公司评级

　　太极集团：
　　土地资产盘活
　　国联证券给予“推荐”评级
　　2010年公司实现营业总收入59.86亿元，同比增长13.47%，利润为-1.24亿元，每股收益为-0.38元，业绩大幅低于市场的普遍预期。2011年新收购的甘肃天水益生阿胶厂和多西他赛、番茄胶囊和美美等新品的上市将极大弥补曲美退市的不利影响，而公司对现有土地资产的房地产开发项目不仅有效解决公司高额财务费用问题；另外随着项目的完工将每年贡献10亿元左右的收入，大幅提升现有业绩。由于公司营业外收入差别较大，我们假设2011年和2012年分别为1.25亿元和1.12亿元，对应EPS分别为0.16元和0.23元，估值目前达到63倍，相对于业绩来讲，估值偏高，不过由于短期内公司看点主要在于集团整合和土地资产的处置这些事件性因素，鉴于这些进程有序的进行，我们依然给予“推荐”评级。
　　
　　上港集团：
　　业绩存超预期可能
　　长江证券给予“推荐”评级
　　2010年，上港集团实现营业收入191.06亿，同比增长15.47%，净利润54.17亿，EPS为0.258元。公司黄浦江沿岸丰富的土地储备可为公司未来业绩提供足够的弹性空间，而汇山地块商业地产开发2012年预计可进入结算期。我们保守预计“十二五”期间，土地转让+商业地产销售，年均贡献利润至少在10亿之上，公司业绩出现超预期的概率很大。在本次收购洋山二、三期后，未来几年资本开支减少，在沿海港口中，公司集装箱业务量价提升的空间最大；同时，前瞻性的长江战略将受益于中国产业内陆迁移趋势。考虑资产注入、增发的股本增加等因素，业绩超预期概率居大及中长期良好增长空间，预测公司2011-2013年EPS分别为0.28元、0.30元和0.33元，维持公司“推荐”评级。
　　
　　焦作万方：
　　二季度业绩有望转好
　　东北证券给予“推荐”评级
　　一季度营业收入11.06亿元，同比下滑15.20%，实现净利润0.60亿元，下滑67.35%，EPS为0.125元，业绩出现大幅下滑的主要原因是一季度公司未完全复产。由于二季度公司电解铝产能已经复产，电解铝业务步入正常，二季度业绩将环比转好；参股的煤炭业务将继续对公司贡献投资收益，乐观估计全年每股贡献0.50元左右。另外本年公司拟投资建设2台30万千瓦热电机组项目，未来2-3年公司电力成本有望降低。估计2011年业绩不会像2010年相差较大，预期每股收益为0.71元，2012年每股收益0.73元。目前电解铝产能有望得到政府干预，叫停众多拟建项目，公司是受益公司之一。当前PE仅为32倍，属于有色金属行业较低位置，给予推荐评级，中长期看好。
　　
　　平煤股份：
　　资产注入预期添活力
　　民族证券给予“推荐”评级
　　1季度公司实现营业收入58.5亿元，净利润5.1亿元，盈利低于预期，盈利能力最强的精煤产销量下降，同时成本增长较快是主要原因。为保障安全生产，公司下调2011年产量计划至3750万吨，降幅6%。本部矿井产能基数大，技改项目产能贡献有限，为解决同业竞争，大股东中平能化公司的煤炭资产将逐步注入上市公司。陕西彬长项目相对成熟，目前正等待政府批文，资产注入预期强烈，公司参与的河南省煤炭资源整合项目进展顺利。公司与中电投河南电力公司共同投资动力煤储配中心，意在稳定煤炭产品质量，加强上下游战略合作，盈利能力有望增强。预计2011-2012年EPS分别为1.21、1.43元，动态PE17倍。考虑到公司地理位置优势、精煤提价预期、资产注入预期，维持“增持”评级。
　　
　　天龙光电：
　　光伏装备优势不减
　　南京证券给予“推荐”评级
　　当前公司单晶炉产品订单充足，我们预计2011年公司单晶炉产品有望实现销售800～1000台；公司控股的新乡数控HQP225多线切割机产品2011年将实现40～50台左右的销售，新产品PV800也将于年底前下线，明年投放市场，成为公司新的业绩支撑。公司当前LED装备产品主要是宝石炉，由于国内LED厂商基底生产工艺尚未掌握，公司的宝石炉产品正处于市场推广期，已有少量订单，预计未来随着LED产品的国产化而得到将快速发展，公司已成立合资公司从事LEDMOCVD产品的研发和销售，预计2012年将有产品切入市场。通过宝石炉和LEDMOCVD产品，公司基本上完成了LED领域的装备布局。考虑到公司多晶炉、多线切割机以及LED装备领域的优势，我们维持对公司的“推荐”评级。
　　
　　凌钢股份：
　　铁矿存扩产预期
　　第一创业给予“强烈推荐”评级
　　公司目前以棒材为主要盈利来源，是公司盈利的支柱性品种，未来业绩能否稳定还要看其下游的建筑和机械行业发展的需求能否保持良好态势。公司目前拥有保国铁矿，年产铁精粉约90万吨，去年贡献了公司整体利润的三分之一，有望继续受益于矿价的上涨。此外，铁蛋山副井及边家沟铁矿的建设还将进一步扩大公司自有铁精粉产能，而集团现有的北票矿业、赤峰虞山矿业铁矿产能近50万吨，在建的东官营乡巴沟村、野猪沟矿区和上窝铺矿区合计产能超过100万吨，也存在着一定的注入预期。我们预计，公司2011-2012年EPS分别为0.87元、1.10元，对应PE分别为12.3倍和9.7倍。鉴于公司铁矿石存在扩产空间，棒材具备较强的盈利优势，钢铁板块还将回暖，继续维持“强烈推荐”的投资评级。
　　
　　凯迪电力：
　　转型正在进行
　　东海证券给予“买入”评级
　　公司2010年实现营业收入33.6亿元，净利润3.1亿元，同比增长60.09%，基本每股收益0.52元。公司目前的电厂数为23个，目前已投运电厂4个，分别为宿迁、望江、祁东、万载，预计2011年并网的电厂为湖北来风、崇阳、松滋，安徽南陵、淮南、霍山，重庆丰都项目在2011年并网发电，其余在2012年投产。2011年1月宿迁电厂、望江和万载电厂、祁东电厂的CDM项目已分别在联合国成功注册，为公司2011年获得CDM收益做好了准备。随着电厂建设的不断推进，公司的资本支出不断加大，公司融资需求迫切，预计未来会通过资本市场进行融资。维持年报业绩快报公司2011-2013年的EPS分别为1.14元、0.83元、1.76元，扣除非经常性损益后EPS为0.51元/0.83元/1.07元，维持目标价23.3元。
　　
　　国脉科技：
　　业绩增长拐点重现
　　中邮证券给予“推荐”评级
　　一季度实现营业收入2亿元，净利润4814万元，基本每股收益为0.11元。公司于2010年底完成了增发融资，目前积极推进电信网络技术服务基地（二期）项目的建设。随着公司二期服务基地的推进，公司将升级至能满足全国市场，同时满足运营商和设备提供商服务需求的业务模式，在此基础上，公司将加速开展认证培训、Juniper设备维护等业务。在电信网络技术服务行业持续成长的大背景下，行业呈现“纵向集中，横向延伸”的趋势有利于公司发展。我们预计公司2011-2013年的EPS分别是0.37元、0.59元和0.78元，对应PE分别为43倍、27倍和20倍。公司业绩将随着公司经营模式的扩张，重新迎来高增长趋势，维持“推荐”的投资评级。
　　
　　合肥百货：
　　有望超行业均值
　　东兴证券给予 “强烈推荐”评级
　　从公司二大业态的盈利水平来看，超市业态通过渠道扁平化的多重手段，使得去年毛利率水平大幅提升1.53个百分点，但17.54%的绝对值水平仍与超市行业2010年平均19.4%的毛利率水平有2个点的差距。在市场格局由寡头竞争向完全竞争过度的背景下，公司作为安徽省的商业龙头，在通过渠道下沉、综合体拓展双轨外延的基础上，有望步入毛利率全面上升的通道。公司一季度业绩超出之前预期，我们上调公司业绩预测至11-12年的EPS为1.02元、0.99元，主营业务对应的PE分别为22倍和18倍。综合考虑到公司非公开增发的落定和未来超越行业平均水平的可能性较大，给予6个月目标价21.6元，对应PE为21倍，距当前价格仍有18%的涨幅，维持公司“强烈推荐”的投资评级。
　　
　　
　　中粮屯河：
　　番茄酱呈上涨趋势
　　兴业证券给予“推荐”评级
　　一季度，公司实现营业收入9.0亿元，净利润-1.1亿元，EPS为-0.11元。2010年全球加工用番茄减产12.0%，WPTC预计2011年产量为3800万吨，仅回升1.6%，对应消费量预计为4017万吨，2009年的高库存将被消化，产量缺口推动全球番茄酱价格回升。2010年底我国番茄酱库存在70-75万吨，预计到2011年7月底（11/12榨季生产开始），库存将下降至10-15万吨的合理区间，我国番茄酱出口价格有望快速回升。公司作为国内最大番茄酱生产企业，在全球番茄酱价格回升趋势下，盈利将提升，预计2011-2013年，公司将分别实现营业收入40.4、45.0、45.0亿元，归属母公司净利分别为1.8、4.8、6.1亿元，对应EPS为0.18、0.47、0.61元，维持公司推荐评级。
　　
　　古井贡酒：
　　年份原浆酒持续井喷
　　金元证券给予“买入”评级
　　2010年年份原浆收入7.4亿元，同比增长约200%，收入占比超过40%，原浆年份品质佳、定位合理，目前也是省内主要政府用酒，省内外团购方面也反映积极，市场认可度持续升温，年份原浆酒的持续井喷，对优质基酒的需求问题凸显。2007年前销售停滞，但是基酒生产并没有停滞，滞销反而为公司留下大量库存；另外，公司也通过老厂区技术升级、增加新产能来增加优质基酒。营销架构上，一方面要打造省级营销平台和城市直营中心，另一方面，利用增发项目，打造合肥营销中心和物流平台，战略前移，进一步扁平化和渠道下沉。目前公司白酒销售额仅17亿元，老八名酒中仍靠后，成长性突出。摊薄后预计11年、12年每股收益2.4元和3.6元，给予“买入”评级。
　　
　　禾欣股份：
　　业绩符合预期
　　平安证券给予“强烈推荐”评级
　　2010年公司实现收入13.8亿元，净利润9223万元，每股收益为0.93元，与我们的预测基本一致。公司同时公告两个事项：①拟使用4000万超募资金，以信用借款方式投资于超细纤维合成革扩能改造；②使用超募资金2354.6万元收购控股子公司禾欣化学20%股权，今年公司新增产能主要为自有资金的超细纤维合成革扩能，预计下半年将由目前的近660万平米增加至1000万平米。2011年底公司上市募投福建基地的1200万米高物性PU合成革项目将建成投产，届时对业绩具较大促进作用。我们维持公司2011、2012年EPS分别为1.20元和1.62元预测，对应PE分别为28.7倍和21.3倍，考虑到公司较强市场地位以及未来产能陆续投放带来业绩增长，维持“强烈推荐”评级。