行业分析

　　煤炭：
　　动力煤价格高涨
　　兴业证券给予“推荐”评级
　　动力煤方面，秦皇岛港各热值动力煤平仓价普涨15元/吨，其中大同优混6000大卡平仓价为860元/吨，创年内新高；受国内煤价上涨带动，澳洲纽卡斯尔港动力煤现货价小幅上涨0.8美元/吨，为122美元/吨。焦煤方面，昆士兰州硬质焦煤现货价下跌10美元/吨，主要原因为昆士兰铁路运营系统恢复较为顺利，部分焦煤供给集中释放；国内焦煤价格近期依然平稳，但京唐港进口焦煤本周呈现量减价跌，成交价普降20-30元/吨，反映钢厂采购积极性略有下降。库存方面，本周受大秦线检修的影响，中转地秦皇岛港库存大幅下降74万吨，为479万吨，存煤天数降至6.5天。广州港本周库库存小幅上升20万吨，目前为232万吨。我们的基本观点是淡季不淡，下游补库存需求有望继续推高煤价，维持推荐评级。
　　
　　钢铁：
　　去库存化进程加快
　　山西证券给予“看好”评级
　　国内钢材价格有触底迹象，建筑钢材上涨，其他品种继续弱势运行，钢材价格综合指数收于134.73点，周上涨0.97；长材指数收于140.80，周上涨1.36；板材指数131.64，周上涨0.78。受电荒提前到来影响，钢铁生产将受抑制，消费逐步走好，支撑钢价将上行，预计下周钢市继续上行。钢材社会库存总量下降59.23万吨，各品种钢材库存均有下降，螺纹钢和线材降幅最大，全部品种库存周降幅为3.70%。本周钢材市场触底，消费增加，价格攀升，由于电荒、淘汰落后、收紧流动性等因素影响，钢铁生产将受抑制，而消费将增加，后市价格继续攀升，股票价格大幅下跌，下周有超跌反弹的可能。继续关注拥有资源的重组预期强烈的股票，如太钢不锈、新钢股份、宝钢股份等以及调整基本到位的包钢股份等。
　　
　　房地产：
　　可售量增幅加大
　　德邦证券给予“买入”评级
　　我们认为，从4月下旬开始，供应量已经开始明显回升，价格整体水平保持稳定。目前政策的效力还在观察中，在此关键时刻，中央主要采取政策微调为主，新的政策的传言和预期，短期内可能也只是警示性的作用，不过，这足以抑制房地产股的表现。另一个抑制房地产板块的因素，通胀压力高企，市场紧缩背景下，会直接影响到房地产企业的资金状况、购房者的购买能力等。目前一线住宅龙头11年PE10倍，二线城市为12-13倍，估值再次回到安全底部，可以适当的配置，做波段操作。我们仍然推荐具有绝对估值优势并且销售去化仍然较快的龙头公司，如万科、保利；其次，去化率较快的二三四线城市公司以及以城市综合体为开发模式的商业地产也值得关注，如中南建设、金融街等。
　　
　　医药：
　　短期调整不改长期方向
　　东海证券给予“超配”评级
　　上周医药行业市场表现不佳，一是受到药品降价预期的影响，投资者担心医药企业业绩增速下滑；二是市场风格转换，资金流入金融等低估值的蓝筹股所在行业。但我们坚定的看好医药行业的长期发展，从公布的人口普查数据不难看出我国已经加速进入老龄化社会，未来医药行业需求将会持续增长，根本不需要担心市场短期的波动。从今年医药行业一季度业绩增长数据来看，整体行业收入和净利润增长还是分别保持在20%和30%以上的增长速度，目前医药板块2011年绝对估值水平已经大幅度下降到27倍左右，投资价值明显，未来可以关注调整充分的一线股，以及业绩大幅度增长的二三线个股，预计5月份整体行业将会呈现出上下波动走势，盘整概率较大，建议投资者择机介入错杀的优质医药个股。
　　
　　家电：
　　旺季助力行业增长
　　信达证券给予“强于大市”评级
　　一季度，白电产品销量保持稳定增长，伴随传统销售旺季的来临，我们对白电产品特别是空调、冰箱在2季度的销量保持乐观。液晶电视销量虽呈现增长，但增速有所减缓，传统销售旺季可能会带动液晶电视的销量有所提升，另外，3月份家电下乡数据再创新高，今年以来，乡镇市场对于中高端家电产品的需求与日俱增，河北、河南、浙江等地的三、四级市场消费升级明显，中高端产品销量增长较大。我们认为，行业在二季度将迎来传统销售旺季，加之“五一”节日因素影响，预计产品销量将继续保持稳定增长，特别是白电产品的销量可能会表现较好。我们相对看好白电三大龙头：格力电器、美的电器、青岛海尔，以及洗衣机相关公司：小天鹅A、合肥三洋。
　　
　　化工：
　　磷矿石需求提升
　　民族证券给予“看好”评级
　　神州矿业公司子公司XiangzhenMining将从5月1日将萤石粉产品价格由目前的每吨2500元人民币提高至3100元人民币，这将带动下游氟化工产业链产品价格出现上涨，而接下来的限电会影响到部分厂家的开工情况，减少产量，而且目前厂家库存均有限。预计2011年全球磷酸产能大幅度增加到5100万吨，因此将对上游磷矿石形成较大的需求。目前受美元疲软的推升及市场对美国经济走强信心提升的支持，国际原油价格涨至120美元/桶，在此价格下，石化产业链下游企业的盈利能力已普遍下滑，国内煤化工成本优势提高，运费出现一定上涨，国内磷矿石价也随之小幅上涨。近期由于复合肥出口订单量大，因此对磷矿石采购量开始增加。重点关注西部具有煤炭资源的煤化工生产企业英力特、中泰化学。
　　
　　公用事业：
　　净利润快速增长成亮点
　　长江证券给予“看好”评级
　　从2010年年报和2011年一季报的情况了解到，环保企业业绩普遍低于市场预期，一方面由于目前正处于两个五年计划的交界点，诸多政策尚不明朗，使得行业增速在等待中放缓；令一方面由于上市公司多数处于业务开拓期，费用率快速增长，但还未能在业绩中得到体现。我们认为二季度超预期的概率不大，水务燃气平稳，环保受结算进度仍低于预期。传统的水务公司不存在爆发式的增长，但随着前期同于公用事业环保公司出现了较大幅度的跌幅，目前估值已经进入的投资区间，从公司基本面和刺激因素看，我们认为南海发展和兴蓉投资具有此优势；从环保公司业绩来看，由于大幅低于预期使得整个板块被杀跌，而我们也可以发现仍有股票是业绩符合预期甚至超预期的公司，因此桑德环境、维尔利值得关注。
　　
　　通信：
　　静候市场转机
　　渤海证券给予“看好”评级
　　我国3G用户仍在平稳发展阶段，2011年3月份，我国新增3G用户591万户，达到6189.7万户。从细分结构上看，在新增用户中3G用户增长带动作用逐步明显，3G用户在新增用户中的占比，由2010年1季度的25.8%，上升至2011年3月份的46.72%。我们维持对今年3G用户增长较为乐观的判断，用户数的增长将带来运营商的经营预期，建议关注由此带来的运营商的投资机会。我们维持以往的判断，仍然建议依据两条线索选择投资机会：一是在市场震荡的行情背景下，通信设备板块回落调整中的阶段性机会，建议关注网络优化、宽带接入等子行业；其次，根据行业热点选择标的，从行业需求层面判断，目前行业可能的热点有：WiFi热点、移动互联网、移动支付，建议关注与之而来的短期投资机会。