不能重蹈08年决策错误

　　在近期全球金融市场一片哀嚎中，唯一持续上涨的是美元指数，9月份涨幅约6%。这是全球资本回流美国的明确信号。与此同时，8月份中国外汇占款继续处于高位，上周末，央行行长周小川在出席国际货币基金组织国际货币与金融委员会第二十四届部长级会议时，将中国热钱流入较多的挑战与抗通胀并列。
　　 在中国央行防热钱的同时，从国际范围内看，目前公布的数据中，台湾地区、韩国、新加坡、巴西在8月份都没有明显见到资本流入的大幅增加。为何唯独中国还出现热钱流入规模增加？对此，安信证券研究指出，主要原因来自国内异常紧张的资金需求。说白了，不只是中国民间高利贷市场庞大，针对中国的“全球高利贷市场”也已经形成。
　　 然而，本周中国平安无论是H股还是A股的暴跌，给管理当局提了个醒，已经出现形势逆转信号。本周一，中国平安A股接近跌停，史上第二大单日跌幅，平安H股的跌幅当天更达13%。对此，市场传闻不少，类似平安参股欧洲相关金融机构的业务出现巨额亏损之类。事后，公司澄清纯属乌有。而当天的交易数据显示，卖出席位几乎是清一色的QFII交易席位，当天“砸盘”至少是6亿元以上。在大跌中，中资金融机构仍在奋力买入“抵抗”。这种情况在2008年也未出现——A股、H股同时出现QFII成规模撤离！
　　 不只是A股，我们看到整个新兴市场已经染上了源自欧美的“经济流感”。自8月初以来，不少新兴市场股市已经暴跌超过20%，表现差于全球市场15%的平均跌幅，而且本币债券指数也大幅下跌。不仅如此，包括韩元及印尼卢比在内的新兴市场货币仍在大幅贬值，各家央行无不严阵以待，随时准备出手干预汇市。
　　 中央最近一直在重申要考虑到宏观调控政策的前瞻性，避免2008年调控政策的滞后效果与其他经济不利因素叠加，导致经济出现严重后果。但在目前“抗通胀”的首要目标下，管理层需要对这些因素引起足够的重视，不然，重蹈2008年决策错误的概率非常大。