欧债危机的基本生态与未来应变之策

　　进入2011年以来的欧债危机并没有像人们所祈祷的那样渐渐远去，而是如同幽灵一般紧紧依附和缠绕在欧洲经济机体之上，其间频繁的兴风作浪不仅让欧元区倍感窒息，也让全球经济颤颤惊惊。十分严峻的情势还在于，欧债危机正在向令市场极度敏感的银行业传染。与此相应，市场也期待着欧盟与国际社会能够采取更有力的举措阻断债务危机的继续蔓延。
　　
　　生态之一：危机在发酵中升级
　　
　　从2010年年初希腊首发债务危机算起，欧债危机至今已经持续了20多个月的时间，从目前来看，欧债危机不但没有收敛与退却的可能，反而变本加厉和愈演愈烈，乃至人们很难看到欧洲走出黑暗时代的曙光。
　　（一）衡量债务危机的主要风险指标：国债收益率不断创出历史新高
　　一般而言，7%的10年期国债收益率可以看作是寻求外部援助的分水岭和市场情绪极度恐慌的重要标志。资料显示，目前希腊10年期国债收益率涨至19.81%这一欧元区历史的最高水平，希腊议会已经发出“希腊债局已经失控”的判断；同样，意大利10年期国债收益率达到6.25%，创本国14年以来的新高，西班牙10年期国债收益率抵至6.45%，为本国16年的新高。显然，意大利和西班牙不仅已迫近债务危机的警戒线，而且与希腊、爱尔兰和葡萄牙寻求援助时的状况相差无几。问题的关键在于，今明两年还将是欧元区国家债务到期的关键年份，如希腊在2011年、2012年将分别有276亿、337亿欧元债务到期，葡萄牙有148亿、184亿欧元到期，西班牙有879亿、1093亿欧元到期，意大利有1876亿、2447亿欧元到期。其中2011年2、3、4月分别是“欧猪五国” (Pi