招商基金:债券投资机会已现等

　　招商基金：
　　债券投资机会已现
　　招商基金固定收益部总监张国强认为利率产品收益率顶部已现，股票市场估值处于相对底部，转债市场供求两旺格局有望长期存在，目前市场存在较好的绝对收益机会。对于目前的宏观经济形势，张国强认为，虽然国际经济复苏出现反复，但国内经济已经实现“软着陆”；出口增速虽然下行，但仍有望保持在15%以上；随着“猪周期”进入尾声，通胀有望从6月开始见顶缓步回落，四季度即可回落至5%以下。
　　在此背景下，张国强认为，目前利率产品的绝对收益率正处于高位，政策性金融债经充分调整后价值已高于国债；信用产品方面，虽然地方融资平台负面消息不断，城投债严重承压，但与之相伴的是买方市场即将到来，有利于资产配置；转债产品方面，大盘转债持续发行，将为市场提供大量廉价筹码。总体而言，目前市场存在较好的绝对收益机会，长期风险收益比可观，是一个较好的配置时机。
　　
　　诺安基金：
　　QE3概率增大
　　近期美国债务问题成为投资者最为关注的问题，诺安基金认为，美国政府债务违约的概率几乎为零。目前美国白宫与国会之间的分歧在于如何削减政府预算赤字，而不是提高政府债务上限。因此在2011年8月2日最后期限之前，双方会就提高政府债务上限达成一致，避免出现政府债务违约，然后再继续进行如何削减政府预算赤字的谈判。
　　诺安基金表示，美国政府削减预算赤字，有两条途径。奥巴马总统主张向富人增加税收，国会共和党议员强烈要求压缩政府开支。这就是双方的分歧所在。但不论怎样，美国政府必须要紧缩财政。由于美国财政政策面临硬约束，因此美国的货币政策必须是软约束，只有依赖宽松的货币政策促进经济复苏。2011年上半年美国经济复苏乏力，美联储主席也表态，如经济复苏持续缓慢，不排除采用进一步的货币刺激措施，四季度美联储推出第三轮量化宽松政策(QE3)的可能性将大大上升。
　　
　　纽银基金：
　　把握转型动向
　　纽银基金投资副总监闫旭近日表示，今年A股难言趋势性机会，而是呈现震荡和结构性特征。从中长期来看，在十二五规划推动下，中国未来5年是很明确的转型过程，成长性投资在未来10年面临着较好的上升空间。
　　闫旭表示，后金融危机以来，全球经济步入通胀时代。目前的中国经济处于转型的初期阶段，经济处于辞旧迎新的起点，总体向前，拐点不断。这个阶段的特征是，转型过程中充满不确定性，需兼顾把握好这个时期经济基本面、政策、市场的全新动向，并做好灵活应对。在新一轮的经济发展进程中，转型与升级非一步到位，而是个渐进交替的过程。城市化的不断推进依然能够拉动经济的较快增长。同时，以科技创新取代传统技术、以新的盈利模式取代传统产业链条的势头在经济中也将不断萌芽。
　　
　　博时基金：
　　短期内市场谨慎心理难消
　　博时基金认为，引起25日A股大幅下跌的主要原因是：其一，中央强调下半年房地产调控不放松，给地产及相关个股带来较大压力；其二，美国债务上限谈判出现波折，给市场带来恐慌；其三，国际板将推出、银行融资潮再袭等给流动性带来压力；其四，上海至温州动车追尾，影响到市场的投资情绪。
　　博时基金指出，外围经济环境不容乐观，国内经济也面临各种挑战。其中，动车事故对于A股市场相关板块的影响力较大，政府可能会对持续快速的基础设施建设进行反思，在这一过程中，基础设施建设的步伐或将逐渐放缓，投资者对经济的担忧也随之再度上升。未来关注CPI同比增速能否在6月份或7月份见顶，耐心等待通胀拐点和政策转向的确认信号，在此之前，整体市场谨慎心理不会消除。博时基金表示，未来看好地产、汽车等早周期品种，尤其是保障性住房产业链相关板块。