因此，在做出裁员决策时，金融机构必须充分权衡裁员带来的成本节省，是否能够补偿由裁员引致的补偿金及各种间接费用。从近年来的经验数据来看，裁员本身带来的成本节省效应并不十分明显。
　　正面影响：有利于恢复有效供给
　　金融监管的放松与监管水平的滞后给予了投资银行业过大和过于宽松的发展空间，利益的驱使导致投资银行业整体涉足过多的高风险领域。经过层层打包的“次级债务资产包”不断在金融市场上发行、流通，以美国国际集团为首的保险机构又对这些“有毒”的资产包进行信用违约保险。最终，房地产专业金融机构、商业银行业、投资银行业、保险业均因为次贷危机而损失惨重。如果说危机中的人员调整是非常时期的非常举措，那么现阶段欧美银行业的裁员行动表明它们已经开始从长远利益出发，通过调整业务的地域分布、产业分布，纠正危机阶段由于过度膨胀而畸形发展的业务分布。这些调整有助于重新恢复金融业本身对实体经济的资源配置职能。一旦“聪明的资金”找到了在经济中的合适位置，则整个全球经济中的创新机能将有望得到恢复，在不当产能受到抑制的同时，新获资金支持的生产部门将能够推动有效供给的增长。
　　同时，银行业的新一轮裁员与人员调整能够在一定时期内带来财富缩减效应，将有效需求发挥作用的阶段向后推迟，这将有利于抑制过度需求，并有助于经济中需求结构的调整。
　　裁员尚需其他措施配合
　　裁员本身并不是保证银行长远发展的根本之策，只是一剂“良药”中苦涩的一味，须与其他措施协同作用，方能有助于企业从长远出发控制各项成本，优化业务结构。发达经济体中金融业员工过高的工资水平一直广遭诟病，高级管理人员的天价薪酬更是占据了金融机构管理费用中的很大一部分。2011年6月底，汇丰控股宣布计划在英国零售银行部门裁员700人，宣称这将为公司节省900万英镑的成本支出。巧合的是，这个数额恰好与汇丰控股首席执行官欧智华（Stuart Gulliver）于6月底获得的奖金相等。高管人员人力成本支出侵蚀着大量的银行利润，而过于激进的激励措施与优厚的奖金又反过来使银行高管乐于涉足高风险领域。因此，高管的人力成本应该得到控制，在企业经营与宏观经济的困难时期，工资粘性也应该被打破。
　　应辩证看待本次裁员
　　本次突袭欧美银行业的裁员“风暴”让人们想到了三年前令人绝望的一幕幕场景，悲观氛围再度弥漫整个金融业。但应该看到，在新问题不断出现的同时，一些在危机中暴露出来的旧问题已经得到了修复。一方面，美国、西班牙、爱尔兰等国的房地产泡沫已被刺破，这些国家银行体系内部的隐性坏账已经在资产负债表中得到充分体现，虽然报表很“难看”，但如次贷危机般的新的坏账潮将不会再度席卷这些国家的银行业；另一方面，经过痛定思痛，以巴塞尔委员会为代表的全球金融监管者对金融安全的重视程度已经到达了一个新的高度。在未来较长时期内，由金融风险向实体经济传导的螺旋式过程将不再具备滋生的条件。与其将本次裁员看作是新一轮危机的序曲，本文更倾向于将其当作危机接近尾声的一个信号，虽然未来复苏之路仍很艰难，但裁员和与裁员相伴随的雇员结构调整都是在这条路上迈出的坚实步伐。
　　(作者单位：中国工商银行总行资产管理部)