行业分析
2011-12-29
股市动态分析 2011年26期
房地产:
二三线城市销售较强
东兴证券给予“看好”评级
上周监测的34个城市中,大多数楼市成交量环比呈现反弹上涨趋势,9个城市的成交量上升超过30%,其中厦门涨幅127.15%、南昌涨幅102.64%、深圳涨幅83.08%列前三。本月周均成交面积看,大多数城市的成交量高于去年同期,有近半的城市成交量同比50%以上,其中海口、厦门、广州、东莞、温州和福州超100%。价格方面,多数城市保持稳定,广州、蚌埠和昆明环比居前涨幅分别达24.06%、22.00%和18.56%列前三位。上周销售环比多数城市出现上涨,并且去年同期相比增长仍很大。我们仍保持销售仍将稳中有升的观点我们看好中期房地产股的投资价值,短线将出现反弹。建议重点关注万科、招商地产、北京城建、建发股份、厦门国贸、广宇集团、金融街和鲁商置业。
煤炭:
价格仍将高位运行
大同证券给予“看好”评级
截止6月15日环渤海动力煤平均价格较上期再次上涨2元/吨,指数连续十三周出现上涨,整体价格保持平稳。受国家对炼焦煤进行保护性开采消息的刺激,煤炭板块特别是炼焦煤板块表现良好,由于市场处于连续下跌中,煤炭板块的优良表现激发起市场的做多热情,目前市场短期消化了经济数据的下跌预期,适逢建党90周年纪念期,预计后市仍有反弹空间。中期来看近期长江中下游地区的洪灾无疑将加剧通胀压力,7月份一系列重要的宏观数据将出台,这将验证市场之前的预期,预计之前市场心态仍比较谨慎。个股方面我们看好低市盈率品种,炼焦煤中的西山煤电、冀中能源、潞安环能,动力煤中的中国神华、兖州煤业,以及受益内蒙古煤炭整合的平庄能源、露天煤业。
钢铁:
保障房冲抵淡季因素
长城证券给予“推荐”评级
上周各产品现货价全线回落,除中板和镀锌板跌幅较小外,其他各品种均下跌40元/吨左右。我们反复强调在高资金成本下不论钢市还是股市都无牛市,现在的钢价回落不管是节奏还是跌幅都在预期之内,更多的反应的是资金的压力。目前SHIBOR受缴款压力还在持续攀升,目前已经达到8.33%,SHIBOR亦超越08年高点达到5.04%。月底银行还有冲年中时点和完成各项考核指标的要求,下周资金饥渴仍无法缓解,因此我们认为不管是钢市还是股市,虽然可能会出现小反弹,但趋势上看月底前都没有像样的机会。三季度的淡季因素是对钢市判断的核心分歧点,我们依然认为保障房的加速会大过淡季因素,尤其是三季度末四季度初,因此维持对行业下半年“推荐”评级。
有色金属:
耐蚀合金有望受益
国都证券给予“推荐”评级
目前发改委等部委正在编制加快海水淡化产业发展的意见、海水淡化产业专项规划等扶持行业发展文件,未来五年我国海水淡化投资规模预计达200亿元左右。由于海水是具有高盐量、导电性和生物活性的腐蚀性电解质溶液,所以海水淡化装臵一般需选用铜合金、钛及其合金、特种不锈钢、铝合金等耐海水腐蚀合金材料。可以预见,在我国海水淡化加速发展及国产化率大幅提升趋势中,国内相关耐海水合金材料厂商将大有作为。由于钛管的耐腐蚀性好、耐高温离子腐蚀,同时钛对氯具有很强的抗腐蚀性,特别是预处理原水时为了杀死海水中的细菌,需要注入氧时,采用耐蚀性好的钛管替代铜合金管是合理选择与理想材料。建议中长期关注已布局海水淡化耐蚀材料上市公司。
电气设备:
需求将缓慢复苏
国信证券给予“推荐”评级
在经历了前一阶段的价格大跌之后,随着德国6月份光伏会议的结束和意大利政策的落地,需求开始缓慢恢复,而在价格深跌之后,电站的投资回报率也将有所提升,进一步会刺激需求。进入6月以来,由于需求的恢复,组件和多晶硅价格在深跌之后逐渐企稳,部分地区的价格已经在筑底之后出现了微幅的回升,价格处于一个相对博弈的时期。行业基本面改善基本已经确定,如果在三季度需求和价格出现回升的话,板块有望迎来行情,因此维持行业“推荐”的投资评级。但由于需求的恢复还低于预期,行业目前仍存在风险。而在个股上,仍然偏向于上游的公司,推荐乐山电力和精功科技等白马股,而下游由于组件利润有所恢复,部分前期跌幅较大的组件企业也可以关注。
零售:中长期环境有利
东北证券给予“优于大市”评级
短期来看,零售行业相对稳定的业绩增速使得行业更具确定性,一季度乃至上半年较好的业绩为公司全年业绩提供了保障。而从趋利避害的角度选择,我们认为:①地处中西部地区的上市公司可以充分享受产业转移过程带来的经济发展红利且城市化进程空间较大;②百货子行业尤其是拥有较大比例自有物业的百货类公司在租金成本方面更具优势,人力成本方面则更多考验公司的内部机制和管理水平;③对于行业内其他不利因素来说,成长模式好,有业绩释放动力的公司具备较强的抗干扰能力。目前百货行业及超市行业静态市盈率分别为36倍和33倍,低于2005年来平均水平,进入合理区间;从公司层面看,我们认为在2011年业绩乐观的背景下,动态市盈率在25倍以下的公司均处于安全区间。
传媒:
三网融合逐步推进
华创证券给予“推荐”评级
今年上半年作为三网融合首批试点城市之一的北京获得了三网融合试点具体方案的批准,三网融合有望在下半年进入有序推动的新阶段。展望广电、电信两大阵营的业务资源,我们认为下半年三网融合可能给数字电视、IPTV、CMMB、网络视频等行业提供巨大的市场机遇,建议关注机顶盒生产商、IPTV服务提供商、网络视频提供商。此外,中国广告市场正以全球最快速度增长,未来增长空间巨大,将为传媒板块注入新的增长动力。传媒行业估值高企是影响行业板块走势的重要因素。我们认为随着上半年板块的持续回落,这一问题将有所缓解,下半年在三网融合政策推动、广告市场快速增长两大因素的带动下,有线电视、影视内容制作、新媒体等板块将获得超越行业的发展机遇。